מ.ל.ר.ן פרויקטים ומסחר היא חברה ציבורית מובילה הפועלת בתחום מתן פתרונות אשראי ופיננסים מתקדמים למגזר העסקי והפרטי בישראל ומניותיה נסחרות בבורסה בתל אביב. שוק ההון המקומי עדים כעת למהלך משמעותי במבנה ההחזקות והשליטה בחברה, לאחר שבעל השליטה המרכזי, מר מואנד ריאן, התקשר באמצעות חברה בשליטתו המלאה בהסכם רכישת מניות פרטי מול גורם מוסדי בולט. מהלך זה נועד לחזק באופן ניכר את השליטה התאגידית ולהבטיח יציבות ניהולית ארוכת טווח, תוך יציאתו המלאה של השותף המוסדי מהתמונה לאחר תקופת השקעה פעילה. מדובר בעסקה חוץ-בורסאית רחבת היקף המרכזת עניין רב בקרב פעילים בשוק ההון, שכן היא משקפת את הערכת שווי הפעילות הנוכחית ואת האסטרטגיה של ההנהלה להמשיך להוביל את תחום האשראי החוץ-בנקאי תחת גרעין שליטה הדוק ומרוכז.
במסגרת ההסכם שנחתם בין הצדדים ביום 24 בספטמבר 2026, מר מואנד ריאן, הפועל באמצעות חברת מ.אי.מ הולדינגס שבבעלותו המלאה, סיכם על רכישת 2,405,111 מניות רגילות של מ.ל.ר.ן המוחזקות בידי דיסקונט קפיטל. המניות הנרכשות הללו מהוות כ-8.03% מכלל הון המניות המונפק והנפרע של החברה, וכן שיעור זהה ממערך זכויות ההצבעה בה. העסקה מתבצעת באופן מובהק מחוץ לבורסה בתמחור של 11.3 שקל לכל מניה ספציפית, כאשר התמורה הכוללת בגין העסקה עומדת על סך של 27,177,754.3 שקל. תמחור זה גוזר שווי שוק נגזר לפעילות החברה ומשקף את המוסכמות המסחריות שאליהן הגיעו הצדדים לאחר מודיעין פיננסי מעמיק ומגעים מוקדמים בין נציגי הקבוצה לבין דיסקונט קפיטל, אשר שימשה עד כה כבעלת עניין מרכזית ומהותית במבנה ההחזקות של החברה.
השלמת העסקה בפועל כפופה לעמידה קפדנית בשורה של תנאים מתלים, ובראשם קבלת אישור רגולטורי מקדים מטעם רשות שוק ההון, ביטוח וחסכון. בהתאם למתווה המוסכם בין הצדדים, מועד ההשלמה הרשמי צפוי להתבצע בתוך 3 ימי עסקים ממועד התקיימותם בפועל של כלל התנאים המתלים הנדרשים לפי דין. כמו כן, נקבע בהסכם כי מסגרת הזמן האחרונה להשלמת התנאים הללו הוגדרה לתקופה של 75 ימים ממועד החתימה הרשמי, אלא אם יבחרו הצדדים להאריך מועד זה בהסכמה הדדית ובכתב. התלות באישור רגולטורי חיצוני מהווה נדבך קריטי בכל עסקת שליטה בעלת אופי פיננסי, שכן הרגולטור נדרש לבחון את חוסנו הפיננסי של הרוכש ואת השפעת המהלך על יציבות המערכת והגנת לקוחות האשראי בשוק המקומי.
מבחינת מבנה המימון והאיתנות הכלכלית של העסקה, נמסר כי רכישת המניות תמומן ותובטח באמצעות מנגנון של שעבוד מדרגה ראשונה. השעבוד המדויק יוטל על המניות הנרכשות עצמן וכן על מניות נוספות הנמצאות בבעלותו הנוכחית של מר ריאן במסגרת הסכמי ההלוואה. לצד זאת, הבהירו נציגי החברה כי לאורך כל תקופת ההלוואה והתחייבויות המימון הנלוות, מר ריאן יהיה בעל השליטה הבלעדי והמוחלט במניות הנרכשות. הוא צפוי להפעיל באופן עצמאי לחלוטין את מלוא הזכויות הנילוות אליהן, ובכלל זה את זכויות ההצבעה באסיפות הכלליות, ללא שום הסכם, הבנה מוקדמת, תיאום או התחייבות משותפת עם גורם חיצוני כלשהו.
עם השלמתה המלאה של העסקה הנוכחית, צפוי מבנה הבעלות במ.ל.ר.ן לעבור שינוי מבני ניכר שישפיע על מפת השליטה התאגידית. מר מואנד ריאן יחזיק, באמצעות חברות בבעלותו המלאה, בשיעור כולל של כ-67.7% מהון המניות המונפק והנפרע של החברה וכן מזכויות ההצבעה בה. במקביל, דיסקונט קפיטל תחדל באופן סופי מלהיות בעלת עניין בחברה, לאחר שתמכור את מלוא החזקותיה במסגרת ההסכם. הדיווח לבורסה נחתם באופן רשמי על ידי מנכ"ל החברה, ציון בקר, והיועצת המשפטית הראשית, עירית שדר טוביאס. מהלך זה מסמן יציאה של משקיע מוסדי בולט מגרעין השליטה, ומנגד מעמיק את המעורבות הישירה של בעל השליטה המכהן, מה שעשוי להשפיע על גמישות הפעילות העסקית ועל אופן קבלת ההחלטות האסטרטגיות בהמשך הדרך המקצועית של החברה.
מבחינה עסקית בשטח, העסקה משקפת את רצונו של בעל השליטה לרכז בידיו נתח משמעותי יותר מהחברה ולהביע אמון עמוק בפעילותה בתחום האשראי החוץ-בנקאי, במיוחד בתקופה של תנודתיות מאקרו-כלכלית וריביות גבוהות במשק. בצד ההזדמנות העסקית להדק את השליטה ולייעל את הניהול התאגידי ללא שותפים מוסדיים חיצוניים, עומדים אתגרים לא מבוטלים הכוללים את הצורך לעמוד בדרישות הרגולטוריות המחמירות של רשות שוק ההון, ניהול מבנה המימון והשעבודים בתנאי שוק משתנים, והמשך שמירה על צמיחה בריאה בתיק האשראי של החברה למרות התחרות הגוברת בענף הפיננסי המקומי.
