תשואות איגרות החוב הממשלתיות של ארצות הברית רשמו מגמת ירידה ביום שני האחרון, ובכך המשיכו את המומנטום השלילי שהחל בשבוע שעבר. התזוזה הזו בשווקים מגיעה בתגובה ישירה לנתוני תעסוקה חלשים מהצפוי, אשר גרמו למשקיעי האג"ח לחשב מסלול מחדש בכל הנוגע לתחזיות האינפלציה ותוואי הריבית בטווח הקרוב. התשואה על איגרת החוב הממשלתית ל-10 שנים, המשמשת כעוגן מרכזי בשווקים הפיננסיים, נסוגה לרמה של כ-4.45% ואיבדה חלק מהעליות שרשמה לאחרונה. מגמה זו משקפת את התמיכה שמצא שוק איגרות החוב לקראת פרסום הפרוטוקולים הקריטיים של הבנק הפדרלי המרכזי. במקביל, התשואה על איגרת החוב לשנתיים, הרגישה במיוחד לשינויים במדיניות המוניטרית, ירדה לרמה של 4.11%, נתון הממחיש את ההערכה הגוברת בשוק כי שוק העבודה האמריקאי נכנס לשלב ברור של התקררות.
שוקי החוב הריבוניים חוו לחצי קנייה יציבים לאורך יום המסחר, כאשר הסוחרים המשיכו לסגור פוזיציות שורט בעקבות פרסום דוח התעסוקה של חודש יוני. הנתונים חשפו כי הכלכלה האמריקאית הוסיפה 57,000 משרות בלבד בחודש שעבר, התרחבות שהיא הקטנה ביותר מזה ארבעה חודשים ורחוקה משמעותית מתחזיות האנליסטים שעמדו על תוספת של 110,000 משרות. למרות ששיעור האבטלה רשם ירידה מפתיעה ל-4.2%, הכלכלנים בשוק מייחסים את הירידה הזו באופן בלעדי להתכווצות בשיעור ההשתתפות בכוח העבודה, אשר צנח לרמתו הנמוכה ביותר מאז שנת 2021. הנתונים הללו מאותתים על האטה בפעילות הכלכלית ומפחיתים את הציפיות להעלאות ריבית אגרסיביות בהמשך הדרך.
גורם נוסף שסיפק כרית ביטחון מבנית חשובה לאיגרות החוב לטווח ארוך הוא הירידה החדה במחירי הנפט. מחירה של חבית נפט מסוג ברנט החליק לאזור ה-71.86 דולר, על רקע הקלה בשיבושים בנתיבי הסחר הימי של אנרגיה והתחזקות ההערכות כי מדינות אופ"ק פלוס ירחיבו את תפוקת הייצור. ירידה זו במחירי האנרגיה מסייעת להפחית את החששות מפני אינפלציה בטווח הקרוב. למרות הירידה בתשואות, הרווחים בשוק איגרות החוב נותרו מוגבלים בשל חוסר הוודאות המתמשך סביב שער הריבית הסופי של הבנק הפדרלי. מנהלי תיקי השקעות פועלים כעת לגדר את הסיכונים לקראת פרסום הפרוטוקולים של ועדת השוק הפתוח, אשר צפויים לרכז עניין רב. הדוח מהווה הצצה מרכזית ראשונה לדינמיקה הפנימית בבנק המרכזי תחת הנהגתו של היושב ראש החדש קווין וורש, אשר כבר קרא לערוך שינויים מקיפים באופן שבו הפד מתקשר את החלטותיו לציבור.
הדריכות בשווקים מורגשת היטב גם מעבר לים, בזירת המסחר האירופית. התשואה על איגרת החוב הממשלתית של גרמניה ל-10 שנים, המשמשת כמדד ייחוס לגוש האירו כולו, נסוגה קלות משיא של שבועיים שעמד על 2.95% והתייצבה סביב 2.91%. איגרת החוב הגרמנית לשנתיים שמרה על יציבות, במה שמסתמן כפתיחה שקטה לשבוע גורלי עבור ציפיות הריבית ביבשת. עיקר תשומת הלב של המשקיעים באירופה מופנית כעת לשורה של נאומים מתוכננים מצד בכירי הבנק המרכזי האירופי, ובהם הנשיאה כריסטין לגארד והכלכלן הראשי פיליפ ליין. במקביל, השווקים ינתחו בקפידה שורה של נתונים כלכליים מרכזיים שיתפרסמו השבוע, כולל המכירות הקמעונאיות ומדד מחירי היצרן בגוש האירו, וכן נתוני התפוקה התעשייתית של גרמניה לחודש מאי. הנתונים הללו יסייעו להעריך האם מגזר הייצור האירופי מצליח לשנות כיוון ולעלות על פסים של התאוששות.
