מאז כניסתו של טים קוק לתפקיד מנכ"ל אפל באוגוסט 2011 כיורשו של סטיב ג'ובס האגדי, מניית ענקית הטכנולוגיה רשמה זינוק מטאורי של למעלה מ-2600% כולל חלוקת דיבידנדים. במהלך כהונתו הארוכה של קוק, ברור לכל כי מכשירים פיזיים ובראשם האייפון היו מנוע הצמיחה המרכזי של החברה. עם זאת, חלק ניכר מהתשואות יוצאות הדופן שהניבה אפל תחת הנהגתו יכולות להיות מיוחסות למהלך פיננסי אסטרטגי, שרבים עשויים לראות בו כיום כמהלך שובר שוויון של ממש, והוא מתבטא בהשקעה מדהימה בסך 853 מיליארד דולר.
כאשר מדברים על סכומי עתק כאלה בעמק הסיליקון, המחשבה הראשונה שעולה לראש היא השקעה מסיבית במחקר ופיתוח של בינה מלאכותית, במיוחד לאור העובדה שחברות טכנולוגיה ענקיות אחרות מוציאות למעלה מ-100 מיליארד דולר בשנה על הרחבת תשתיות וחוות שרתים. אפשרות נוספת שהייתה פתוחה בפני אפל היא רכישת חברות ענק. למעשה, עם סכום של 853 מיליארד דולר, אפל הייתה יכולה לרכוש כמעט כל אחת מ-487 החברות הכלולות במדד ה-S&P 500. אך במקום לבצע רכישות ראוותניות או לפזר את הכסף לכיוונים שונים, הנהלת החברה בחרה להפנות את ההון העצום הזה אל עבר הנכס שהיא מאמינה בו יותר מכל, והוא המניה של אפל עצמה.
החל משנת 2013 החלה אפל ליישם תוכנית רחבת היקף של רכישה עצמית של מניות. התוכנית התחילה בסכומים סולידיים יחסית, סביב 22.95 מיליארד דולר בשנה הראשונה, אך הלכה ותפחה עם השנים. בשנים האחרונות הסכומים זינקו באופן חסר תקדים, כאשר בשנת 2024 למשל הושקעו כמעט 95 מיליארד דולר ברכישות עצמיות, והמגמה החזקה נמשכה גם אל תוך השנים 2025 ו-2026. במצטבר, תחת שרביטו של קוק, אפל רכשה חזרה מניות בשווי כולל של כ-853.4 מיליארד דולר. כדי להבין את קנה המידה, סכום זה מספיק כדי לרכוש כמעט את כל החברות במדד ה-S&P 500 מלבד 12 הגדולות שבהן. המהלך הזה הביא לגריעה של יותר מ-44% מסך כל המניות של אפל שהיו במחזור.
קיימות מספר סיבות כלכליות מובהקות שהובילו את טים קוק ומועצת המנהלים לנקוט באסטרטגיה כל כך עקבית של רכישה עצמית. הסיבה הראשונה נוגעת לשיפור המדדים הפיננסיים. עבור חברה המציגה רווחיות יציבה או צומחת, הקטנת כמות המניות הזמינות בשוק מובילה באופן ישיר לעלייה ברווח למניה. מבחינה מעשית, מהלך כזה הופך את המניה לאטרקטיבית הרבה יותר עבור משקיעים המחפשים ערך ויסודות כלכליים מוצקים.
גורם נוסף שהאיץ את התהליך קשור לשינויים היסטוריים במדיניות המס בארצות הברית. חוק קיצוצי המס והתעסוקה, שנחתם בסוף שנת 2017 על ידי הנשיא דונלד טראמפ, הפחית את שיעור מס החברות המרבי מ-35% ל-21%, הרמה הנמוכה ביותר שנרשמה מאז שנת 1939. הורדת המיסים אפשרה לאפל לשמור אצלה נתח גדול יותר מהרווחים, וסללה את הדרך להחזרת הון למשקיעים באמצעות רכישה עצמית של מניות, וכל זאת מבלי לפגוע בתקציבי המחקר והפיתוח השוטפים של החברה. זוהי גם הסיבה המרכזית לכך שהחל משנת 2018 נרשם קפיצת מדרגה כה משמעותית בהיקף הרכישות.
מלבד יתרונות המס והשיפור בדוחות הפיננסיים, אסטרטגיה של רכישה עצמית מייצרת תמריץ חזק להשקעה לטווח ארוך ומסייעת בהפחתת התנודתיות של המניה לאורך זמן. הדינמיקה הזו זכתה להערכה רבה מצד משקיעים אגדיים, דוגמת וורן באפט אשר חברת ההשקעות שלו החזיקה בנתח משמעותי ממניות אפל. ברגע שכמות המניות הכוללת מצטמצמת באופן עקבי, החלק היחסי של כל משקיע שמחזיק במניה לטווח ארוך הולך וגדל באופן טבעי. תהליך זה מחזק את האמון בחברה, מתגמל את בעלי המניות הנאמנים, ומייצר בסיס משקיעים יציב התומך בהמשך צמיחתה של ענקית הטכנולוגיה.
