פתיחת יום המסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב מתרחשת הבוקר בצל תחושות מעורבות המשלבות את המומנטום החיובי מאתמול יחד עם התפתחויות ביטחוניות משמעותיות במהלך הלילה. הערכתנו המוקדמת לגבי הצורך בזהירות התבררה כמדויקת, שכן על אף הסגירה הירוקה והחזקה אמש, המתח שרחש מתחת לפני השטח בא לידי ביטוי בתנודות החריפות שראינו במהלך יום המסחר אמש. מדד תל אביב 35 ננעל אמש ברמה של 4,242.48 נקודות לאחר זינוק של 1.5%, נתמך בעוצמתו של סקטור הביטחוניות שטיפס ביותר מ-2.5% בעקבות האירועים הדרמטיים באיראן. עם זאת, סטיית התקן והתנודתיות הגבוהה רמזו כי השוק מעכל אירועים מורכבים הרבה יותר מאשר רק תגובה מיידית לכותרות, והמטחים הכבדים שנורו לעבר ישראל במהלך הלילה מהווים עדות חיה לאותה דריכות שזיהינו במחווני השוק המקצועיים.
הבוקר אנו עדים למציאות שבה הפרמטרים הכלכליים היבשים מנסים לאזן את המתיחות הגיאופוליטית. הנפט מחזיק על הקשקש מעל רמות ה-100 דולר לחבית ויורד כעת כ-2.5%. מצד אחד, כל העניים על הנפט בימים האחרונים, מאידך הדשדוש סביב רמת ה-100 דולר הוא עניין שגרתי בשבועות האחרונים. דבר שמחזק את הצורך במעקב הדוק אחר החלטות הריבית הצפויות במערב. בנקודת הזמן הנוכחית, החוזים העתידיים בוול סטריט נסחרים בעליות של כחצי אחוז והארביטראז' על המניות הישראליות המרכזיות חיובי ועומד על 0.3%, מה שמעניק כרית ביטחון מסוימת למדדים המקומיים עם פתיחת המסחר. השקל, שסיים אתמול בסה"כ ברמות הבסיס ועדיים מתחת ל- 3.1, צפוי לעמוד היום למבחן מחודש מול זרימת החדשות הביטחוניות והערכות המשקיעים לגבי עוצמת התגובה הישראלית והשלכותיה הכלכליות.
המסחר היום צפוי להיות עצבני ותנודתי במיוחד, אך למרות חילופי המהלומות והמתיחות המורגשת, מרבית הפרמטרים מצביעים על נטייה לכיוון חיובי. השוק המקומי כבר הוכיח בעבר את יכולתו להפריד בין רעשים ביטחוניים לבין ערכים כלכליים של חברות, במיוחד כאשר הכלכלה העולמית ובמרכזה ארה"ב נמצאת ערב הכרעות מוניטריות חשובות. הודעות הריבית של הפדרל ריזרב הערב היא האירוע המרכזי שמעסיק את המשקיעים הגדולים, והציפייה להותרת הריבית ללא שינוי מעניקה יציבות מסוימת לשווקי המניות הגלובליים, יציבות שמקרינה גם על תל אביב.
חשוב לשים לב כי למרות הירידות הצפויות במומנטום במהלך היום כתוצאה מהסלמת המצב הביטחוני, העוצמה שהפגינו הבנקים ומדד הביטחוניות אתמול מלמדת על אמון בסיסי של המשקיעים בחוסן הלאומי והכלכלי. המסחר עשוי להיפתח בגישוש ובזהירות, אך שילוב של ארביטראז' חיובי, חוזים ירוקים בחו"ל ותמחור שכבר מגלם רמה מסוימת של הסלמה, עשויים להוביל לכך שהמסחר יסתיים בטריטוריה חיובית. סטיית התקן הגבוהה שדיברנו עליה היא כלי עבודה מרכזי כרגע, שכן היא מאפשרת למקצוענים לזהות הזדמנויות בתוך הלחץ. הזינוק המחודש במחירי הנפט אמנם מהווה אתגר, אך במבט רחב על נתוני המאקרו והיומן הכלכלי העמוס הצפוי היום, השוק הישראלי נמצא בעמדת המתנה דרוכה אך לא בפנייה למגמת ירידות ארוכת טווח. המשקיעים צריכים לשמור על קור רוח ולזכור כי בתקופות של "אי-ודאות ודאית", השוק נוטה למצוא את שיווי המשקל שלו מהר מהצפוי, תוך התמקדות בנתונים הריאליים וברוח הגבית שמגיעה מהשווקים הבינלאומיים הממתינים למוצא פיו של הבנק המרכזי האמריקאי.
