ענקית הטכנולוגיה Sea Limited הציגה דוחות שנתיים מרשימים ל-2025 עם הכנסות של כמעט 23 מיליארד דולר, אך השוק הגיב בבהלה לנתוני הרבעון האחרון. האם עלויות הלוגיסטיקה והתחרות מול Temu ו-TikTok באמת מאיימות על עתיד החברה, או שמדובר בהזדמנות קנייה נדירה?
ענקית הטכנולוגיה הסינגפורית Sea Limited (סי), הנסחרת בנסד"ק, סיכמה את שנת 2025 עם תצוגת תכלית של צמיחה, אך גם עם תזכורת כואבת לתנודתיות של שוק ההון. למרות שהחברה יותר מהכפילה את רווחיה השנתיים הודות לביצועים חזקים בחטיבת הפינטק והתרחבות מוצלחת בברזיל, המניה צנחה בשיעור של 16.5% – הירידה החדה ביותר שחוותה מזה שנתיים.
החברה דיווחה על הכנסות שנתיות של 22.9 מיליארד דולר, צמיחה של 36.4% לעומת אשתקד. בשורת הרווח הנקי, Sea רשמה זינוק מרשים ל-1.1 מיליארד דולר (לעומת 162.7 מיליון דולר ב-2024).
חטיבת הפינטק, SeaMoney, הסתמנה ככוכבת של השנה עם צמיחה של 60% בהכנסות. מנכ"ל החברה הדגיש כי Sea מתכוונת להמשיך ולהעמיק את חדירתה לתחומי הבנקאות הדיגיטלית והביטוח, במיוחד בשווקים בהם הנגישות לשירותים פיננסיים מסורתיים מוגבלת.

עוד עולה מהדוח, כי ברזיל הפכה למנוע הצמיחה המרכזי של זרוע המסחר האלקטרוני, Shopee. במהלך הרבעון הרביעי של 2025, צירפה החברה כ-300 מותגים מקומיים ל-Shopee Mall והצליחה לקצר את זמני השילוח ב-1.5 ימים בממוצע.
עם זאת, הצמיחה הגיעה עם תג מחיר: עלות ההכנסות ב-Shopee זינקה ב-43.2% ברבעון האחרון, מה שגרם לרווח רבעוני נמוך מהצפוי (410.9 מיליון דולר). החברה תולה זאת בעלויות לוגיסטיות כבדות הנדרשות כדי להתמודד עם התחרות הגוברת מצד פלטפורמות כמו TikTok Shop ו-Temu.
אין הרבה חברות שירדו בוול סטריט בתקופה הנוכחית, בטח לא חברות רווחיות. כשאנו רואים מי שפועלת בשוק הפינטק בדגש על קטגורית המסחר האלטרוני, לטעמנו השוק מתמחר את המניה בחסר משמעותי ולכן שווה לעקוב אחר הנייר שלפחות בזמן הקצר יש לו פוטנציאל להציג תשואת יתר ניכרת על הנסד"ק הסובל מחולשת ה AI.