קבוצת דלק מקדמת מהלך אסטרטגי משמעותי לרישום תמלוגי העל ממאגר לוויתן למסחר בבורסה בתל אביב, באמצעות חברת הבת דלק ייזום נכסים. על פי הדיווח העדכני של החברה מיולי 2026, המהלך יבוצע בדרך של חלוקת מניות חברת הבת כדיבידנד בעין לבעלי המניות הקיימים, כך שהיא תהפוך לחברה אחות המוחזקת בשיעורים זהים. הנתונים היבשים בדוח חושפים כי החברה השלימה בהצלחה שורה של תנאים מתלים מהותיים במהלך חודש יוני 2026. בין היתר, התקבל אישור הממונה על ענייני הנפט במשרד האנרגיה להעברת הזכויות בתמלוגים, וניתן אישור בית המשפט להפחתת הון בסכום של עד 175 מיליוני דולרים. בנוסף, החברה ביצעה פירעון בסך של כ-28 מיליון דולר לחברת התמלוג, קיבלה החלטת מיסוי סופית מרשות המסים, ואישרה בדירקטוריון את חלוקת המניות כדיבידנד בעין. צעדים אלו סוללים את הדרך להשלמת המהלך המבני המורכב, אשר צפוי להגיע לשיאו עם פתיחת המסחר במניות החדשות באמצע חודש יולי.ההשלכות של מהלך זה על המאזן המאוחד של קבוצת דלק הן דרמטיות ומעידות על שיפור משמעותי באיתנות הפיננסית של חברת האם. ניתוח נתוני הדוח מלמד כי השינוי המבני צפוי להוציא מהמאזן המאוחד של החברה התחייבויות נטו בהיקף כספי ניכר של כ-220 מיליון דולר. במקביל להקטנת ההתחייבויות, המהלך צפוי להגדיל את ההון העצמי של קבוצת דלק בהיקף המוערך בטווח שבין 200 מיליון דולר ל-220 מיליון דולר. נתון חשוב נוסף שעולה מהדיווח הוא שמהלך השינוי המבני, על אף היקפו והשפעתו על סעיפי המאזן, אינו צפוי לפגוע או להשפיע כלל על העודפים הראויים לחלוקה של החברה. תהליך זה כולל גם החלטות פנימיות של העברת מניות תמלוג העל מדלק אנרגיה לחברה וממנה לדלק ייזום נכסים, תוך הפחתת הון בחברת התמלוג בסך של 170 מיליון דולר בדרך של קיזוז יתרת הלוואות, מה שמייעל את מבנה ההון של הקבוצה כולה. עם השלמת הפעולות הנדרשות מול הבורסה, חברת דלק ייזום נכסים צפויה להתחיל להיסחר כיישות עצמאית ב-13 ביולי 2026, והדוח מספק הצצה ראשונה לנתוניה הפיננסיים עם פתיחת המסחר. לאחר השלמת הפחתת ההון, הונה העצמי של החברה החדשה צפוי לעמוד על סך של כ-72 מיליון שקלים. לצורך בחינת שווי החזקות הציבור, מחיר המניה התיאורטי נקבע על כ-5.99 שקלים למניה. נגזרת מכך היא ששווי החזקות הציבור במניות דלק ייזום נכסים יעמוד על כ-54 מיליון שקלים, המשקפים שיעור החזקות ציבור של 49.02%. נתונים אלו מייצרים שקיפות מלאה באשר לנקודת הפתיחה של המניה החדשה בבורסה, ומאפשרים למשקיעים להעריך את שווי פעילות התמלוגים במנותק מפעילות הליבה האחרת של קבוצת דלק, תוך יצירת כלי השקעה טהור המבוסס על תזרים התמלוגים ממאגר לוויתן. עבור המשקיעים ומניית קבוצת דלק, למהלך ישנן השלכות טכניות וכלכליות מיידיות שיבואו לידי ביטוי במסחר השוטף בימים הקרובים. המועד הקובע לזכאות לקבלת מניות דלק ייזום נכסים כדיבידנד בעין נקבע ל-8 ביולי 2026, כאשר החלוקה תתבצע ביחס של מניה אחת של החברה החדשה בגין כל מניה רגילה של קבוצת דלק. כתוצאה מכך, שער האקס של מניית קבוצת דלק יחושב ב-7 ביולי 2026 ויגלם הפחתה אוטומטית במחיר המניה. על בסיס הנתונים, מחיר מניית החברה יופחת בסכום של כ-5.99 שקלים למניה, המשקף יחס של כ-0.8% מההון העצמי. הפחתה זו, למשל ממחיר של 757 שקלים ל-751 שקלים, אינה מהווה אובדן ערך אלא העברת ערך ישירה לידי המשקיעים באמצעות המניה החדשה, מהלך המציף את שווי התמלוגים תוך כדי חיזוק מהותי של המאזן והקטנת המינוף של קבוצת דלק