התחרות בעולם קרנות הסל העוקבות אחר מדד הנאסדק 100 מעלה הילוך ומביאה עמה בשורה צרכנית משמעותית בדמות צניחה בדמי הניהול. ענקית הפיננסים סטייט סטריט, המוכרת לרבים בזכות ניהול קרן ה-SPY הפופולרית, החליטה להיכנס בסערה לזירה זו והשיקה לאחרונה את קרן State Street SPDR Portfolio Nasdaq 100 ETF הנסחרת תחת הסימול QNDX. המטרה של הקרן החדשה פשוטה וברורה והיא להציע מעקב מדויק אחר המדד הטכנולוגי המבוקש, אך הבשורה האמיתית טמונה במחיר. דמי הניהול בקרן QNDX הועמדו על 0.10% בלבד, נתון שהופך אותה נכון להיום לקרן הזולה ביותר בארצות הברית שעוקבת אחר מדד זה.
המהלך של סטייט סטריט מהווה קריאת תיגר ישירה על חברת אינבסקו, ששלטה עד כה ביד רמה בקטגוריה זו. הקרן החדשה מתחרה ראש בראש מול הקרנות הוותיקות והאהובות של אינבסקו, בהן קרן ה-QQQ שגובה דמי ניהול של 0.18% והאחות הקטנה והמוזלת שלה QQQM שגובה 0.15%. נראה כי מלחמת המחירים הזו רחוקה מלהסתיים, שכן גם חברת בלאקרוק, דרך מותג איישרס שלה, צפויה להצטרף לחגיגה בקרוב. החברה מתכננת להשיק בתקופה הקרובה את קרן IQQ שתעקוב גם היא אחר הנאסדק 100, אף על פי שדמי הניהול שלה טרם פורסמו. התחרות העזה בין גופי הענק פועלת ישירות לטובת המשקיעים, שמקבלים כעת אלטרנטיבות זולות ויעילות מאי פעם.
יחד עם זאת, לפני שממהרים לבצע שינויים בתיק ההשקעות ולעבור לקרן הזולה החדשה, יש לקחת בחשבון מספר שיקולים קריטיים, ובראשם סוגיית המיסוי. משקיעים שכבר מחזיקים בקרנות כמו QQQ או QQQM ונמצאים כיום ברווח על השקעתם, צריכים לחשב היטב את הכדאיות הכלכלית של מהלך כזה. מכירת הקרן הקיימת תהווה אירוע מס המחייב תשלום מס רווחי הון באופן מיידי. במקרים רבים, תשלום המס עשוי להיות גבוה משמעותית מהחיסכון השולי שיושג מהפחתת דמי הניהול בשיעור של שברירי אחוז, ולכן המעבר לא תמיד ישתלם בטווח הקצר והבינוני.
שיקול נוסף שחשוב להכיר נוגע לאופי הפעילות של המשקיע בשוק ההון. בעוד שקרנות מוזלות כמו QNDX או QQQM קורצות מאוד למשקיעים לטווח ארוך שמבקשים למזער עלויות, התמונה שונה לחלוטין עבור סוחרים פעילים לטווח קצר. עבור ציבור הסוחרים, הקרן הוותיקה QQQ צפויה לשמור על עליונותה הברורה. הסיבה לכך נעוצה במחזורי המסחר העצומים של הקרן, המבטיחים נזילות יוצאת דופן ופער מרווחים מינימלי בין מחירי הקנייה והמכירה. נתונים אלו קריטיים עבור מי שמבצע פעולות קצרות מועד וזקוק ליכולת להיכנס ולצאת מפוזיציות במהירות ובמינימום עלויות עקיפות של פערי ציטוט.
לבסוף, חשוב להתאים את מכשיר ההשקעה לזהות ותושבות המשקיע. כאשר מדובר במשקיעים שאינם אזרחים או תושבים אמריקאים, בחירה בקרן סל אמריקאית אינה בהכרח הצעד החכם ביותר מבחינה פיננסית ומשפטית. חשיפה ישירה לנכסים אמריקאיים עלולה לגרור חשיפה למס עיזבון בארצות הברית וכן למיסוי שונה על דיבידנדים. במקרים כאלו, כדאי לבחון חלופות כמו קרנות סל איריות העוקבות אחר מדד הנאסדק 100, אשר נהנות מאמנות מס מקלות ומציעות יתרון של צבירת דיבידנדים פנימית, או לחלופין קרנות נאמנות וקרנות סל ישראליות המותאמות לרגולציה המקומית ומונעות חשיפה ישירה לדיני המס האמריקאיים. התאמה אישית של כלי ההשקעה למצבו הספציפי של כל אדם היא המפתח לבניית אסטרטגיה כלכלית יציבה ויעילה.
