השנים האחרונות הציבו בפני המשק הישראלי אתגרים חסרי תקדים, ובראשם מלחמה רב-זירתית ממושכת, סביבת ריבית גבוהה ואינפלציה עיקשת. למרות כל אלה, שנת 2025 הוכיחה פעם נוספת את חוסנו המרשים של שוק ההון המקומי ואת אמון המשקיעים בו. השוק הישראלי לא רק שרד את הטלטלות הגיאופוליטיות, כולל המתיחות מול איראן וההסכמים בזירות השונות בקיץ, אלא אף רשם עליות יוצאות דופן. מדד תל אביב 125 זינק בכחמישים ואחד אחוזים, ומחזור המסחר היומי הממוצע במניות עלה משמעותית והגיע לכמעט שלושה מיליארד שקלים. במקביל, שוק ההנפקות התעורר מחדש, עשרות חברות חדשות הצטרפו לבורסה וגיוסי החוב של החברות שברו שיאים היסטוריים כשהגיעו למאה ארבעים ושניים מיליארד שקלים.
על רקע ההתפתחויות הללו, רשות ניירות ערך יזמה שורה של צעדים אסטרטגיים שנועדו לשכלל את השוק ולהציב אותו בשורה אחת עם השווקים הפיננסיים המובילים בעולם. הצעד הבולט וההיסטורי ביותר היה המעבר לימי מסחר משני עד שישי, במקום מראשון עד חמישי. שינוי דרמטי זה נועד להסיר חסמים טכניים ולעודד השתתפות של משקיעים זרים. התוצאות לא איחרו לבוא, וכבר בשלבים הראשונים נרשמה עלייה חדה בהיקף הפעילות של משקיעים בינלאומיים בימי שישי, מה שמעמיק את החיבור של הכלכלה הישראלית לכלכלה הגלובלית ומגביר את הנזילות בשוק המקומי.
במקביל לפיתוח השוק ברמת המקרו, הושם דגש מיוחד על הצרכן הפיננסי הפרטי ועל הגברת התחרות מול המערכת הבנקאית המסורתית. השנה החולפת התאפיינה בנהירה המונית של משקיעים אל הקרנות הכספיות, שהפכו לאלטרנטיבה נגישה ומשתלמת לפיקדונות הבנקאיים. נכסי הקרנות הכספיות צמחו לשיא והן מנהלות כיום קרוב למאה ושמונים מיליארד שקלים. כדי להעצים מגמה זו, הושק מוצר חדש של קרן כספית מתחדשת המציגה תשואה צפויה מראש, בדומה לפיקדון, ומספקת ודאות גבוהה יותר לחוסכים. מהלך נוסף שנועד להיטיב עם הציבור הוא הרפורמה המקיפה במבנה העמלות על ניהול חשבונות ניירות ערך, שמטרתה לפשט את העלויות, למנוע עמלות נסתרות ולהפוך את המסחר להוגן ושקוף יותר עבור המשקיע הקטן.
תחום נוסף שזכה לטיפול יסודי הוא חובות הדיווח של חברות ציבוריות, מתוך שאיפה לעבור מגישה של כמות דיווחים לגישה של איכות. על בסיס עבודת ועדה מקצועית שהוקמה לשם כך, מקודם שינוי תפיסתי שימקד את הדיווחים התקופתיים במידע מהותי, בהיר וקריא. גישה זו תסייע למשקיעים לקבל החלטות מושכלות מבלי ללכת לאיבוד בים של נתונים חסרי משמעות. לצד זאת, מקודמות הצעות חקיקה שיאפשרו פעילות של קרנות השקעה פרטיות בנאמנות וכן הסדרה של פעילות ברוקרים עצמאיים בישראל, צעדים שיגוונו את אפשרויות ההשקעה ויפתחו את השוק לתחרות בריאה.
כדי להבטיח ששוק ההון יישאר סביבה בטוחה, רשות ניירות ערך החמירה את צעדי האכיפה נגד מפרי חוק. השנה הוכפל סכום העיצומים הכספיים שהוטלו על גורמים עברייניים ונפסקו קנסות כבדים בהליכים מנהליים. לצד האכיפה הנוקשה, יצאה הרשות בקמפיין הסברה נרחב להעלאת המודעות הציבורית לזיהוי הונאות פיננסיות, מתוך הבנה שחינוך והסברה הם קו ההגנה הראשון של כל אזרח. פנימה בתוך הרשות, הוטמעו מערכות טכנולוגיות מתקדמות המבוססות על בינה מלאכותית ועיבוד נתוני עתק, המאפשרות לאתר פעילויות מסחר חריגות בזמן אמת, לייעל את תהליכי החקירה ולהקדים תרופה למכה.
התמונה המשתקפת מכלל המהלכים הללו היא של שוק הון דינמי, צומח ומפוקח היטב. התאמת הרגולציה לסטנדרטים בינלאומיים, פתיחת המסחר לשחקנים גלובליים והגנה חסרת פשרות על כספי הציבור, מבטיחים כי הכלכלה הישראלית תוכל להמשיך להישען על בורסה יציבה וחזקה. הצעדים שיושמו השנה מניחים יסודות איתנים לשנים הבאות, תוך טיפוח חדשנות פיננסית ושמירה על האינטרסים של כלל המשקיעים, מהאזרח הקטן ועד לגופים המוסדיים.
