שוק הקנאביס הרפואי העולמי עובר בשנה האחרונה טלטלות עזות, החל משינויים רגולטוריים היסטוריים בוושינגטון ועד לפתיחת שווקים חדשים באירופה, אך עבור חברת אינטרקיור הישראלית, שנת 2025 הייתה קודם כל סיפור של חוסן ותקומה. בתוך מציאות כלכלית מורכבת של מאי 2026, המאופיינת בריבית פדרלית גבוהה של 4% ואינפלציה דביקה המכבידה על השווקים, החברה מפרסמת דוחות כספיים המעידים על התאוששות מואצת מהפגיעה הקשה שספגה בשבעה באוקטובר 2023. עם הכנסות שנתיות שחצו את רף ה-270 מיליון שקל ותזרים מזומנים תפעולי חיובי, אינטרקיור מוכיחה כי המודל העסקי שלה חזק מספיק כדי לשרוד זעזועים ביטחוניים וכלכליים כאחד, תוך שהיא ממצבת את עצמה כשחקנית מפתח בזירה הבינלאומית.
הצמיחה של אינטרקיור בשנת 2025 אינה רק עניין של מספרים יבשים, אלא משקפת שיפור מהותי בכל הפרמטרים התפעוליים. החברה עקפה את התחזיות המוקדמות שלה עצמה, כאשר במחצית השנייה של השנה נרשם זינוק של 24% בהכנסות לעומת התקופה המקבילה. היכולת להציג רווחיות תפעולית (EBITDA) חיובית זו השנה השישית ברציפות, במיוחד לאור העובדה שהרווח התפעולי המתואם כמעט הכפיל את עצמו והגיע ל-47 מיליון שקל, מעידה על ניהול הדוק ויכולת התייעלות מרשימה. המעבר לתזרים מזומנים תפעולי חיובי של 17 מיליון שקל, לאחר שנה של תזרים שלילי משמעותי, אפשר לחברה לפרוע הלוואות בהיקף של 35 מיליון שקל ולחזק את המאזן שלה לקראת אתגרי העתיד.
בלב סיפור ההתאוששות עומד מתקן הגידול בקיבוץ ניר עוז. במהלך 2025 הצליחה החברה לחדש את פעילות הגידול והייצור באתר, שספג נזקים כבדים בתחילת המלחמה, והוציאה ממנו אצוות ראשונות של מוצרים לשוק. למרות שתהליך השיקום של הבנק הגנטי והמתקן עצמו מתארך מעבר ללוחות הזמנים המקוריים בשל מורכבות המשימה, החברה כבר קיבלה מקדמות פיצוי מרשויות המדינה בסך של כ-82 מיליון שקל, מתוך תביעה כוללת שטרם הוכרעה סופית. חידוש הפעילות בניר עוז הוא לא רק הישג כלכלי, אלא גם הצהרה על המשכיות התעשייה הישראלית באזורי העימות, צעד שזכה להבעת אמון משמעותית מצד המשקיעים ובעלי העניין, בראשם המנכ"ל אלכס רבינוביץ שרכש מניות בהיקף נרחב במהלך הרבעון האחרון.
בזמן שהחברה שיקמה את בסיס הבית, היא לא זנחה את שאיפותיה הגלובליות. שנת 2025 סימנה את הפריצה המהותית של אינטרקיור לשוק הגרמני, שהפך לאחד ממנועי הצמיחה המרכזיים שלה. במחצית השנייה של השנה תרם הייצוא לגרמניה חלק משמעותי מההכנסות, מגמה שצפויה להתעצם במהלך 2026 עם השקות נוספות של מוצרי פרימיום. השוק האירופי בכלל, והגרמני בפרט, צמא למוצרים ברמה פרמצבטית גבוהה (GMP), והיכולת של אינטרקיור להשיק למעלה מ-75 מוצרים ממותגים בשנה אחת העניקה לה יתרון תחרותי ברור מול יצרניות מצפון אמריקה שמתקשות לעמוד בסטנדרטים האירופיים המחמירים.
אחד הקטליזטורים המשמעותיים ביותר לעתיד החברה נמצא דווקא מעבר לים, בוושינגטון. בהמשך לצו הנשיאותי של טראמפ, חתם לאחרונה התובע הכללי של ארה"ב על סיווג מחדש של הקנאביס (Rescheduling), מהלך שמהווה הכרה רשמית בערכו הרפואי של הצמח ברמה הפדרלית. שינוי רגולטורי זה עשוי לפתוח את השוק האמריקאי לייצוא ושיתופי פעולה רפואיים בהיקפים חסרי תקדים. אינטרקיור כבר נערכת לרגע הזה דרך שיתוף פעולה אסטרטגי עם חברת Cannasoul, שבו רכשה אחזקה משמעותית. השותפות הזו, המתמקדת במחקר ופיתוח פרמצבטי, מציבה את אינטרקיור בעמדת זינוק ייחודית לכניסה לשוק האמריקאי המוסדר, תוך ניצול הידע המדעי הישראלי שנחשב למוביל בעולם.
במקביל למהלכים הבינלאומיים, החברה המשיכה לחזק את הפלטפורמה שלה דרך רכישות אסטרטגיות, כמו רכישת חברת בוטניקו (Botanico) בתמורה לכ-30 מיליון שקל במניות. רכישה זו צפויה להעשיר את המאגר הגנטי של החברה ולהוסיף טכנולוגיות גידול מתקדמות שיבואו לידי ביטוי בהכנסות כבר במהלך המחצית השנייה של 2026. למרות האתגרים המשפטיים והעסקיים הקשורים להליכי ההסדר בקבוצת בזלת, אינטרקיור השכילה לשמור על המשכיות ייצור ולייצר חלופות אסטרטגיות שיבטיחו את אספקת המוצרים השוטפת למטופלים בארץ ובעולם.
השילוב בין שיקום היכולות המקומיות לבין התרחבות גלובלית אגרסיבית מעמיד את אינטרקיור בנקודה אופטימית לקראת המשך השנה. הצמיחה של 13% בהכנסות השנתיות, בסביבה של מלחמה פעילה וזעזועים מאקרו-כלכליים, היא עדות ליכולת הביצוע של הנהלת החברה. עם קופת מזומנים של כ-49 מיליון שקל והון עצמי שמתקרב ל-400 מיליון שקל, החברה מחזיקה בגב הפיננסי הדרוש כדי לממש את הפוטנציאל הטמון בשינויי הרגולציה העולמיים. בעולם שבו הקנאביס הרפואי הופך למוצר פרמצבטי מן המניין, המודל האינטגרטיבי של אינטרקיור – מהגנטיקה ועד המכירה הסופית בבתי המרקחת – מוכיח את עצמו כנכס אסטרטגי שמייצר ערך אמיתי למטופלים ולבעלי המניות כאחד.
