חברת גב-ים פתחה את שנת 2026 עם תוצאות תפעוליות חזקות המעידות על חסינות תיק הנכסים המניבים שלה ועל יכולת הסתגלות גבוהה לסביבה המאקרו-כלכלית. לפי הדוח הכספי לרבעון הראשון, הכנסות החברה מדמי שכירות וניהול צמחו בכ-13% והסתכמו ב-235 מיליון ש"ח, לעומת 208 מיליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד. הגידול ב-NOI (רווח תפעולי נקי) היה מרשים אף הוא, עם עלייה של 13% לרמה של 202 מיליון ש"ח. למרות הירידה הקלה ברווח הנקי המיוחס לבעלים, שעמד על 156 מיליון ש"ח לעומת 169 מיליון ש"ח ב-2025 כתוצאה מקיטון ברישומי עליית שווי הוגן חשבונאיים, ה-FFO (רווח נקי תפעולי) לפי גישת ההנהלה עלה ב-10% והסתכם ב-114 מיליון ש"ח. החברה ממשיכה להפגין איתנות פיננסית עם הון עצמי המיוחס לבעלי המניות בסך של כ-5 מיליארד ש"ח ושיעור תפוסה גבוה במיוחד העומד על 97% בנכסיה.
בחינת הנתונים היבשים של הנכסים הקיימים מגלה עלייה של 7% ב-Same Property NOI, נתון המהווה אינדיקטור מרכזי ליכולת החברה להשביח את נכסיה הנוכחיים ולשמור על חוסן השוכרים. במהלך הרבעון חתמה גב-ים על 56 חוזי שכירות חדשים עבור שטחים עיליים של כ-50 אלף מ"ר, המניבים כ-43 מיליון ש"ח בשנה. חוזים אלו נחתמו תוך עלייה ריאלית ממוצעת של כ-4% בדמי השכירות, נתון מעודד המעיד על ביקושים יציבים למשרדי הייטק ולוגיסטיקה איכותיים גם בתקופות של אי-ודאות ביטחונית. מנועי הצמיחה של החברה נשענים על פיזור גאוגרפי וסקטוריאלי רחב, כאשר אף שוכר בודד אינו מהווה יותר מ-10% מהכנסותיה השנתיות, מה שמפחית משמעותית את סיכוני הריכוזיות ותורם ליציבות תזרים המזומנים הצפוי למשקיעים.
זירת הייזום והפיתוח של גב-ים נמצאת בשיא פעילותה עם שישה פרויקטים בשלבי הקמה מתקדמים בהיקף כולל של כ-259 אלף מ"ר, הצפויים להניב עם השלמתם ואכלוסם דמי שכירות שנתיים של כ-282 מיליון ש"ח. החברה דיווחה על עסקה אסטרטגית משמעותית לאחר תאריך המאזן לרכישת קרקע במתחם טרה בתל אביב תמורת כ-830 מיליון ש"ח, המיועדת להקמת פרויקט בעירוב שימושים של 85 אלף מ"ר. מבחינת מבנה ההון, החברה גייסה ברבעון הראשון חוב ברוטו של כ-876 מיליון ש"ח בריבית צמודה ממוצעת של 2.4% ובמח"מ ארוך של 4.9 שנים. היחס בין החוב הפיננסי לסך הנכסים (LTV) עומד על כ-52.9%, נתון המעיד על רמת מינוף מבוקרת המאפשרת לחברה להמשיך להשקיע בפרויקטים מורכבים כמו ToHA 2 תוך שמירה על נזילות גבוהה של 855 מיליון ש"ח.
על אף המתיחות הגיאופוליטית והשלכות מבצע "שאגת הארי" בפברואר 2026, הנהלת החברה מעריכה כי נכון למועד פרסום הדוח לא קיימת השפעה מהותית על פעילותה העסקית השוטפת. היציבות במניה נתמכת גם במדיניות חלוקת הדיבידנדים העקבית, כאשר הדירקטוריון הכריז על חלוקה נוספת של 60 מיליון ש"ח המשקפת כ-0.27 ש"ח למניה. הירידה במדד המחירים לצרכן בתחילת השנה תרמה לקיזוז חלקי בהוצאות המימון, אולם הצמדת דמי השכירות למדד מהווה הגנה טבעית עבור החברה בטווח הארוך. השילוב של צמיחה תפעולית עקבית, ייזום רחב היקף המגובה בחוזים חתומים ורמת תפוסה מקסימלית, ממצב את גב-ים כעוגן יציב בסקטור הנדל"ן המניב הישראלי תוך ניצול איתנותה להמשך התרחבות משמעותית באזורי ביקוש אסטרטגיים.
בחינת הנתונים היבשים של הנכסים הקיימים מגלה עלייה של 7% ב-Same Property NOI, נתון המהווה אינדיקטור מרכזי ליכולת החברה להשביח את נכסיה הנוכחיים ולשמור על חוסן השוכרים. במהלך הרבעון חתמה גב-ים על 56 חוזי שכירות חדשים עבור שטחים עיליים של כ-50 אלף מ"ר, המניבים כ-43 מיליון ש"ח בשנה. חוזים אלו נחתמו תוך עלייה ריאלית ממוצעת של כ-4% בדמי השכירות, נתון מעודד המעיד על ביקושים יציבים למשרדי הייטק ולוגיסטיקה איכותיים גם בתקופות של אי-ודאות ביטחונית. מנועי הצמיחה של החברה נשענים על פיזור גאוגרפי וסקטוריאלי רחב, כאשר אף שוכר בודד אינו מהווה יותר מ-10% מהכנסותיה השנתיות, מה שמפחית משמעותית את סיכוני הריכוזיות ותורם ליציבות תזרים המזומנים הצפוי למשקיעים.
זירת הייזום והפיתוח של גב-ים נמצאת בשיא פעילותה עם שישה פרויקטים בשלבי הקמה מתקדמים בהיקף כולל של כ-259 אלף מ"ר, הצפויים להניב עם השלמתם ואכלוסם דמי שכירות שנתיים של כ-282 מיליון ש"ח. החברה דיווחה על עסקה אסטרטגית משמעותית לאחר תאריך המאזן לרכישת קרקע במתחם טרה בתל אביב תמורת כ-830 מיליון ש"ח, המיועדת להקמת פרויקט בעירוב שימושים של 85 אלף מ"ר. מבחינת מבנה ההון, החברה גייסה ברבעון הראשון חוב ברוטו של כ-876 מיליון ש"ח בריבית צמודה ממוצעת של 2.4% ובמח"מ ארוך של 4.9 שנים. היחס בין החוב הפיננסי לסך הנכסים (LTV) עומד על כ-52.9%, נתון המעיד על רמת מינוף מבוקרת המאפשרת לחברה להמשיך להשקיע בפרויקטים מורכבים כמו ToHA 2 תוך שמירה על נזילות גבוהה של 855 מיליון ש"ח.
על אף המתיחות הגיאופוליטית והשלכות מבצע "שאגת הארי" בפברואר 2026, הנהלת החברה מעריכה כי נכון למועד פרסום הדוח לא קיימת השפעה מהותית על פעילותה העסקית השוטפת. היציבות במניה נתמכת גם במדיניות חלוקת הדיבידנדים העקבית, כאשר הדירקטוריון הכריז על חלוקה נוספת של 60 מיליון ש"ח המשקפת כ-0.27 ש"ח למניה. הירידה במדד המחירים לצרכן בתחילת השנה תרמה לקיזוז חלקי בהוצאות המימון, אולם הצמדת דמי השכירות למדד מהווה הגנה טבעית עבור החברה בטווח הארוך. השילוב של צמיחה תפעולית עקבית, ייזום רחב היקף המגובה בחוזים חתומים ורמת תפוסה מקסימלית, ממצב את גב-ים כעוגן יציב בסקטור הנדל"ן המניב הישראלי תוך ניצול איתנותה להמשך התרחבות משמעותית באזורי ביקוש אסטרטגיים.
