המסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב צפוי להיפתח הבוקר (שני) במגמה חיובית, כשהוא נשען על המומנטום החזק מיום שישי האחרון ועל פער ארביטראז' חיובי של כ-0.73% במניות המעו"ף. יום המסחר המקוצר של חול המועד פסח, שיסתיים כבר בשעה 14:35, נפתח לאחר שביום שישי נרשמו עליות שערים חדות במדדים המובילים: מדד ת"א-35 זינק ב-2.2%, מדד הבנקים הוסיף 2.53% ומדד הנדל"ן עלה ב-1.85%. למרות שברוב שווקי העולם לא התקיים מסחר בשישי וחלק מבורסות אסיה סגורות היום לרגל חג, השוק המקומי מנסה להמשיך את מסע ההתאוששות שלו מהשבועות האחרונים, כשהוא נתמך גם בעלייה של הביטקוין לרמת 69 אלף דולר ובסגירה הירוקה של וול סטריט בשבוע החולף.
הזירה הגיאופוליטית ממשיכה להיות המנוע המרכזי של התנודתיות, כאשר המשקיעים נקרעים בין כותרות סותרות. מצד אחד, ההסלמה הביטחונית נמשכת עם שיגורי טילים מאיראן, לבנון ותימן, והאולטימטום של הנשיא טראמפ לאיראן לפתיחת מצר הורמוז פוקע כבר מחר (שלישי). מנגד, דיווחים בבלומברג על מגעים להפסקת אש של 45 יום בין ארה"ב לאיראן מפיחים תקווה מסוימת לדה-אסקלציה, גם אם זמנית. אי-הוודאות הזו משתקפת היטב בשוק הסחורות, שם מחיר נפט הברנט נותר גבוה סביב 109 דולר לחבית. מחיר האנרגיה הגבוה, יחד עם התחזקות הדולר לרמה של 3.143 שקלים הבוקר, ממשיכים להזין את חששות האינפלציה המקומיים ומכבידים על פוטנציאל הורדת הריבית של בנק ישראל בעתיד הנראה לעין.
החוזים העתידיים בוול סטריט נסחרים בשעות אלו ביציבות יחסית סביב רמות הבסיס, לאחר שמחקו ירידות מוקדמות בעקבות אופטימיות זהירה לגבי המו"מ המדיני. בשוק האג"ח האמריקאי נרשמה עליית תשואות לאחר נתוני תעסוקה חזקים מהצפוי בשישי, מה שמחזק את ההערכה כי הריבית בארה"ב תישאר גבוהה לאורך זמן. עבור השוק הישראלי, המשמעות היא לחץ מתמשך על סקטור הנדל"ן והצמיחה, אך נראה כי בשלב זה פרמיית הסיכון הביטחונית היא הגורם הדומיננטי יותר בתמחור הנכסים. השבוע הקרוב, עם פתיחת עונת הדוחות בארה"ב ופרסום מדד המחירים לצרכן בשישי, צפוי לספק אינדיקציות נוספות לגבי כיוון הכלכלה הגלובלית בצל זעזוע האנרגיה.
הצפי ליום המסחר הנוכחי הוא חיובי אך תנודתי מאוד. לאור פער הארביטראז' והסנטימנט המקומי שהשתפר בסוף השבוע, המדדים המובילים צפויים לפתוח בעליות. עם זאת, סביר להניח כי המדד לא יפתח בשיא היומי אלא ימשיך במגמת טיפוס הדרגתית בשעות הראשונות של המסחר, תוך שהמשקיעים מעכלים את הידיעות מהחזית ומהזירה הדיפלומטית. בשל המסחר המקוצר והנזילות הנמוכה האופיינית לחופשת הפסח, כל כותרת משמעותית לגבי האולטימטום של טראמפ או התקדמות בשיחות הפסקת האש עלולה להוביל לשינויי כיוון חדים. הסטייה בשוק הנגזרים צפויה להישאר גבוהה, מה שמחייב משנה זהירות בניהול הפוזיציות לקראת פגרת החג של הימים הקרובים.
