שוק המטבעות הדיגיטליים ממשיך להפגין רגישות גבוהה להתפתחויות המאקרו-כלכליות הגלובליות, כאשר השבוע האחרון התאפיין במסחר יציב יחסית לצד מגמה חיובית ברורה. מטבע הביטקוין נסחר ללא שינויי קיצוניים ונמצא במסלול לסיכום עלייה שבועית של למעלה מ-2%, בהמשך ישיר לגל עליות רחב יותר בנכסי הסיכון בוול סטריט שהחזיר את המדדים המובילים לרמות שיא. העליות הללו התרחשו על רקע פרסום דוח תעסוקה חלש מהצפי בארצות הברית, אשר הוביל מיד את הפעילים בשווקים לצנן באופן משמעותי את הציפיות להעלאות ריבית קרובות מצד הפדרל ריזרב. למרות האופטימיות המסוימת שהתפשטה בשווקים, ההתקדמות של המטבע נבלמה מעט בשל דעיכת התקווה להשגת הסדר מדיני באזור המפרץ שיביא לפתיחתו מחדש של מיצר הורמוז, זאת למרות הודעות קודמות מצד ארצות הברית על קרבה להסכם. הביטקוין, המטבע המוביל בשוק הקריפטו, שמר על רמתו סביב 65,026 דולר והשלים עליה שבועיות של כ-2.3%, אך הוא עדיין נותר כלוא בתוך טווח מסחר רוחבי צר שנע בין 62,000 דולר ל-65,000 דולר.

התפנית בציפיות המוניטריות הגיעה בעקבות נתונים רשמיים שפורסמו על ידי לשכת העבודה בארהב, וממחישים את מורכבות התמונה הכלכלית הנוכחית. בחודש אולי נרשמה ירידה של 23 אלף משרות במגזר הלא-חקלאי, בניגוד גמור לקונצנזוס המוקדם שציפה לתוספת של 85 אלף משרות, מה שסומן כירידה החודשית הראשונה במספר המשרות מאז חודש פברואר. מעבר לכך, נתוני התעסוקה לחודשים מאי ויוני עברו עדכון כלפי מטה בהיקף מצטבר של 103 אלף משרות, בעוד ששיטת האבטלה הרשמית ירדה קלות ל-4.1% לעומת 4.2% בחודש הקודם. הירידה במספר המשרות נבעה בחלקה הגדול מצמצום חד של כמעט 50 אלף משרות בחודש במערכת החינוך המקומית. הנתונים הללו מציבים את ראשי הבנק המרכזי בפני דילמה קשה ומורכבת, שכן מצד אחד שוק העבודה ממשיך להפגין חוסן מסוים, אך מצד שני סיכוני האינפלציה נותרו גבוהים עקב התנודתיות במחירי האנרגיה והמתיחות הגיאופוליטית במזרח התיכון.

הדילמה הניצבת בפני הבנק המרכזי משקפת התנגשות חזקה בין יעדי המדיניות השונים של המוסד. הדינמיקה האינפלציונית המוגברת מצדיקה לכאורה המשך הידוק מוניטרי והעלאות ריבית נוספות, אך היציבות היחסית בשוק העבודה מותירה מרחב מצומצם מאוד למהלכים של הפחתות ריבית. עלות כסף גבוהה אמנם מסייעת להילחם בעליית המחירים, אך היא טומנת בחובה סיכון ממשי לפגיעה בצמיחה הכלכלית הרחבה ובשוק העבודה. כלכלנים בכירים בגופים פיננסיים מובילים, כמו מייקל פერולי מג'יי פי מורגן, ציינו כי נתוני ההעסקה האביביים התבררו כסטייה זמנית, ושוק העבודה ממשיך לשמור על מאפייני צמיחה יציבים של כ-2% בשנה. בעקבות הנתונים הללו, ההסתברות להעלאת ריבית של רבע אחוז בישיבת הפדרל ריזרב הקרובה בספטמבר צנחה על פי כלי המעקב של הבורסה לכ-42% בלבד, לעומת כ-55% ביום שקדם לפרסום הדוח.

במקביל להתפתחויות המאקרו-כלכליות, שוק כריית הקריפטו ממשיך להתמודד עם אתגרים תפעוליים ופיננסיים לא פשוטים. חברת מרתון דיגיטל, הנחשבת לאחת מחברות כריית הביטקוין הגדולות בארצות הברית, דיווחה על תוצאות כספיות חלשות מהציפיות לרבעון השני של השנה, בין היתר בשל השחיקה הממושכת במחירי המטבע שהעיבה על תשואות הפעילות. החברה רשמה הפסד רבעוני משמעותי והציגה הכנסות של 174.9 מיליון דולר שאיכזבו את האנליסטים, במה שלווה בשורת הפסדים רצופות. על רקע קשיי השוק המסורתי, חברות הכרייה ממשיכות להאיץ תוכניות אסטרטגיות להסבת תשתיות מחשוב למתן שירותי ענן ותמיכה בתעשיית הבינה המלאכותית. המשקיעים הגיבו לתוצאות באכזבה מסוימת, מה שהביא לירידה של למעלה מ-5% במניית החברה במסחר.

במישור הפוליטי והרגולטורי בארהב, נרשמה התפתחות מעניינת סביב הצעות חוק עתידיות המטפלות בתחום הנכסים הדיגיטליים. דיווחים בתקשורת הכלכלית הצביעו על כך שחבילת אתיקה דו-מפלגתית המוצעת לנשיא דונלד טראמפ כדי לקדם חקיקת קרי תקועה בקונגרס עשויה לכלול הטבות מס משמעותיות עבורו. בין הסעיפים שנשקלים במסגרת המשא ומתן בין הבית הלבן למחוקקים נמצאת האפשרות לדחיית תשלומי מס רווחי הון על אחזקות הקריפטו האישיות שלו, לצד דרישה לפרישה עסקית מפעילויות המקושרות לתחום. מבחינת שאר מטבעות הקריפטו בשוק, המגמה המרכזית שיקפה את התנועה הרוחבית של הביטקוין, כאשר האלטקוינים הבולטים שמרו על יציבות יחסית בסיכום שבועי, וזאת לצד תנודות קלות במדדי המסחר השונים של נכסי הסיכון הדיגיטליים.