חודש המסחר החדש בבורסה לניירות ערך בתל אביב צפוי להפתח הבוקר בזינוק המדדים, הנתמך ברוח גבית משמעותית מעבר לים ובפער ארביטראז' דואלי חיובי ובולט של קצת מעל לאחוז. המדדים המקומיים, שחתמו את יום המסחר הקודם ביציבות יחסית עם עלייה זעירה של 0.06% במדד תל אביב 35 ונסיגה של כאחוז וחצי במדד הבנקים, צפויים להגיב בעוצמה למומנטום החיובי שמגיע מניו יורק ואסיה. הבורסות בוול סטריט חתמו אתמול את אחד החודשים החזקים ביותר שלהן בשנים האחרונות, כאשר מדד ה-S&P 500 חצה לראשונה את רף שבעת אלפים ומאתיים הנקודות ורשם את החודש הטוב ביותר שלו מאז שנת 2020. עוצמה זו מלווה בחוזים עתידיים המצביעים על המשך עליות קלות של כ-0.15%, בעוד שוקי אסיה, למרות דלילות המסחר בשל חופשת חג הפועלים, מצביעים גם הם על מגמה חיובית בראשות בורסות יפן ואוסטרליה.
הדחיפה המרכזית למדדים בשלב הפתיחה תגיע מסקטור הטכנולוגיה והפארמה, כאשר המניות הדואליות הכבדות חוזרות עם פערי ארביטראז' חיוביים. מניית טבע, שזינקה בימים האחרונים והפכה לחברה בעלת שווי השוק הגדול ביותר בבורסה המקומית עם שווי של כ-119 מיליארד שקל, ממשיכה לרכז עניין רב לאחר רכישת חברת אמלקס ביוסיינס ותוצאות רבעוניות שעקפו את התחזיות. מלווה אותה מניית טאואר, שחוזרת הבוקר עם פער חיובי של למעלה מ-4% לאחר זינוק דרמטי בוול סטריט. התעוררות זו של טאואר נשענת על חשיפתה הגוברת לתשתיות בינה מלאכותית ופתרונות תקשורת מתקדמים. התפתחויות אלו, לצד דוחות כספיים חזקים של ענקיות כמו אפל, אלפאבית ואמזון, צפויים להזרים ביקושים ערים למניות המקומיות ולספק תמיכה רחבה למדד המעו"ף.
במקביל לאופטימיות בזירת המניות, שוק המט"ח המקומי ממשיך לספק נתונים יוצאי דופן. השקל שומר על עוצמה חריגה מול המטבע האמריקאי, כאשר הדולר נסחר הבוקר סביב רמה של 2.94 ש"ח, למרות עלייה יומית קלה. התחזקות רציפה זו של המטבע המקומי מיוחסת לפעילות אקטיבית של גופים מוסדיים וצרכני קצה המקטינים חשיפה למטבע חוץ, תהליך שמתרחש במנותק יחסית מהתנודות בשוקי המניות העולמיים. עוצמתו של השקל מהווה משקל נגד מסוים ללחצים האינפלציוניים המיובאים, אך היא אינה מעלימה לחלוטין את החששות מהתייקרות חומרי הגלם, מה שמותיר את שוק איגרות החוב הממשלתיות תחת זכוכית מגדלת ומעלה את פרמיית הסיכון המגולמת בהן.
הזירה הגיאופוליטית והמאקרו-כלכלית מוסיפה רובד משמעותי של מורכבות ליום המסחר. המתיחות במזרח התיכון ממשיכה להכתיב את הטון בשוק הסחורות, כאשר מחיר חבית נפט מסוג ברנט טיפס הבוקר אל מעל ל-110 דולר. העלייה במחירי האנרגיה, המונעת מהקיפאון במגעים המדיניים מול איראן והמשך הפעילות הביטחונית, מחזקת את סביבת האינפלציה העולמית. בארצות הברית, החלטת הפדרל ריזרב להותיר את הריבית ללא שינוי, יחד עם אמירות ניציות מצד בכירי הבנק, אותתו לשווקים כי סביבת הריבית הגבוהה צפויה להישאר עימנו עוד זמן רב. ההשלכה המקומית של נתונים אלו מתבטאת בהערכות מחודשות בשוק ההון, לפיהן ההסתברות להורדת ריבית על ידי בנק ישראל בסוף חודש מאי נשחקה משמעותית ועומדת כעת על כ-25% בלבד.
הצפי למהלך המסחר היום הוא לפתיחה חיובית מובהקת, שבה המדדים ינסו לבסס רמות תמיכה חדשות וגבוהות יותר בהישען על פערי הארביטראז' ועל מומנטום הדוחות מניו יורק. עם זאת, פתיחה חזקה זו צפויה להיות מלווה בתנודתיות תוך-יומית ערה, במיוחד כאשר מתקרבים לשעות הצהריים. סטיית התקן בשוק צפויה לרשום ירידה מתונה בפתיחה בעקבות הזינוק הברור כלפי מעלה והתפוגגות חלק מחוסר הוודאות סביב דוחות הענק מאמש, מה שעשוי להוביל לשחיקה בפרמיות. אף על פי כן, המשקיעים ימשיכו לתמחר את הסיכון הגיאופוליטי העודף ואת הרגישות הגבוהה של המדדים לכל התפתחות בחזית הצפונית או במפרץ. בהיעדר טריגר שלילי מפתיע, כגון שינוי כיוון אגרסיבי בחוזים העתידיים בניו יורק או הסלמה ביטחונית דרמטית, סביר להניח שהשוק המקומי ישכיל לשמור על צבע ירוק לאורך היום וינצל את שחיקת ערך הזמן כדי להתייצב סביב הרמות החדשות.
