יום המסחר הזה ייזכר כאחד הדרמטיים והתנודתיים ביותר שחוותה הבורסה בתל אביב בשנים האחרונות. לאחר שבסקירת הבוקר זיהינו את החולשה המקומית המטרידה ובסקירת הצהריים התרענו בזמן אמת על "צלילה חופשית" והתפתחות של פאניקה בציבור, השוק הצליח לבצע "פניית פרסה" מרהיבה. המהפך הזה לא קרה בחלל ריק; בסקירה הקודמת סימנו במדויק את שני התנאים להיפוך המגמה: התאוששות בחוזים על וול סטריט ונסיגה במחירי הנפט. ואכן, בדיוק כפי שחזינו כתרחיש האופטימי היחיד, החוזים העתידיים בניו יורק מחקו את הירידות, עברו לירוק עז וחתמו בעלייה של כחצי אחוז (בשיא היומי), בעוד מחיר הנפט שזינק ב-5% איבד את כל הגובה וחזר לרמות ה-0 לפני שתיקן מעט. היכולת של השוק המקומי למחוק ירידות של כ-4% ולעבור לטריטוריה חיובית מעידה על עוצמת ה"שורט סקוויז" (Short Squeeze) שנוצר כאן בשעות האחרונות.
הדרמה של שעות הצהריים, שבה מדד ת"א 35 נראה בדרך להתרסקות רב-יומית, התחלפה בגל של קניות אגרסיביות. המשקיעים, שראו את מחירי הנפט נרגעים ואת וול סטריט מאותתת על כוח, הבינו שהפאניקה המקומית הייתה מוגזמת ביחס לנתונים הגלובליים. כפי שציינו, הלחץ הטכני שנבע מהתכסות של כותבי אופציות PUT יצר את הצלילה המואצת, אך ברגע שהכיוון השתנה, אותם כוחות בדיוק דחפו את השוק למעלה בחדות כדי לסגור פוזיציות. הציבור, שזרק סחורה בצהריים בקרנות הנאמנות, צפה בנעילה במדד ת"א 35 מטפס ב-0.57% לרמה של 4,211.82 נקודות – מהלך שמשלים תנודה תוך-יומית של כמעט 5%. זהו שיעור חשוב בחוסן ובמהירות שבה הסנטימנט יכול להשתנות בעידן של אלגוריתמים ומסחר מהיר בנגזרים.
התובנות העמוקות מהמסחר היום מלמדות אותנו רבות על הדינמיקה שבין המאקרו הגלובלי למיקרו הישראלי. בצהריים, כאשר הזהב השחור זינק, השוק הישראלי הגיב בחרדה כפולה – גם בשל החשש מהסלמה ביטחונית וגם בשל השלכות האינפלציה. אולם, הנסיגה המהירה של הנפט חזרה לרמות הבסיס הוכיחה כי המערכת הפיננסית עדיין נותנת אמון בהצהרות הדה-אסקלציה ששמענו הבוקר. העובדה שמדד הביטחוניות הצליח להתאושש מירידה של 5% לסגירה חיובית של 0.62% היא העדות החזקה ביותר לכך שהמשקיעים חזרו להאמין בתרחיש של "חזרה לשגרה" יחסית. מניות אלו, שמשמשות כברומטר למתח הביטחוני, אותתו בסוף היום כי האיום המיידי של הסלמה אזורית רחבה פחת בעיני השוק.
בנוסף, ראינו היום הוכחה לכך שפרמיית הסיכון המקומית, עליה התרענו בבוקר, היא אמנם קיימת אך היא גם גמישה מאוד. ברגע שהרוח הגבית מוול סטריט הפכה לעוצמתית מספיק, השוק המקומי בחר "להיצמד" למגמה העולמית ולנטוש את הנרטיב הפסימי של הצהריים. הירידה החדה במחזורי הפדיונות בקרנות הנאמנות לקראת הנעילה מעידה על כך שהפאניקה של הציבור הייתה קצרת מועד. עם זאת, חשוב לזכור כי המהפך הזה נשען במידה רבה על החוזק האמריקאי; ללא התיקון בחוזים בניו יורק, תל אביב הייתה מסיימת את היום באחד הימים השחורים שלה בשנה האחרונה. היכולת שלנו לזהות את נקודות המפנה האלו ולתת למשקיע את הכלים להבין מתי מדובר בפאניקה טכנית ומתי מדובר בשינוי פונדמנטלי, היא הערך המוסף בסקירות של יום כזה.
מדד ת"א 35: חתם בעלייה מרשימה של 0.57% לרמה של 4,211.82 נקודות, לאחר שמחק ירידות של כ-4%. התאוששות זו נתמכה בתיקון החד בוול סטריט ובנסיגת מחירי הנפט מהשיא היומי. המדד הפגין חוסן טכני מרשים ברמות התמיכה הנמוכות וסיים קרוב לגבוה היומי שלו.
מדד הביטוח: סיים בירידה מינורית של 0.11% בלבד, ברמה של 10,909 נקודות, לאחר שצנח בצהריים ב-4.5%. הצמצום הדרמטי בירידות מעיד על חזרת ביטחון המשקיעים המוסדיים בנכסי הבסיס של החברות. הסקטור, שנתפס כפרוקסי למשק, אותת בנעילה על התייצבות ועל בלימת מנוסת המכירות של הציבור.
מדד הביטחוניות: רשם מהפך של ממש עם עלייה של 0.62% לרמה של 5,083 נקודות בסיום המסחר. המדד, שצנח ב-5% בצהריים, נהנה מהצהרות הרגעה גיאופוליטיות ומשינוי הסנטימנט הכללי בשוק. הסגירה החיובית מרמזת כי המשקיעים מעדיפים כעת חשיפה לסקטור זה על פני מניות צריכה מקומיות.
השוק הישראלי סיפק היום הוכחת חוסן מרשימה, אך כזו שחייבת תודה ענקית לוול סטריט ולנסיגת מחיר הנפט. המהפך של ת"א 35 ממינוס 4% לפלוס חצי אחוז הוא אירוע נדיר שמעיד על עוצמת הכוחות הטכניים הפועלים מתחת לפני השטח. נמשיך לעקוב מקרוב אחרי פתיחת המסחר בארה"ב כדי לראות האם מדובר בתחילתו של ראלי חדש או רק בתיקון טכני בתוך מגמה מורכבת.
