חברת השכרת הרכב הוותיקה הרץ, אשר הוקמה בשנת 1918 ופועלת מפלורידה, מוצאת את עצמה שוב בעין הסערה של שוק ההון האמריקאי. בעוד שהחברה חוותה לא מעט טלטלות בשנים האחרונות, התקופה הנוכחית מתאפיינת בדינמיקה מרתקת שבה דווקא שחקני השורט מספקים תמיכה מסוימת למניה, בעוד שהאנליסטים הבכירים בוול סטריט בוחרים לחתוך את התחזיות הפיננסיות שלה. מניית החברה נחשבת כיום לאחת המניות המסקרנות ביותר עבור משקיעים המחפשים הזדמנויות לרווח מהיר, אך היא טומנת בחובה סיכונים לא מבוטלים הנגזרים ישירות ממצבו של שוק הרכב העולמי.
בסוף חודש יוני האחרון, פרסם האנליסט אנדרו פרקוקו מבנק ההשקעות מורגן סטנלי סקירה מעודכנת שבה חתך באופן דרמטי את מחיר היעד של מניית הרץ מ-5 דולר ל-3.50 דולר, תוך שהוא מותיר את המלצתו על משקל שווה. ההחלטה של מורגן סטנלי לא נולדה בחלל הריק, אלא נשענת על הערכה מחודשת של ביצועי החברה לשנים הקרובות. הבנק הפחית את תחזית הרווח לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות המתואם לשנת 2026 בשיעור חד של 40%, והעמיד אותה על 213 מיליון דולר בלבד. משמעות הדבר היא שולי רווח צנועים של 2.4%, ירידה משמעותית לעומת התחזית הקודמת שצפתה רווח של 359 מיליון דולר עם שולי רווח של 4%.
הגורם המרכזי שעומד מאחורי הקיצוץ החד בתחזיות הוא העלייה התלולה בהוצאות הפחת על כל רכב בצי של החברה. מורגן סטנלי העלה את תחזית הפחת ליחידה עבור הרבעון השני של שנת 2026 ל-300 דולר, זינוק ניכר מההערכה הקודמת שעמדה על 253 דולר. עדכון זה מתבסס על ההנחיות המעודכנות שסיפקה הנהלת החברה עצמה. כלכלני הבנק מעריכים כי מגמת ההתייקרות בסעיף הפחת ליחידה תלווה את החברה גם לאורך הרבעון השלישי והרביעי של השנה. בהתאם לכך, תחזית הפחת השנתית הממוצעת לשנת 2026 כולה הועלתה מ-281 דולר ל-298 דולר ליחידה. הבעיה הזו אינה נעלמת מעיניהם של בנקים נוספים. אנליסט ג'יי פי מורגן, ראג'ט גופטה, ציין כי האזהרה המוקדמת של החברה לקראת דוחות הרבעון השני משקפת עלייה חדה מהצפוי בהוצאות הפחת נטו, תופעה שקשורה באופן ישיר להאטה הכללית ולהיחלשות שמורגשת כיום בתעשיית הרכבים המשומשים.
כאשר שוק הרכב המשומש מתקרר ומחירי הרכבים יורדים, חברות השכרה כמו הרץ, המחזיקות בצי רכבים עצום, נאלצות לרשום הפחתות ערך משמעותיות שפוגעות ישירות בשורת הרווח. למרות התמונה המאתגרת הזו, חשוב להסתכל גם על הצד החיובי של המטבע. ברבעון הראשון של השנה, הרץ הצליחה לרשום את הצמיחה השנתית החזקה ביותר בהכנסותיה מזה שלוש שנים. עם זאת, נתון זה לא הספיק כדי לשכנע את המשקיעים, ומניית החברה הניבה תשואות שליליות במהלך השנה החולפת. הפער הזה בין צמיחה בהכנסות לבין שחיקה ברווחיות יוצר מצב מעניין בשוק. למרות הורדות הדירוג, אנליסטים רבים רואים במניה פוטנציאל זינוק אדיר שעשוי להגיע ליותר מ-135.85%, מה שמשאיר אותה ברדאר של סוחרים המחפשים מניות עם פוטנציאל התאוששות מהיר ומשמעותי.
בעוד שענקיות וול סטריט מצננות את ההתלהבות סביב המניה בטווח הקצר בשל הדינמיקה בשוק הרכב המשומש, ישנם לא מעט גורמים בשוק שמאמינים כי רמות התמחור הנוכחיות מגלמות בתוכן כבר את רוב החדשות הרעות. החברה, שמפעילה רשת ענפה של השכרת רכבים באמריקה וברחבי העולם, ממשיכה לנווט במים הסוערים של הכלכלה העולמית. עבור משקיעים מסוימים, השילוב של נוכחות שחקני שורט, פוטנציאל עלייה תלת-ספרתי ופעילות עסקית בסיסית חזקה, הופך את המניה להזדמנות מרתקת, גם אם היא דורשת אורך רוח והבנה עמוקה של הסיכונים הכרוכים בתעשייה מחזורית זו.
