הפרשן הפיננסי המוכר ג'ים קריימר הפתיע לאחרונה את צופי תוכניתו כאשר הכריז כי המניה המועדפת עליו כיום היא של חברה שרבים מיהרו להספיד רק לפני שנתיים. קריימר הצהיר כי אינטל היא כיום המניה המועדפת עליו, והעניק את הקרדיט למהפך העמוק שהוביל המנכ"ל ליפ-בו טאן. לדבריו, וול סטריט מתגמלת כעת חברות טכנולוגיה המציעות מוצרים בביקוש שיא, בעוד שהיא מענישה את הלקוחות שלהן. בחירתו של קריימר באינטל מדגישה העדפה ברורה ליצרנית השבבים שעליה מסתמכות כעת ענקיות הטכנולוגיה, על פני החברות שמפתחות מודלי שפה ובינה מלאכותית עצמן.

סיפור ההתאוששות של אינטל הפך לאחד הבולטים בתעשיית המוליכים למחצה. המניה, שבעבר נסחרה סביב שפל של 22 דולר ונחשבה להבטחה טכנולוגית שבורה, זינקה ב-278.4% מתחילת השנה וב-523.35% במהלך 12 החודשים האחרונים. המנכ"ל טאן, שלקח את המושכות כשהמניה דשדשה סביב 20 דולר, הצליח לספק מאז שישה רבעונים רצופים של הכנסות שעקפו את תחזיות האנליסטים. הדוחות הכספיים לרבעון הראשון של שנת 2026 המחישו היטב את תאוצת הצמיחה הזו. הכנסות החברה עמדו על 13.577 מיליארד דולר, נתון המשקף עלייה של 7.2% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. מגזר הדאטה סנטר והבינה המלאכותית הציג צמיחה מרשימה של 22% ל-5.052 מיליארד דולר, בעוד שהכנסות שירותי הייצור צמחו ב-16% והסתכמו ב-5.421 מיליארד דולר. הרווח הנקי למניה עמד על 0.29 דולר וריסק לחלוטין את תחזיות הקונצנזוס.

המנוע הראשון שמוביל את הצמיחה המחודשת של אינטל מתבסס על כך שמעבדים מרכזיים נותרים חיוניים עבור תהליכי הסקת מסקנות בבינה מלאכותית. טאן עצמו הסביר כי הגל הבא של הבינה המלאכותית יקרב את הטכנולוגיה אל משתמשי הקצה, ויגדיל משמעותית את הצורך במעבדים, בפרוסות סיליקון ובפתרונות אריזה מתקדמים. המנוע השני טמון באותן טכנולוגיות אריזה מתקדמות ובתחום הרכב, המאופיינים בשולי רווח גבוהים במיוחד. המנוע השלישי הוא חטיבת הייצור של אינטל שמתחילה להראות תוצאות ממשיות בשטח. טכנולוגיית הייצור אינטל 18A עברה לשלב של ייצור בהיקפים גדולים במתקנים באריזונה ובאורגון. כמו כן, מעבדי הדור החדש של אינטל נבחרו לארח את מערכות הדגל של חברת אנבידיה. כאשר מוסיפים לתמונה הכללית השקעת הון בסך 5 מיליארד דולר מצד אנבידיה ומענק של 5.7 מיליארד דולר במסגרת חוק השבבים האמריקאי, מאזן החברה נראה שונה לחלוטין מהמצב שעורר חרדה בקרב משקיעים רק שנה קודם לכן.

גם התנהגותם של בכירי החברה מחזקת את האמון במהלך ההתאוששות. סמנכ"ל הכספים, דיוויד זינסנר, רכש מעל 37 אלף מניות של החברה בראשית חודש יוני 2026, ונתונים רשמיים מצביעים על עשרות עסקאות של בעלי עניין שבוצעו לאחרונה ומשקפות מגמה מובהקת של קניית מניות. קריימר כורך את המהלך של אינטל במגמה רחבה יותר הקשורה לפריחה בשוק הזיכרונות, תוך שהוא מדגיש כי הוצאות עתק חייבות להיות מגובות ברווחיות של ממש. מסיבה זו ספקיות הזיכרון זוכות לזרימת הון משמעותית. חברת מיקרון, למשל, דיווחה על הכנסות רבעוניות אדירות של 41.456 מיליארד דולר, המשקפות זינוק של 345.7% לעומת אשתקד, והציגה תחזית הכנסות של 50 מיליארד דולר לרבעון הבא. מניית החברה זינקה בהתאם ב-304.62% מתחילת השנה. חברת סנדיסק רשמה זינוק חד אף יותר של 857.84% מתחילת השנה, הנתמך בעלייה חדה בהכנסות מתחום הדאטה סנטר.

מנגד, מזהיר קריימר כי חברות השבבים והמחשוב נמצאות במצב תנודתי. מניית מארוול רשמה עלייה של 250.96% מתחילת השנה, ומניית AMD טיפסה ב-171.25%, בין היתר בזכות עסקאות ענק עם מטא. למרות ההצלחות הללו, קיים סיכון שהחברות יתומחרו מחדש כלפי מטה אם קצב ההוצאות של ענקיות הענן יאט ללא רווחים שיצדיקו את ההשקעות. הדרך של אינטל קדימה תלויה בהמשך ייצור מהיר ואיכותי, שילוב מעבדים במערכות מתקדמות נוספות והמשך צמצום ההפסדים בחטיבת הייצור. השאלה המרכזית שנותרה פתוחה היא כמה מתוך הקאמבק המרשים הזה כבר מגולם במחיר המניה הנוכחי, שנסחרת סביב 127.92 דולר ולפי מכפיל עתידי גבוה של 152, בשעה שיעד האנליסטים עומד על 98.50 דולר בלבד.