שוק המטבעות הקריפטוגרפיים מציג התאוששות מרשימה במהלך חודש יולי 2026, כאשר הביטקוין נסחר סביב רמות של 64,600 דולר, זינוק משמעותי לעומת השפל שנרשם מוקדם יותר החודש מתחת לרף ה-58,000 דולר. התיאבון המחודש של המשקיעים מקבל רוח גבית מפעילות ענפה בשוק האופציות, שם נרשמו רכישות מסיביות המאותתות על יעד פוטנציאלי של 72,000 דולר למטבע בתקופה הקרובה. הדבר מתרחש על רקע ההיערכות של השווקים הפיננסיים להחלטת הריבית הקרובה של הבנק המרכזי האמריקאי, הפדרל ריזרב, ובזמן שהתעשייה כולה מתמודדת עם שאלות מהותיות בנושאי ממשל תאגידי וריכוזיות רשת כריית הביטקוין.

התנועות האחרונות בשוק הנגזרים חושפות אסטרטגיית השקעה מתוחכמת המיוחסת בעיקר לגופים מוסדיים ופחות למשקיעים קטנים מן השורה, וזאת בשל היקף העסקאות ומבניהן. סוחרים רכשו כ-20,000 אופציות רכש (Call) על ביטקוין במחיר מימוש של 70,000 דולר עם פקיעה בסוף חודש יולי, ובמקביל מכרו כמות זהה של אופציות רכש במחיר מימוש של 72,000 דולר. מדובר באסטרטגיית מרווח שורי (Bull Call Spread) בעלת שווי רעיוני של כ-2.5 מיליארד דולר. המבנה הפיננסי הזה מניב רווח מקסימלי מתנועה מתונה של המטבע מעבר לרף ה-70,000 דולר, אך מגביל את פוטנציאל הרווח הנוסף ברגע שהביטקוין חוצה את קו ה-72,000 דולר.

מועד הפקיעה של פוזיציות אלו נקבע ליומיים בלבד לאחר הודעת הריבית של הפדרל ריזרב ב-29 ביולי. נכון לעכשיו, שוקי החוזים העתידיים מתמחרים הסתברות של 75% עד 80% לכך שקובעי המדיניות המוניטרית בארה"ב יותירו את הריבית ללא שינוי ברמה של 3.5% עד 3.75%, וזאת בעקבות נתוני האינפלציה האחרונים של חודש יוני שהצביעו על התמתנות מסוימת בלחצי המחירים. עם זאת, התמונה המקרו-כלכלית נותרת מורכבת ועשויה להשתנות במהירות, במיוחד אם התחדשות העימותים בין ארה"ב לאיראן תוביל לעלייה נוספת במחירי הנפט, מה שעלול להצית מחדש את החששות מאינפלציה דביקה שתאלץ את הבנק המרכזי לשמור על מדיניות נצייתנית לאורך זמן.

מעבר לתנודות המחירים בשווקים, הקהילה הטכנולוגית של הביטקוין סוערת סביב הצעת שיפור חדשה המכונה BIP 110. יו"ר חברת מיקרוסטרטג'י, מייקל סיילור, הידוע כאחד מתומכיו הגדולים והקולניים של המטבע, יצא באזהרה פומבית לפיה ההצעה הנוכחית עלולה לפגוע אנושות בניטרליות הבסיסית של הרשת. ההצעה המדוברת מבקשת לבצע פיצול רך (Soft Fork) זמני למשך שנה, אשר יטיל מגבלות מחמירות על עסקאות עתירות נתונים. בין היתר, ההצעה שואפת להגביל תפוקות מסוג OP_RETURN ל-83 בתים בלבד ולשים תקרת נפח של 256 בתים על רכיבי מידע מסוימים, תוך מתן פטור לעסקאות שנוצרו טרם הפעלת העדכון.

התומכים במהלך טוענים כי הגבלות אלו נחוצות כדי לצמצם אחסון מידע שרירותי על גבי הבלוקצ'יין, ובכך להקל על העומס הפיזי והכלכלי המוטל על מפעילי הצמתים ברשת. מנגד, סיילור שותף לעמדה לפיה כללי הקונסנזוס של הרשת אינם צריכים להכתיב או לקבוע אילו עסקאות חוקיות זכאיות לגישה לשטח הבלוק ואילו לא. נכון לעכשיו, נראה כי האיום על פיצול הרשת רחוק ממימוש, שכן התמיכה של כורי הביטקוין בהצעה שואפת לאפס ונמצאת עמוק מתחת לסף ההפעלה הנדרש, העומד על 1,109 מתוך 2,016 בלוקים שנכרו. מומחים בכירים בתחום, ובהם מייסד שותף של בלוקסטרים, אדם בק, הצטרפו לאזהרות וציינו כי כפיית חוקים השנויים במחלוקת ללא הסכמה רחבה ומובהקת עלולה להוביל לשבר עמוק ולפיצול מסוכן של הרשת כולה.

הדיון הטכנולוגי הזה מתחבר באופן ישיר לחשש גובר אחר במערכת האקולוגית של המטבע, והוא שאלת הריכוזיות של כריית הביטקוין. נתונים עדכניים חושפים כי ארבע בריכות כרייה מרכזיות בלבד שולטות בלמעלה מ-70% מכוח המחשוב הכולל של הרשת (Hashrate). בריכת פאונדרי דיגיטל מובילה את השוק עם נתח של כ-27% עד 31%, ואחריה ניצבות אנטפול עם כ-18%, ויא-בי.טי.סי עם 13%, ואף-2-פול המחזיקה בנתח של כ-10% עד 17%. הריכוזיות הזו משתקפת היטב במדד נקמוטו של הביטקוין, אשר רמת החסינות שלו צנחה לערך של שלוש בלבד, משמעות הדבר היא שדי בשיתוף פעולה או השבתה של שלוש בריכות כרייה בלבד כדי להגיע לשליטה על יותר מחצי מהבלוקים המיוצרים ברשת, נתון המעורר דאגה בקרב חסידי המבוזרות.

במבט רחב יותר על שוק הנכסים הדיגיטליים, המגמה החיובית של הביטקוין מקרינה ברובה גם על המטבעות האלטרנטיביים (Altcoins), אף על פי שהמסחר במהלך סוף השבוע התאפיין במחזורים נמוכים יחסית. האת'ריום, המטבע השני בגודלו בשוק, רשם עלייה יומית של 1.53%, בעוד המטבע XRP התחזק ב-1.19%. מטבעות מובילים נוספים הציגו תנועות מעורבות אך יציבות, כאשר סולאנה בלט לטובה עם עלייה של 1.91%, קרדנו רשם עלייה קלה של 0.12%, ומטבעות כמו BNB שמר על יציבות כמעט מוחלטת עם עליה של 0.07%. בגזרת מטבעות המימז (Memecoins) נרשמה מגמה מעורבת, כאשר הדוג'קוין טיפס ב-0.82% ומנגד המטבע הפוליטי המזוהה עם טראמפ השיל כ-1.80% מערכו, מה שמראה כי למרות הניסיונות לשמור על מומנטום חיובי, התנודתיות הגבוהה והרגישות לאירועים חיצוניים נותרו סימן ההיכר המובהק של השוק הדיגיטלי.