חברת תמנת אנרגיה היא חברה פרטית ותיקה הפועלת בשוק הקלינטק והאנרגיה המתחדשת מאז שנת 2009, ומחזיקה במערך תפעולי ומקצועי המונה כיום כ-30 עובדים. פעילותה הכלכלית של החברה מבוזרת ונחלקת באופן מובנה לשלוש זרועות מרכזיות המאפשרות לה לנהל את שרשרת הערך באופן מלא: זרוע יזמות אנרגיה בישראל, זרוע יזמות בשווקים נבחרים באירופה, וזרוע הנדסה, רכש והקמה המספקת פתרונות קבלניים מלאים למיזמים ירוקים. זרועות הייזום של החברה מתמחות באיתור קרקעות, פיתוח סטטוטורי וקידום מקיף של פרויקטים בתחום האנרגיה הסולארית, הקמת מתקני אגירת אנרגיה מתקדמים, וכן פיתוח פרויקטים ייחודיים בתחום האגרו-סולאר המשלבים פעילות חקלאית לצד ייצור חשמל נקי. זרוע הקבלנות וההקמה מעניקה לחברה גמישות תפעולית רבה, שכן היא מספקת את פתרונות ההנדסה והרכש הנדרשים להבשלת המערכות ללא תלות בקבלני משנה חיצוניים. החברה מנהלת קשרים עסקיים ענפים מול רשויות מקומיות, גופים ציבוריים גדולים ולקוחות מגוונים מהמגזר העסקי. בנוסף לפעילותה העצמאית, תמנת מחזיקה בנתח של 20% בשותפות האסטרטגית "דוראל מוניציפל", המהווה זרוע ייעודית הפועלת מול רשויות מקומיות בישראל במטרה להקים תאגידי אנרגיה מקומיים ועצמאיים.

בימים אלו מקדמים בעלי המניות המרכזיים של החברה מהלך פיננסי רחב היקף שמטרתו להביא את תמנת אנרגיה אל הבורסה לניירות ערך בתל אביב. החברה נערכת באופן רשמי לגיוס איגרות חוב בהיקף כספי משמעותי של בין 100 ל-200 מיליון שקל בבורסה המקומית, מהלך המוגדר כשלב מקדים והכשרת קרקע לקראת הנפקת מניות ראשונית לציבור. על פי הערכות השוק והאינדיקציות שמספקים בעלי החברה, שוויה המוערך של תמנת אנרגיה לצורך המהלכים הפיננסיים הללו נע בטווח שבין 400 ל-500 מיליון שקל, תמחור המשקף את הפוטנציאל הגלום בנכסיה ובצבר הפרויקטים שלה. המעבר מחברה פרטית לחברה ציבורית מדווחת צפוי להעניק לה נגישות גבוהה יותר לשוקי ההון והחוב המקומיים, לצורך מימון המשך פיתוח המיזמים הנמצאים בשלבי הקמה משתנים.

מבנה הבעלות הנוכחי של תמנת אנרגיה חושף שילוב מעניין בין דמויות ביטחוניות בכירות לבין חברות אנרגיה ציבוריות מובילות. בעל המניות הדומיננטי והמרכזי בתאגיד הוא האלוף במילואים ישראל זיו, המחזיק בנתח של 59.1% מהון המניות של החברה באמצעות חברת גמאוואן שבבעלותו המלאה. השותפה האסטרטגית המרכזית הנוספת היא חברת דוראל אנרגיה, מהשחקניות הוותיקות והחזקות בסקטור האנרגיה המתחדשת הנסחרת בתל אביב, אשר מחזיקה ב-23.1% מהון המניות של תמנת. יתרת המניות בחברה, בשיעור של 17.8%, מוחזקת בידי קבוצה מבוזרת של משקיעים פרטיים שליוו את התפתחותה של החברה מאז הקמתה. גרעין שליטה זה מעניק לחברה יציבות פיננסית וניסיון ניהולי ורגולטורי רב, כאשר הנוכחות של דוראל במועצת המנהלים מספקת סינרגיה תפעולית וקשרים הדוקים מול גורמי מימון מוסדיים בארץ ובעולם.

הבסיס הכלכלי המרכזי התומך בשאיפות השווי של בעלי המניות טמון בצבר הפרויקטים המסיבי של תמנת אנרגיה, אשר נמצא בשלבי תכנון, פיתוח ורישוי שונים, ומסתכם בהיקף כולל של כ-2 גיגה-ואט. פריסת הפרויקטים הגיאוגרפית של החברה מתוכננת בצורה שקולה ומבוזרת, המאפשרת לה ליהנות ממנגנוני תעריף שונים ולהפחית סיכוני מדינה רגולטוריים. במסגרת פעילותה המקומית בישראל, החברה מחזיקה בצבר פרויקטים בפריסה ארצית רחבה בהיקף מצטבר של כ-1 גיגה-ואט. מחוץ לגבולות ישראל, זרוע היזמות הבינלאומית של החברה רשמה התרחבות משמעותית והיא פועלת כיום בארבע מדינות מפתח באירופה, המאופיינות ברגולציה תומכת ומעבר מואץ לחשמל נקי, והן רומניה, בולגריה, סרביה וגרמניה, שבהן היא מחזיקה בפורטפוליו נכסים ופרויקטים בשלבי בשלות משתנים.

המהלך המתוכנן של תמנת אנרגיה משקף מגמה רחבה של חברות קלינטק פרטיות המנצלות את שוק החוב בתל אביב כגשר פיננסי חיוני לפני הצפת הערך בהנפקת הון. המבנה הפיננסי של גיוס אג"ח מקדים מאפשר לחברה לקבע דירוג אשראי, לייצר מוניטין חיובי בקרב מנהלי קרנות הפנסיה, ולממן את הון הבעלים הנדרש להקמת הפרויקטים מבלי לדלל את החזקות המייסדים בשלב מוקדם מדי. השילוב בין זרוע קבלנית פנימית המבצעת את פרויקטי ההקמה לבין זרועות הייזום, מאפשר לתמנת לשמור על מרווחים גולמיים ותפעוליים גבוהים יותר לאורך כל חיי הפרויקט. הצלחת גיוס איגרות החוב והנפקת המניות העתידית תהיה תלויה במידה רבה ביכולתה של הנהלת החברה להציג לחתמים חוזי זמינות ותעריפים ארוכי טווח המבטיחים תזרים מזומנים יציב, במיוחד על רקע הרפורמות המבניות בשוק החשמל המקומי והמעבר למסחר חופשי ומבוזר מול מנהל המערכת. פעילי השוק יעקבו מקרוב אחר פרסום טיוטת התשקיף המלאה ותנאי שטר הנאמנות של איגרות החוב, שיחשפו את רמות המינוף המדויקות ואת הרכב הבטוחות, נתונים שיקבעו את מידת האטרקטיביות של המניה החדשה עם פתיחת המסחר בה.