שנת 2026 לא האירה פנים עד כה למשקיעי חברת מיקרוסופט, כאשר מניית ענקית הטכנולוגיה רשמה ירידה של כ-20% מתחילת השנה. עם זאת, האווירה סביב המניה עשויה להשתנות מקצה לקצה לאחר ה-29 ביולי, התאריך שבו החברה צפויה לפרסם את התוצאות הכספיות שלה לרבעון הרביעי של שנת הכספים 2026, שהסתיים ב-30 ביוני. נראה כי רף הציפיות בוול סטריט לקראת הדוחות הנוכחיים הוא נמוך יחסית, ואם מיקרוסופט תצליח לשמור על היציבות שאפיינה את דיווחיה הקודמים, היא תמצא את עצמה בעמדת זינוק מצוינת, בעיקר בזכות סיבה אחת מרכזית והיא תמחור המניה הנוכחי.
בעקבות גל המכירות שפקד את המניה השנה, שווי השוק של מיקרוסופט חווה צניחה משמעותית, וכיום המניה נסחרת במכפיל רווח עתידי של 20. מדובר בטריטוריה לא מוכרת עבור החברה, שלאורך היסטוריית המסחר שלה נהנתה באופן מסורתי ממכפיל רווח עתידי של כ-30. אם מיקרוסופט תציג דוח רבעוני חזק והשוק יחליט שהיא ראויה לחזור לטווח התמחור הרגיל שלה, הדבר מגלם פוטנציאל לעלייה של 50% בערך המניה. מדובר בנתון שמעט מאוד חברות טכנולוגיה גדולות יכולות להתהדר בו כיום. מעבר לכך, תג המחיר הנוכחי של החברה נמוך יותר אפילו מזה של השוק הרחב, כאשר מדד ה-S&P 500 נסחר כיום במכפיל רווח עתידי של 21.7, מה שמדגיש עוד יותר את האטרקטיביות היחסית של המניה בנקודת הזמן הנוכחית.
האנליסטים בוול סטריט מעריכים כי ברבעון הרביעי החברה תציג צמיחה של 15% בהכנסות, לצד רווח למניה של כ-4.24 דולר. אם מיקרוסופט תצליח לעקוף את התחזיות הללו, היא עשויה להימצא בעמדה אידיאלית לזינוק חד לאחר פרסום הדוחות. תרחיש כזה בהחלט אפשרי, במיוחד לאור העובדה שתוצאות הרבעון השלישי היו חזקות משמעותית מהתחזיות הנוכחיות לרבעון הרביעי. ברבעון הקודם, הכנסות החברה צמחו ב-18% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, והרווח המדולל למניה רשם עלייה מרשימה של 23% והגיע ל-4.27 דולר. המספרים הללו ממחישים כי הרף הנוכחי שנקבע למיקרוסופט אינו גבוה במיוחד, ואם החברה תצליח לדלג מעליו בפער ניכר, המניה עשויה בהחלט להניב תשואות דו-ספרתיות בימים שלאחר ההכרזה.
סוגיה מרכזית נוספת שתעמוד במוקד תשומת הלב של המשקיעים היא תחזית הוצאות ההון של החברה לשנת הכספים 2027. בתקופה האחרונה, השוק מגלה סבלנות מועטה כלפי חברות ענק שמשקיעות הון עתק בפיתוח תשתיות בינה מלאכותית מבלי להציג החזר ברור, ומיקרוסופט אכן מוציאה מאות מיליארדי דולרים על הקמת מרכזי נתונים כדי לבסס את מעמדה בתחום. עם זאת, כל עוד קצב הצמיחה של הכנסות מחשוב הענן ימשיך להאיץ, המשקיעים צפויים להישאר מרוצים. צמיחה זו מהווה הוכחה מוחשית לכך שישנה תמורה להשקעה, שכן לקוחות חיצוניים משלמים על השימוש בתשתיות הענן הללו, ולא מדובר רק בשימוש פנימי של החברה. משקיעים שהחזיקו את המניה לאורך גל הירידות האחרון עשויים לגלות שהסבלנות השתלמה להם, כאשר תמונת המצב הפיננסית המלאה תתבהר בעוד שבועות ספורים עם פרסום התוצאות.
