המסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב מתנהל בשעות הצהריים במגמה מעורבת ותנודתית, המשקפת היטב את חוסר הוודאות המקומי והעולמי. בעוד מדד ת"א 35 נסוג מעט ומשיל מערכו כ-0.26%, המדדים הענפיים מציגים תמונה מורכבת של כוחות מנוגדים. מצד אחד, סקטור הפיננסים מפגין עוצמה כאשר מדד הבנקים עולה ב-0.26% ומדד הביטוח מוסיף כחצי אחוז לערכו, ומנגד, מניות הטכנולוגיה והשבבים מעיבות על המדדים המובילים. האווירה הכללית מושפעת מהמתנה לדריסת הרגל הבאה של השוק האמריקאי, כשברקע החוזים העתידיים על הנאסד"ק מאותתים על ירידות של כמעט 0.7%, נתון שמושך מטה את מניות הארביטראז' והחברות הדואליות.

בשוק האנרגיה נרשמת דרמה של ממש, כאשר מחיר חבית נפט מסוג ברנט מזנק ביותר מ-2.6% ונסחר סביב רמות של 104 דולרים. העלייה החדה במחירי הנפט, שחצתה מוקדם יותר היום אף רמות גבוהות יותר, מתודלקת מהמתיחות הגיאופוליטית מול איראן והדיווחים על דיונים בנוגע לחופש השיט במצר הורמוז. ההתייקרות הזו באנרגיה מהווה חרב פיפיות עבור השוק: היא דוחפת מעלה את מדדי הנפט, הגז והקלינטק, שרושמים עליות נאות, אך במקביל מעוררת חששות כבדים מפני התחדשות האינפלציה. גם בזירה האירופית ניכרת הדאגה הזו, כשציפיות האינפלציה של הצרכנים בגוש האירו קפצו בחדות, מה שעלול להקשיח את עמדת הבנקים המרכזיים בנוגע להורדות ריבית עתידיות.

בהקשר המקומי, סוגיית הריבית נותרת במרכז השיח הכלכלי. הערכות עדכניות בשוק מצביעות על כך שבנק ישראל עשוי להימנע מהפחתת ריבית עד לסיום המלחמה, גישה שמתחזקת לאור נתוני התעסוקה והצמיחה המורכבים. דוח חדש של מכון אהרן למדיניות כלכלית שפורסם היום חושף לראשונה ירידה של 1.1% במשרות הפיתוח בהייטק הישראלי במהלך שנת 2025. למרות שייצוא ההייטק ממשיך לשבור שיאים, מדובר בנורת אזהרה משמעותית למנוע הצמיחה של המשק, שכן משרות המו"פ נחשבו תמיד ל"קודש הקודשים" של התעשייה המקומית. המומחים חלוקים בדעתם האם מדובר בשינוי מבני שבו חברות מעבירות פיתוח לחו"ל או בהתבגרות של השוק, אך עבור המשקיעים בתל אביב, מדובר בסיבה נוספת לזהירות.

בגזרת המניות הבודדות, אלביט מערכות מובילה את מחזורי המסחר בבורסה עם פעילות ערה במיוחד, ואחריה בנק הפועלים. מניית מנועי בית שמש בולטת לחיוב עם עלייה של כ-4% לאחר דיווח על הזמנה משמעותית בארה"ב, מה שמזכיר כי למרות המצב הביטחוני, התעשיות הביטחוניות והתעופתיות הישראליות ממשיכות ליהנות מביקושים גלובליים קשיחים. מנגד, מניות השבבים כמו קמטק ונובה רושמות ירידות חדות יחסית, בהמשך למגמה השלילית המסתמנת במגזר הטכנולוגיה העולמי ובצל אכזבות מסוימות מדוחותיהן של ענקיות בינה מלאכותית בחו"ל, כמו סופטבנק שצנחה בטוקיו.

שוק המט"ח המקומי אינו נותר אדיש לתנודות, והדולר מתחזק מול השקל ב-0.24% ונסחר ברמה של 2.9889 שקלים. התחזקות הדולר, לצד העלייה הקלה בתשואות איגרות החוב הממשלתיות ל-10 שנים שנושקות ל-3.97%, מעידות על הלחץ שבו נמצא השוק המקומי. המשקיעים מנסים לאזן בין האופטימיות הזהירה בוול סטריט, שם מדד ה-S&P 500 רשם שיאים חדשים, לבין הסיכונים הגיאופוליטיים והכלכליים הייחודיים לישראל. ככל שנתקרב לשעת פתיחת המסחר בניו יורק, נראה כי התנודתיות באחד-העם רק תגבר, כאשר השאלה המרכזית נותרה האם מגזרי הבנקים והאנרגיה יצליחו להחזיק את השוק מעל קו המשווה עד לנעילה.