חברת סטורג' דרופ טכנולוגיות אחסון פרסמה את דוחותיה השנתיים לשנת 2025, המציגים תמונה מורכבת של חברת מחקר ופיתוח הנמצאת בקו התפר שבין פיתוח טכנולוגי מתקדם לבין שלבי מסחור ראשוניים. הנתונים הכספיים היבשים מצביעים על כך שהחברה רשמה לראשונה הכנסות סמליות בסך של 19 אלף ש"ח, לעומת אפס הכנסות בשנה הקודמת, נתון המעיד על תחילת הפעילות המסחרית של מערכת ה-DropX. עם זאת, השורה התחתונה נותרה מאתגרת ביותר עבור המשקיעים; החברה רשמה הפסד נקי של כ-1.3 מיליון ש"ח בשנה החולפת, וזאת לאחר צמצום משמעותי בהוצאות ההנהלה והפיתוח בהשוואה לשנת 2024, אז עמד ההפסד על כ-3.6 מיליון ש"ח. הנתון המדאיג ביותר בדוח הוא הפניית תשומת הלב של רואי החשבון לקיומם של ספקות משמעותיים בדבר המשך קיומה של הקבוצה כ"עסק חי", זאת בשל תזרים מזומנים שלילי מפעילות שוטפת וגרעון בהון החוזר בסך של 1.1 מיליון ש"ח.
במישור המבצעי, החברה מדווחת על התקדמות במספר חזיתות שעשויות להוות קרש הצלה לעתידה הכלכלי. מערכת ה-DropX המיועדת לייצור אוויר דחוס הותקנה בהצלחה במפעל ביטחוני בצפון, ואף זכתה להזמנה להגדלת תפוקה פי שלושה במרץ 2026, צעד שצפוי להניב הכנסות שנתיות של כ-180 אלף ש"ח. פרויקט הדגל המרכזי של החברה הוא ההסכם עם תנובה להקמת מתקן באלון תבור, הגדול פי 20 מהמערכת המותקנת בצפון. לפי הנהלת החברה, התקנת המערכת צפויה להסתיים בדצמבר 2026 וההכנסות ממנו, בהיקף משוער של כמיליון ש"ח בשנה, צפויות להתחיל ברבעון הראשון של 2027. במקביל, החברה ממשיכה בפיתוח מערכות ה-CoolDrop לקירור וה-HyDrop לאגירת חשמל, כאשר פרויקט הקירור נתמך במענק יוקרתי של האיחוד האירופי (Horizon) בסך כולל של כ-2.5 מיליון יורו, מתוכו חלקה של החברה עומד על כמיליון יורו.
ניתוח מקורות המימון חושף תלות גבוהה ביכולת החברה לגייס הון מהציבור ומהממשלה כדי לשרוד את שלב הפיתוח. במהלך שנת 2025 גייסה החברה כ-2.2 מיליון ש"ח בהנפקות מניות, ולאחר תאריך המאזן ביצעה גיוסים נוספים והקצאות פרטיות בהיקף של מאות אלפי שקלים כדי לתמוך בפרויקט תנובה ובהמשכיות הפעילות. עם זאת, ניסיון מהותי לייצר קפיצת מדרגה דרך מיזוג עם חברת א.פ תעשיות נכשל באפריל 2026, לאחר שהמשא ומתן הסתיים ללא עסקה מחייבת בשל אילוצים ביטחוניים. הכישלון במיזוג מדגיש את הקושי של החברה לייצר ערך מחוץ למסלול הצמיחה האורגני. בנוסף, החברה נאלצת להתמודד עם דרישות שימור מצד הבורסה לניירות ערך בשל שווי החזקות ציבור נמוך, דבר שהוביל אותה לבצע איחוד הון בשיעור של 1 ל-8 באוגוסט 2025 כדי לייצב את מחיר המניה מעל רף המינימום.
השלכות הדוח על המניה מציבות סיכון גבוה למשקיעים אל מול פוטנציאל לתנודתיות חדה. מצד אחד, סטורג' דרופ מחזיקה בפורטפוליו פטנטים רשומים בישראל ובארה"ב ובטכנולוגיה מוכחת מבצעית עם יתרונות אנרגטיים ברורים בתעשיות המזון והפארמה. מצד שני, המבנה הפיננסי הרעוע והגרעון בהון המצטבר, שעומד על למעלה מ-95 מיליון ש"ח, מעידים על שחיקה מתמדת בערך המניות בעקבות גיוסי הון תכופים במחירי רצפה, כפי שניתן לראות בהקצאה הפרטית מפברואר 2026 שבוצעה לפי 40 אגורות למניה בלבד. הצלחת החברה תלויה באופן אבסולוטי ביכולתה לעמוד בלוחות הזמנים של פרויקט תנובה ולעבור להכנסות יציבות, שכן ללא גיוס הון נוסף או מעבר לרווחיות תפעולית בטווח הקצר, המשכיותה של החברה מוטלת בספק רב וכל עיכוב נוסף בפרויקטים הקיימים עלול להוביל לקריסה בשווי השוק של החברה.
במישור המבצעי, החברה מדווחת על התקדמות במספר חזיתות שעשויות להוות קרש הצלה לעתידה הכלכלי. מערכת ה-DropX המיועדת לייצור אוויר דחוס הותקנה בהצלחה במפעל ביטחוני בצפון, ואף זכתה להזמנה להגדלת תפוקה פי שלושה במרץ 2026, צעד שצפוי להניב הכנסות שנתיות של כ-180 אלף ש"ח. פרויקט הדגל המרכזי של החברה הוא ההסכם עם תנובה להקמת מתקן באלון תבור, הגדול פי 20 מהמערכת המותקנת בצפון. לפי הנהלת החברה, התקנת המערכת צפויה להסתיים בדצמבר 2026 וההכנסות ממנו, בהיקף משוער של כמיליון ש"ח בשנה, צפויות להתחיל ברבעון הראשון של 2027. במקביל, החברה ממשיכה בפיתוח מערכות ה-CoolDrop לקירור וה-HyDrop לאגירת חשמל, כאשר פרויקט הקירור נתמך במענק יוקרתי של האיחוד האירופי (Horizon) בסך כולל של כ-2.5 מיליון יורו, מתוכו חלקה של החברה עומד על כמיליון יורו.
ניתוח מקורות המימון חושף תלות גבוהה ביכולת החברה לגייס הון מהציבור ומהממשלה כדי לשרוד את שלב הפיתוח. במהלך שנת 2025 גייסה החברה כ-2.2 מיליון ש"ח בהנפקות מניות, ולאחר תאריך המאזן ביצעה גיוסים נוספים והקצאות פרטיות בהיקף של מאות אלפי שקלים כדי לתמוך בפרויקט תנובה ובהמשכיות הפעילות. עם זאת, ניסיון מהותי לייצר קפיצת מדרגה דרך מיזוג עם חברת א.פ תעשיות נכשל באפריל 2026, לאחר שהמשא ומתן הסתיים ללא עסקה מחייבת בשל אילוצים ביטחוניים. הכישלון במיזוג מדגיש את הקושי של החברה לייצר ערך מחוץ למסלול הצמיחה האורגני. בנוסף, החברה נאלצת להתמודד עם דרישות שימור מצד הבורסה לניירות ערך בשל שווי החזקות ציבור נמוך, דבר שהוביל אותה לבצע איחוד הון בשיעור של 1 ל-8 באוגוסט 2025 כדי לייצב את מחיר המניה מעל רף המינימום.
השלכות הדוח על המניה מציבות סיכון גבוה למשקיעים אל מול פוטנציאל לתנודתיות חדה. מצד אחד, סטורג' דרופ מחזיקה בפורטפוליו פטנטים רשומים בישראל ובארה"ב ובטכנולוגיה מוכחת מבצעית עם יתרונות אנרגטיים ברורים בתעשיות המזון והפארמה. מצד שני, המבנה הפיננסי הרעוע והגרעון בהון המצטבר, שעומד על למעלה מ-95 מיליון ש"ח, מעידים על שחיקה מתמדת בערך המניות בעקבות גיוסי הון תכופים במחירי רצפה, כפי שניתן לראות בהקצאה הפרטית מפברואר 2026 שבוצעה לפי 40 אגורות למניה בלבד. הצלחת החברה תלויה באופן אבסולוטי ביכולתה לעמוד בלוחות הזמנים של פרויקט תנובה ולעבור להכנסות יציבות, שכן ללא גיוס הון נוסף או מעבר לרווחיות תפעולית בטווח הקצר, המשכיותה של החברה מוטלת בספק רב וכל עיכוב נוסף בפרויקטים הקיימים עלול להוביל לקריסה בשווי השוק של החברה.
