שותפות רציו אנרגיות, המחזיקה ב-15% מפרויקט הגז הטבעי "לוויתן", דיווחה לבורסה לניירות ערך על אבן דרך תפעולית ומסחרית מהותית עבור השותפות ועבור משק האנרגיה האזורי כולו. הדיווח חושף את השלמתו הרשמית של פרויקט תשתיתי אסטרטגי, אשר מתרגם באופן מיידי להגדלת היקפי המכירות החוזיות של השותפות ומציב תשתית פיזית להרחבה עתידית של פעילות המאגר. מדובר בזיהוי תהליכים מבניים ודיווחים תאגידיים המשפיעים ישירות על נזילות, מכפילי רווח ותזרימי מזומנים של חברות ציבוריות מובילות בסקטור האנרגיה המקומי, כאשר הדיווח הנוכחי מעיד על מעבר רשמי משלב ההקמה לשלב הפעילות המניבה.
הודעת השותפות מתייחסת לסיומו המוצלח של פרויקט המקטע המשולב, הכולל הנחת צנרת תת-ימית במקטע ההולכה הימי שבין אשדוד לאשקלון. הפרויקט בוצע על ידי נתיבי הגז הטבעי לישראל (נתג"ז), אשר מסרה הודעה רשמית למפעילת המאגר, חברת שברון (Chevron Mediterranean Limited), על השלמת מבחני הקבלה החמים (Hot Commissioning) ותחילת הזרמת הגז הטבעי בפועל במקטע זה. פרויקט תשתיות זה עמד בליבת הדוחות התקופתיים והרבעוניים של רציו במהלך שנת 2026, וכעת הוא עובר משלב ההקמה וההשקעה ההונית לשלב הפעילות המניבה, תוך השפעה ישירה על כושר ההולכה הכללי של המערכת.
המשמעות הטכנית של השלמת המקטע המשולב היא הרחבה דרמטית של יכולת הולכת הגז בצינור הימי EMG, המחבר בין מערכת ההולכה הישראלית למערכת הכלכלית המצרית. כושר ההולכה בצינור זה זינק מרמה שנתית של כ-6.5 מיליארד קוב (BCM) לרמה של כ-8.5 BCM בשנה. מתוך פוטנציאל ההולכה המשודרג הזה, יכולת הייצוא הייעודית של מאגר לוויתן דרך מערכת זו תעמוד על כ-6.5 BCM בשנה, וזאת בנוסף ליכולת הייצוא הקיימת של המאגר למצרים, העומדת על כ-2 BCM בשנה ומנותבת דרך קו הייצוא ירדן-צפון. פריצת צוואר הבקבוק התשתיתי הזה מאפשרת למעשה לשותפות לוויתן למקסם את הפוטנציאל המסחרי של החוזים הקיימים שלה מול הרוכשים במצרים.
במישור המסחרי, ההשלמה ההנדסית הפעילה באופן אוטומטי מנגנון פיננסי קשיח שנקבע מראש בתיקוני הסכמי הייצוא. עם תחילת ההזרמה במקטע המשולב, התקיימו התנאים המתלים להגדלת כמות הגז היומית המחויבת (Take or Pay) ששותפי לוויתן מספקים לחברת Blue Ocean Energy המצרית. במסגרת המנה הראשונה של ההסכם, כמות הגז מחויבת האספקה קופצת מרמה של 450 מיליון רגל מעוקב (MMSCF) ליום, המקבילה לכ-4.7 BCM בשנה, לרמה של 650 MMSCF ליום, המקבילה לכ-6.7 BCM בשנה. מדובר בתוספת חוזית קשיחה וארוכת טווח של כ-2 BCM בשנה המצטרפת לשורת ההכנסות של השותפות, מעבר לאפשרות להזרמת כמויות נוספות על בסיס מזדמן (Spot) בהתאם לתנאי השוק והביקוש המשתנים.
ניתוח מבנה ההחזקות בפרויקט לוויתן מדגיש את חלקה של רציו אנרגיות, המחזיקה ב-15% מהזכויות, כאשר שותפות ניו-מד אנרג'י מחזיקה ב-45.34% מהפרויקט, והמפעילה שברון מחזיקה ב-39.66% הנותרים. הגדלת היקף ההזרמה החוזית מתורגמת ישירות לעלייה בנפח המכירות המיוחס לרציו בהתאם לחלקה היחסי. המעבר התפעולי של פרויקט המקטע המשולב לשלב ההזרמה מסיר אלמנט משמעותי של אי-ודאות ששרר בשוק בנוגע ללוחות הזמנים של נתג"ז, ומאפשר לשותפות להציג נראות תזרימית גבוהה יותר לרבעונים הבאים, תוך ביסוס מעמדה של ישראל כספקית אנרגיה מרכזית באגן הים התיכון.
