שחקני המעו"ף נמצאים כעת בעיצומו של גלגול הפוזיציות לקראת הפקיעה מחר. על אף תנאי הרקע המורכבים שאפיינו את התקופה האחרונה, ניתן לומר כי מרץ ייזכר כחודש של "שחיקה למופת". עבור אלו העוסקים בכתיבות, היה זה חודש שבו ערך הזמן פעל בצורה אופטימלית, כאשר הפרמיות נשחקו בעקביות אל תוך הפוזיציות. בסיכום החודש ניתן לומר כי מדד ת"א 35 בסך הכל דרך במקום תוך תנודתיות גבוהה, אך הנתון המהותי ביותר אינו טמון רק בכיוון המדד, אלא בהתנהגותה של סטית התקן. הסטיה רשמה ירידה של כ 30% מרמות של 23% ועד לרמה של 15% בלבד. מדובר בנתון מרתק, שכן גם בימי מסחר שבהם נרשמו ירידות חדות, הסטייה סירבה להגיב בעלייה משמעותית. תופעה זו מעידה על בעיקר על סנטימנט יציב בקרב הסוחרים, שאינם ממהרים להיכנס למצבי פאניקה למרות הכותרות המלחיצות.
גלגול פוזיציות זה צפוי להכביד על השוק מאחר והוא בסימן הקטנת נכס בסיס (מכירת מניות ת"א 35) ולכן בהחלט יתכן כי השוק שמאבד כרגע אחוז יסגור / יסחר בירידה חדה בהרבה.

במסגרת הדשדוש החודש, שלמרות הרעש החדשותי הסתכם מרבית הזמן בעד 3% לכיוון, שחקני המעוף לא נזקקו להתערב, תוך הבנה כי מה שעולה היום בחדות יחזיר את העליה מחר וחוזר חלילה. הספוט הנוכחי, כאשר המדד נסחר סביב 4267 נקודות, בסך הכל מביא אותנו לנקודה בה התחלנו את חודש מרץ. במציאות רגילה, ייתכן ששחקני המעוף היו מנסים לצמצם את הפער לכיוון מרכז הפוזיציות, אך בשילוב חוסר היציבות הביטחונית ותלות במחיר הנפט, נראה כי אין נכונות להסתכן יממה לפני הפקיעה. על כן, ההעדפה הברורה כרגע היא סגירת קצוות ומימוש הרווחים שנצברו מהשחיקה המסיבית של החודש.
במבט קדימה לעבר חודש אפריל, ניתן לזהות כי השוק נמצא בנקודת הכרעה שברירית במיוחד. יש להדגיש כי כי בשבוע הראשון של אפריל ישראל חוגגת את פסח, הבורסה תסחר במתכונת ימי מסחר מקוצרים ובנזילות נמוכה מהרגיל. בשילוב עם ירידה משמעותית בנזילות אופציות מעוף עקב כניסת פקיעות יומיות, יש יתרון לפעול בחול המועד באופציות רחוקות.

"עננת איראן" ממשיכה להטיל צל על השווקים, כשהיא משפיעה ישירות על מחירי הנפט ויוצרת ניתוק מסוים מהמתרחש בוול סטריט. ניתן לראות כי המתאם לשוק האמריקאי נשמר כרגע בעיקר אל מול החוזים העתידיים ופחות אל מול המדדים המובילים במהלך המסחר הרציף.
הציבור הישראלי מפגין אופטימיות מפתיעה שאינה מתכתבת עם תחושת הפאניקה שהיה ניתן לצפות לה בזמן עימות ביטחוני. בכל הזדמנות שנוצרת, הציבור דוחף את המדד כלפי מעלה, מה שמותח את הגבול העליון של טווח הדשדוש מעבר למה שסומן בעבר. אלמלא השפעות המלחמה, סביר להניח שהרמות הפסיכולוגיות היו מתבססות בטווח שבין 4100 ל-4200 בדומה למגמה שנראתה בחודש פברואר, אך כעת הנסיבות החיצוניות מכתיבות מציאות חדשה. הנחת העבודה המרכזית היא שהמתיחות תלווה את השוק לפחות עד לאחר חג הפסח, מה שהופך את אפריל לחודש שבו הכיוון ייקבע בעיקר על פי כותרות וחדשות ופחות על פי נתוני מסחר טכניים בלבד.

בתנאים שבריריים אלו, קיימת עדיפות לכניסה לחודש הבא בזהירות יתרה. שחקני המעוף יתמקדו בפתיחת פוזיציות רחבות המאפשרות מרווח ביטחון משמעותי. ניתן להעריך כי השוק ימשיך לבחון את רמות ההתנגדות החדשות, אך כותבים ידרשו למשנה זהירות בשל המסחר הדליל הצפוי בימי החג.
בעוד שמרץ סיפק רוח גבית משמעותית לסוחרי הסטייה, אפריל מסתמן כחודש של המתנה ודריכות, שבו היכולת להגיב במהירות לאירועים חיצוניים תהיה מכרעת לא פחות מהיכולת לזהות מגמות טכניות. לפחות מבחינת שחקני המעוף, שלוקחים בחשבון הפסקה המלחמה הנטיה כרגע באפריל היא לשוק יורד אך עדין בתוך הגבולות שבחנו במהלך החודש הנוכחי.