מניית דיסני (DIS) נכנסת לרבעון השני של שנת 2026 כשהיא ניצבת באחד הצמתים המורכבים בתולדותיה, צומת המאופיין בחילופי הנהגה, ארגון מחדש אגרסיבי ומאבק טכני עיקש על אמון המשקיעים. עבור הסוחר הישראלי המחפש חשיפה לענקיות התוכן האמריקאיות, המניה משדרת כיום מסרים כפולים; מצד אחד, קיימת הסכמה רחבה כמעט בין כל המדדים המקצועיים על כך שהכיוון הנוכחי הוא כלפי מטה, אך מצד שני, המניה מתחילה להראות סימנים של "מתח" קיצוני שעשוי לבשר על תיקון קרוב. הפסימיות השלטת בשוק באה לידי ביטוי בכך שהמניה נסחרת באופן עקבי מתחת לרמות המחיר הממוצעות שלה בתקופה האחרונה. המצב הזה, שבו המחיר הנוכחי נמוך מהממוצעים ארוכי הטווח, מעיד על כך שהמשקיעים הגדולים עדיין לא רואים סיבה לחזור לנייר, וכל ניסיון עלייה נתקל במוכרים שמעדיפים "לצאת מהפוזיציה" ברגע שהמחיר קצת מתאושש.
החדשות על פיטורי כ-1,000 עובדים תחת הנהגתו של המנכ"ל החדש, ג'וש ד'אמרו, מוסיפות שמן למדורה של אי-הוודאות. בעוד שקיצוץ בעלויות נתפס לעיתים כצעד חיובי לשיפור הרווחיות, העובדה שרוב הקיצוצים מתרכזים במחלקת השיווק מעוררת חשש בקרב הסוחרים לגבי יכולת הצמיחה העתידית של החברה. השוק מפרש את המהלך הזה לא רק כהתייעלות, אלא כסימפטום לקשיים בשירותי הסטרימינג ובביצועים בקופות הקולנוע. מבחינה טכנית, המניה נמצאת במצב שבו המומנטום פועל נגדה בעוצמה רבה. המדדים הבוחנים את עוצמת התנועה מצביעים על כך שהלחץ השלילי אינו מקרי, אלא נובע מיציאה שיטתית של כסף מהנייר. עם זאת, התובנה המעניינת באמת עבור מי שמחפש הזדמנות היא שהמניה הגיעה לרמה שבה היא "נלחצה" כלפי מטה בצורה חזקה מדי ביחס לקצב התנועה הרגיל שלה. במילים פשוטות, הקפיץ נמתח כל כך חזק כלפי מטה, עד שהסבירות לזינוק זמני (גם אם לא לשינוי מגמה מלא) גדלה משמעותית.
כאשר בוחנים את נקודות שיווי המשקל של המניה לימים הקרובים, ניתן לסמן את רמת ה-116.89 דולר כנקודת הציר המרכזית. נכון להיום, המניה נאבקת מתחת לרמה הזו, מה שמחזק את הסנטימנט השלילי. "קו החול" של הקונים נמצא באזור ה-114.39 דולר; זוהי רמת תמיכה שבה הופיעו ביקושים בעבר, ושבירה שלה עלולה להוביל לגל מכירות נוסף לעבר רמות נמוכות בהרבה. מנגד, כדי שהמניה תתחיל לשדר סימני התאוששות אמיתיים, היא חייבת לפרוץ את "תקרת הזכוכית" שנמצאת סביב ה-119.53 דולר. פריצה של רמה זו בגיבוי מחזורי מסחר גבוהים תהיה האיתות הראשון לכך שהמשקיעים מתחילים להאמין בתוכנית ההתייעלות של ד'אמרו.
הפער בין הביצועים המצוינים של חטיבת הפארקים והחוויות, שתרמו כ-3.3 מיליארד דולר לרווח התפעולי ב-Q1 2026, לבין חולשת חטיבת הבידור, מייצר שונות פנימית גדולה בתוך החברה. הסוחרים בבורסה הישראלית צריכים להבין שדיסני של 2026 היא חברה בתהליך של "חישוב מסלול מחדש". המדדים שבוחנים את מהירות שינוי המחיר מראים שהמניה נמצאת כרגע בטריטוריה של "מכירות יתר" קיצוניות. עבור סוחרים אגרסיביים, זהו לעיתים קרובות איתות לכך שהירידה הגיעה למיצוי זמני ושנקודת ההיפוך קרובה. עם זאת, בגלל שהמגמה הכללית היא כל כך שלילית, כל כניסה לנייר בשלב זה חייבת להיות מלווה בניהול סיכונים קפדני מאוד.
השילוב של אינפלציה המשפיעה על הוצאות הצרכנים יחד עם התחרות העזה מצד ענקיות כמו אמזון ויוטיוב, הופך את המשימה של דיסני לקשה מאי פעם. הניתוח המקצועי מראה שהמומנטום כרגע הוא "דובי" לחלוטין, ואין כמעט שום מחוון שנותן אור ירוק לקנייה מיידית. התובנה המרכזית כאן היא שדיסני נמצאת בשלב של "חיפוש תחתית". הפיטורים המתוכננים של כ-1,000 עובדים הם ניסיון לעצור את הדימום ברווחיות, אך השוק דורש לראות צמיחה בהכנסות ולא רק צמצום בהוצאות. המניה כרגע מתנהגת כמו נכס בסיכון גבוה, והסוחרים צריכים להמתין להתייצבות מעל רמת ה-117 דולר לפני שהם שוקלים בניית פוזיציה משמעותית.
למרות שהמחיר נראה "זול" יחסית לשיאי העבר, העוצמה של המוכרים עדיין לא הראתה סימני עייפות ממשיים. התובנה החשובה ביותר היא לא לנסות "לתפוס סכין נופלת" כל עוד המניה נסחרת מתחת למחיר הממוצע שלה בשבועות האחרונים. רק שינוי במבנה המחירים – כזה שבו נראה את המניה מפסיקה לקבוע שפלים חדשים ומתחילה לייצר רמות תמיכה גבוהות יותר – יסמן את תחילת האביב בממלכה הקסומה. עד אז, רמת ה-114 דולר נותרת המבצר האחרון של הקונים, והעיניים של כולם נשואות לביצועים של ד'אמרו בשבועות הראשונים שלו בתפקיד כדי לראות אם יצליח להפוך את המגמה בגרפים.
