חברת מיכפל טכנולוגיות, מקבוצת פורמולה, נמנית על החברות המובילות בישראל בפיתוח מוצרי תוכנה לתחומי השכר, הנוכחות והמשאב האנושי. המצגת למשקיעים שפרסמה החברה לסיכום הרבעון השני והמחצית הראשונה של שנת 2026 מעידה על האצה משמעותית בפעילות העסקית ובתוצאות הפיננסיות, אשר נשענת על שילוב בין צמיחה אורגנית לבין מהלכי מיזוגים ורכישות אגרסיביים בשוק המקומי.
מן הנתונים הכספיים עולה כי סך הכנסות החברה ברבעון השני של שנת 2026 טיפס לכ-63.6 מיליון שקלים, המהווים צמיחה של כ-31.2% בהשוואה להכנסות של כ-48.4 מיליון שקלים ברבעון המקביל אשתקד. בראייה מחציתית, רשמה החברה הכנסות של כ-116.3 מיליון שקלים ב-H1 2026, לעומת כ-97.2 מיליון שקלים במחצית הראשונה של 2025, עשייה המשקפת גידול של כ-19.7%. הנתונים מצביעים על כך שקצב הגידול התגבר ככל שהתקדמה השנה, כאשר הרבעון השני מהווה מנוף מרכזי בתוצאות המחצית.
לצד הגידול בהיקפי הפעילות, מיכפל מציגה שיפור ניכר בשורות הרווחיות השונות. הרווח הגולמי ברבעון השני עמד על כ-39.5 מיליון שקלים, שיעור של כ-62.2% מההכנסות, בהשוואה לרווח גולמי של כ-29.5 מיליון שקלים ברבעון המקביל. ה-EBITDA המתואם לרבעון השני נסק ב-35.7% והסתכם בכ-25.1 מיליון שקלים, המשקפים שיעור רווחיות תפעולית-תזרימית גבוה של כ-39.6% מסך המחזור. במחצית הראשונה כולה עמד ה-EBITDA המתואם על כ-45.5 מיליון שקלים, גידול של כ-25.1% לעומת כ-36.4 מיליון שקלים בתקופה המקבילה ב-2025.
הרווח התפעולי החשבונאי ברבעון החולף רשם זינוק דרמטי והגיע לכ-10.5 מיליון שקלים, לעומת כ-3.9 מיליון שקלים בלבד ברבעון השני של 2025 – עלייה של מעל 160%. הגידול ברווח התפעולי נגזר מהתרחבות הפעילות לצד שליטה בהוצאות והפקת סינרגיות מפעילויות שנרכשו. בשורה התחתונה המתואמת, הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות המתואם ברבעון השני עמד על כ-16.1 מיליון שקלים, כמעט כפול מהרווח המתואם ברבעון המקביל שעמד על כ-8.3 מיליון שקלים. במחצית הראשונה כולה הגיע הרווח הנקי המתואם לכ-29.7 מיליון שקלים, גידול של כ-95.8% בהשוואה לתקופה המקבילה.
מבחינה מגזרית, מודל הפעילות של מיכפל מתחלק לשתי זרועות מרכזיות, אשר שתיהן רשמו התקדמות ברבעון השני. המגזר הראשון, והעיקרי, עוסק בפתרונות שכר, נוכחות, גיוס, תגמול עובדים וניהול המשאב האנושי, ומרכז כ-70% מסך הכנסות הקבוצה. הכנסות מגזר זה ברבעון השני של 2026 הגיעו לכ-47 מיליון שקלים, לעומת 33 מיליון שקלים ברבעון המקביל, כאשר הרווח התפעולי המגזרי עלה ל-19 מיליון שקלים. המגזר השני כולל מערכות ופתרונות פיננסיים טכנולוגיים לתהליכים עסקיים, כגון תוכנות להנהלת חשבונות, חתימה דיגיטלית ואוטומציה, והוא אחראי כיום על כ-30% מההכנסות. הכנסות מגזר זה הסתכמו ברבעון החולף ב-17 מיליון שקלים והרווח התפעולי המגזרי הגיע ל-9 מיליון שקלים.
אחד האלמנטים המרכזיים באסטרטגיית הצמיחה של מיכפל הוא ביצוע עסקאות מיזוגים ורכישות (M&A) בעלות סינרגיה תפעולית ומוצרית גבוהה. במהלך שנת 2026 השלימה החברה מספר מהלכים משמעותיים, ובראשם רכישת השליטה בחברת צבירן (Zviran) העוסקת באיסוף נתונים, בנצ'מרק וייעוץ בתחומי השכר וההטבות, וכן רכישת חברת מקאנו (Meckano) המפתחת פתרונות נוכחות ושיבוץ עובדים בענן. עסקאות אלו אפשרו למיכפל להרחיב את הצעת הערך שלה מקצה לקצה, להעמיק את חדירתה אל מול חברות הייטק ולהשלים פתרונות ניהול זמן ונוכחות המסתנכרנים באופן מלא אל מול מנועי השכר של הקבוצה. בנוסף לכך, החברה ציינה כי שתי עסקאות רכישה נוספות נמצאות כעת בשלבים מתקדמים, בכפוף לאישורים הנדרשים.
נתון מעניין עבור הסוחרים המעריכים סיכוני מטבע ומאקרו נוגע למבנה ההכנסות של החברה: 100% מהכנסותיה של מיכפל מיוצרות בשקלים, כך שלחברה אין חשיפה ישירה לדולר או לשינויים בשערי החליפין. המאזן של החברה נכון לסוף יוני 2026 מציג סך נכסים של כ-812.5 מיליון שקלים, מתוכם נכסים בלתי מוחשיים ומוניטין בהיקף של כ-442 מיליון שקלים, הנגזרים בעיקר מפעילות הרכישות המואצת. מנגד, לחברה הון עצמי של כ-398.1 מיליון שקלים והתחייבויות לזמן קצר ולזמן ארוך בגין רכישות פעילות ואופציות פוט לבעלי זכויות מיעוט.
במבט קדימה, הנהלת החברה מסמנת מספר יעדים אסטרטגיים לחיזוק מעמדה בשוק המקומי. היעדים כוללים כניסה אסטרטגית לתחום התשלומים הדיגיטליים והפינטק כחלק מהרחבת המגזר הפיננסי, שילוב כלי בינה מלאכותית (AI) להשבחת מוצרי התוכנה הקיימים, ניצול יתרונות לגודל להתייעלות בהוצאות והמשך השקעה במחקר ופיתוח. השילוב בין בסיס לקוחות רחב המונה מעל 15 אלף ארגונים ומייצגים, לבין יכולת ייצור מזומנים יציבה ויעדי התפשטות חדשים, מציב את מיכפל כזרוע צמיחה מרכזית בתוך קבוצת פורמולה.
