קבוצת חמת בע"מ הודיעה על מהלך אסטרטגי דרמטי במסגרתו דירקטוריון החברה אישר את הפסקת פעילות הייצור של חברת הבת בטורקיה, MCP Manisa Seramik, הנמצאת בבעלותה המלאה. החלטה זו, שהתקבלה ב-18 ביוני 2026, מסמנת תפנית משמעותית במודל התפעולי של הקבוצה, אשר נסמכה עד כה על המפעל הטורקי לייצור כלים סניטריים מחרס, לרבות אסלות וכיורים, בעיקר עבור חברות אחרות בקבוצה. הרקע למהלך נובע מהפסדים מתמשכים של החברה הבת, אשר נגרמו משילוב של מספר גורמים מהותיים. בין הגורמים המרכזיים שצוינו בדיווח ניתן למנות היקפי ביקוש נמוכים מצד חברות הבת, קשיים בשיווק המוצרים הן בשוק הטורקי המקומי והן בשווקים בינלאומיים אחרים, וכן החרפה משמעותית בתחרות מצד מוצרים זולים המיובאים מהמזרח הרחוק. הפסקת הייצור העצמי צפויה להוביל לפיטורי מרבית עובדי המפעל בטורקיה, צעד שהחברה מתכננת ליישם בתוך פרק זמן קצר, מתוך מטרה לעצור את הפגיעה ברווחיות ולייצב את פעילות המגזר.מבחינת הנתונים היבשים וההשלכות הפיננסיות המיידיות, החברה מעריכה כי עלויות סיום ההעסקה של עובדי המפעל יסתכמו בכ-1.7 מיליון שקלים. מעבר להוצאה זו, ההוצאות השוטפות בגין האתר בטורקיה צפויות לרדת לסכומים שאינם מהותיים עבור הקבוצה. עם זאת, ההשפעה החשבונאית המורכבת יותר נוגעת להערכת השווי של נכסי החברה הבת. נכון ל-31 במרץ 2026, יתרת העלות המופחתת של המכונות והציוד במפעל עמדה על כ-53.5 מיליון שקלים. הנהלת חמת מעריכה כי בעקבות סגירת קווי הייצור, תירשם בדוחותיה הכספיים הקרובים ירידת ערך בגין חלק מאותן מכונות וציוד, אם כי בשלב זה טרם התגבש אומדן מדויק להיקף ההפחתה. נתון זה עלול להעיב בטווח הקצר על שורת הרווח הנקי של החברה ולהשפיע על מכפילי הרווח של המניה, שכן מדובר בהפחתה חשבונאית שתיזקף כהוצאה בדוח רווח והפסד, גם אם מדובר בהוצאה שאינה תזרימית.
לצד ההפחתות הצפויות, טמון פוטנציאל הצפת ערך מהותי בנכסי הנדל"ן של החברה הבת. על פי הדיווח, יתרת העלות המופחתת של הקרקע ומבנה המפעל, ללא המכונות והציוד, עומדת על כ-28.8 מיליון שקלים בלבד בדוחות הרבעון הראשון של שנת 2026. נתון זה נמוך דרמטית משווי הנכסים בפועל, שכן הערכת שווי חיצונית שנערכה בסוף חודש דצמבר 2025 העריכה את שווי הקרקע והמבנה בכ-97 מיליון שקלים. פער זה של למעלה מ-68 מיליון שקלים בין הערך הרשום בספרים לשווי ההוגן העדכני עשוי להוות כרית ביטחון משמעותית עבור משקיעי המניה. קבוצת חמת בוחנת כעת חלופות שונות למימוש הפעילות, לרבות מכירת המפעל בשלמותו על ציודו וקרקעותיו, או לחלופין מכירת הנכסים בחלקים נפרדים. מימוש מוצלח של הנדל"ן בשווי הקרוב להערכת השמאי עשוי להניב לחברה תזרים מזומנים חזק ורווחי הון שיקזזו את ירידות הערך.
המהלך האסטרטגי של חמת משקף מעבר ממודל של ייצור עצמי עתיר נכסים למודל גמיש יותר המבוסס על רכש. החברה מבהירה כי אינה נוטשת את תחום הכלים הסניטריים, אלא תפעל לאיתור יצרנים חלופיים שיספקו את המוצרים הנדרשים. להערכת ההנהלה, המעבר למקורות ייצור חלופיים צפוי לשפר את רווחיות הפעילות בתחום זה, שכן הוא יאפשר התאמה מהירה לתנאי השוק ללא העלויות הקבועות הכבדות של החזקת מפעל הפסדי. המשקיעים במניית חמת עשויים לפרש מהלך זה כצעד חיובי לטווח הבינוני והארוך, שכן הוא מטפל במוקד הפסד משמעותי ומציג אופק ברור לשיפור המרווחים התפעוליים. במקביל, החברה מדגישה כי תמשיך לעמוד באמות המידה הפיננסיות להן היא מחויבת, עובדה המשדרת יציבות לשוק ההון ולנושים ומאותתת כי הארגון פועל מתוך עמדת כוח ותכנון פיננסי מוקפד בדרך לרה-ארגון של שרשרת האספקה.
לצד ההפחתות הצפויות, טמון פוטנציאל הצפת ערך מהותי בנכסי הנדל"ן של החברה הבת. על פי הדיווח, יתרת העלות המופחתת של הקרקע ומבנה המפעל, ללא המכונות והציוד, עומדת על כ-28.8 מיליון שקלים בלבד בדוחות הרבעון הראשון של שנת 2026. נתון זה נמוך דרמטית משווי הנכסים בפועל, שכן הערכת שווי חיצונית שנערכה בסוף חודש דצמבר 2025 העריכה את שווי הקרקע והמבנה בכ-97 מיליון שקלים. פער זה של למעלה מ-68 מיליון שקלים בין הערך הרשום בספרים לשווי ההוגן העדכני עשוי להוות כרית ביטחון משמעותית עבור משקיעי המניה. קבוצת חמת בוחנת כעת חלופות שונות למימוש הפעילות, לרבות מכירת המפעל בשלמותו על ציודו וקרקעותיו, או לחלופין מכירת הנכסים בחלקים נפרדים. מימוש מוצלח של הנדל"ן בשווי הקרוב להערכת השמאי עשוי להניב לחברה תזרים מזומנים חזק ורווחי הון שיקזזו את ירידות הערך.
המהלך האסטרטגי של חמת משקף מעבר ממודל של ייצור עצמי עתיר נכסים למודל גמיש יותר המבוסס על רכש. החברה מבהירה כי אינה נוטשת את תחום הכלים הסניטריים, אלא תפעל לאיתור יצרנים חלופיים שיספקו את המוצרים הנדרשים. להערכת ההנהלה, המעבר למקורות ייצור חלופיים צפוי לשפר את רווחיות הפעילות בתחום זה, שכן הוא יאפשר התאמה מהירה לתנאי השוק ללא העלויות הקבועות הכבדות של החזקת מפעל הפסדי. המשקיעים במניית חמת עשויים לפרש מהלך זה כצעד חיובי לטווח הבינוני והארוך, שכן הוא מטפל במוקד הפסד משמעותי ומציג אופק ברור לשיפור המרווחים התפעוליים. במקביל, החברה מדגישה כי תמשיך לעמוד באמות המידה הפיננסיות להן היא מחויבת, עובדה המשדרת יציבות לשוק ההון ולנושים ומאותתת כי הארגון פועל מתוך עמדת כוח ותכנון פיננסי מוקפד בדרך לרה-ארגון של שרשרת האספקה.
