ירוק דהוי: השוק מנסה להתאושש, אבל המשקיעים נשארים על הגדר

תקנון

תקנון זה מסדיר את תנאי השימוש וההתקשרות בין המשתמש לבין הנהלת האתר.

השימוש באתר ובשירותיו מותנה בהסכמה מלאה וחד משמעית לכל האמור להלן.

1. שיקול דעת המערכת בפרסום

1.1. המשתמש מאשר כי ידוע לו והינו מסכים כי הנהלת האתר אינה מתחייבת לפרסם את התוכן שנשלח, כולו או חלקו.

1.2. פרסום התוכן, עריכתו או הסרתו מהאתר בכל עת, ייעשו על פי שיקול דעתה הבלעדי והמוחלט של הנהלת האתר, ללא צורך במתן הודעה מראש או הנמקה למשתמש.

2. הצהרות והתחייבויות המשתמש

המשתמש מצהיר ומתחייב בזאת כי:

2.1. התוכן הוא פרי יצירתו המקורית, הוא בעל מלוא זכויות הקניין הרוחני בו, והוא אינו מפר זכויות יוצרים של צד שלישי כלשהו.

2.2. התוכן עומד בכללי האתר ואינו מנוגד למדיניותו.

2.3. התוכן אינו כולל לשון הרע, אינו פוגעני, אינו גזעני, אינו מהווה פגיעה בפרטיות, ואינו כולל תוכן פרסומי או שיווקי במסווה של תוכן עיתונאי/ניתוחי.

2.4. התוכן אינו מהווה ייעוץ השקעות, אינו כולל מידע פנים ואינו מפר הוראות כל דין בנוגע לניירות ערך או איסור הלבנת הון.

3. קניין רוחני ורישיון שימוש

3.1. בעצם משלוח התוכן, המשתמש מעניק ל-WeINvest רישיון שימוש בלתי חוזר, ללא הגבלת זמן, בכל העולם וללא תמורה (תמלוגים), להשתמש בתוכן, להציגו, לשכפלו, לעורכו ולהפיצו בכל מדיה שהיא, לרבות ברשתות חברתיות ובערוצי הדיגיטל של האתר.

3.2. המשתמש מוותר על כל טענה לזכות מוסרית או כספית ביחס לשימוש בתוכן על ידי האתר.

4. העדר אחריות לתוכן צד ג'

4.1. המשתמש מצהיר כי ידוע לו שכל המידע, הניתוחים והדעות המפורסמים במדור זה מייצגים את עמדתם האישית של הכותבים בלבד.

4.2. הנהלת האתר אינה אחראית על טיב התוכן, נכונותו, מהימנותו או הדיוק של הנתונים המופיעים בו.

4.3. הנהלת האתר לא תישא באחריות לכל נזק, הפסד או פגיעה שיגרמו למשתמש או לצד שלישי כתוצאה מהסתמכות על תוכן שנשלח ופורסם על ידי גולשי האתר.

5. שיפוי

המשתמש מתחייב לשפות את הנהלת האתר, עובדיה או מי מטעמה בגין כל נזק, הפסד או הוצאה (לרבות שכר טרחת עו"ד) שיגרמו להם כתוצאה מתביעה או דרישה של צד שלישי בגין התוכן שנשלח על ידו, לרבות בגין הפרת זכויות יוצרים או לשון הרע.

זה לא הראלי שניתן היה לצפות לו בת"א, ולאור התנהלות המסחר בוול סטריט אמש אין זה מפתיע

המסכים בבורסה בתל אביב ובניו יורק אולי מציגים צבע ירוק, אבל התחושה במסדרונות המסחר רחוקה מלהיות חגיגית. זה לא הראלי שקיווינו לו, ובטח לא העוצמה שהיינו מצפים לראות אחרי תקופה של דריכות. השוק הישראלי פתח את יום המסחר במגמה חיובית מתונה ביחס לצפוי, סביב 1.5%, נתון שמרגיש כמעט מעליב לאור העובדה שפערי הארביטראז' לבדם העניקו רוח גבית של כאחוז שלם. כשהתמיכה הטכנית כל כך מובהקת והשוק מסתפק במינימום ההכרחי, ברור לכל כי מנועי הצמיחה האמיתיים – הביטחון והאמון – עדיין כבויים. המשקיעים המקומיים לא ממהרים להסתער על הניירות.

גם הזירה הבינלאומית לא מספקת את הסחורה המצופה. מחיר הנפט, שהיה אמור להוות אינדיקטור להרגעה מסוימת, סיפק דרמה קצרה כשצנח לאזור ה-93 דולר, אך התיקון המהיר חזרה לרמת 97 דולר הבהיר כי המתיחות האנרגטית כאן כדי להישאר. התנודתיות הזו היא בדיוק מה שהשוק שונא – חוסר ודאות שמונע תמחור ריאלי של סיכונים. וול סטריט אמנם סגרה בעליות, אך מבט מעמיק בגרפים מגלה תמונה עגומה למדי: המדדים לא הצליחו להחזיק בגבוה היומי ונסוגו במהלך המסחר, מה שמעיד על היעדר "ידיים חזקות" שמוכנות להחזיק פוזיציות לתוך הלילה. התחושה היא של שוק שמתנהל מכוח האינרציה ולא מכוח של בשורה חיובית אמיתית.

ניתוח לעומק של מחזורי המסחר חושף את הבעיה האמיתית של התיקון הנוכחי. בעוד שהמחזור בוול סטריט היה גבוה מהממוצע, הוא עדיין נותר נמוך משמעותית ממחזורי המסחר שנרשמו בימי הירידות החדים האחרונים. זהו סימן קלאסי של "תיקון טכני" ולא שינוי מגמה; המוכרים הגדולים אולי לקחו הפסקה, אבל הקונים הגדולים טרם נכנסו לזירה. היחס בין מחזורי הירידה למחזורי העלייה עומד על פרמטר של 1.4 לטובת הדובים, מה שמרמז שהלחץ השלילי טרם התפוגג. כאשר השוק עולה במחזור נמוך יותר מאשר הוא יורד, אנחנו רואים למעשה "עליות ללא קונים" – מצב שבו פקודות מכירה קטנות יחסית יכולות להפוך את הקערה על פיה בתוך דקות.

בבורסה בתל אביב, חוסר היכולת לתרגם את פערי הארביטראז' לעלייה משמעותית יותר מ-1.5% מעיד על משקולת מקומית כבדה. הפרמטר של "יעילות מימוש הארביטראז'" עומד כרגע על 62% בלבד, נתון נמוך משמעותית מהממוצע ההיסטורי. המשמעות היא שהסיכונים הייחודיים לישראל – גאו-פוליטיקה, חוסר יציבות ואינפלציה דביקה – מקזזים את הרוח הגבית שמגיעה מעבר לים.

יתכן והסיפור הוא חוסר אמון בהפסקת האש, שלמעשה לא החלה רשמית לאור אי פתיחת מצרי הורמוז. גם הסיפור בלבנון אינו מוסיף רוגע למשקיעים המבינים כי הסיכוי שישראל תנצור אש מול חיזבאללה נמוך ביותר, ובו זמנית לאיראן יש כל הסיבות להתנות הפסקת אש בלבנון במקביל למלחמה הנוכחית. כך או כך, המשקיעים, ואנור רואים זאת כאמור בסחורות, במטח ובמניות, בעמדת המתנה ולהוציא קפיצה נקודתית של אופוריה אין כרגע סיבות ממשיות להאמין שהמגמה צפויה להימשך.