חברת איי בי אל – הדסית ביו החזקות בע"מ (HBL) נמצאת בעיצומו של מאבק משפטי ורגולטורי סביב אישור הסדר החוב שלה, כפי שעולה מהדיווח האחרון שהוגש לבית המשפט המחוזי בתל אביב. החברה, שמניותיה נמצאות תחת איום ממשי של מחיקה מהמסחר בבורסה בחודש יולי 2027, הגישה את תגובתה לעמדת רשות ניירות ערך הנוגעת למאפייני קופת ההסדר, סיווג מחזיקי המניות והנושים, ולוחות הזמנים הדוחקים. מהות המחלוקת נוגעת לניסיונה של החברה להאיץ את ההליכים המשפטיים כדי לאפשר הכנסת פעילות חדשה שתוביל להחזרת מניותיה לרשימה הראשית. מבחינת המשקיעים, מדובר בנקודת זמן קריטית שכן כישלון באישור מהיר של ההסדר עלול לגזור את דינה של החברה למחיקה סופית מהמסחר, בעוד שהצלחה עשויה לייצר ערך מחודש מתוך השלד הבורסאי שייוותר לאחר מימוש הנכסים ופירעון החובות.
במרכז תגובתה, הדסית ביו החזקות דוחה את עמדת רשות ניירות ערך בנוגע לצורך בפיצול אסיפות הנושים ובעלי המניות בשל טענות להחזקות צולבות. החברה מבהירה כי מטרת קופת ההסדר פשוטה וברורה: מימוש כלל נכסי החברה למרבה במחיר, פירעון חובותיה לחלוטין, וחלוקת היתרה לבעלי המניות. לטענת ההנהלה, אין כל ניגוד עניינים בין בעלי המניות לנושים, שכן שתי הקבוצות חולקות אינטרס כלכלי זהה – חיסכון בהוצאות הדיווח השוטפות, מקסום שווי הנכסים המועברים במלואם לקופת ההסדר, ופירעון החובות על פי סדרי הנשייה הקבועים בחוק. עמדה זו מנסה לשדר לשוק ולבית המשפט חזית אחידה של כלל מחזיקי העניין, במטרה למנוע עיכובים בירוקרטיים שעלולים לנבוע מפיצול אסיפות סוג, צעד שלרוב מאריך את משך הליכי חדלות הפירעון ומייצר עלויות משפטיות כבדות המכרסמות בקופת הפירוק או ההסדר.
הנתונים היבשים העולים מהדוח מצביעים על כך שכל נכסי החברה, ללא יוצא מן הכלל, מיועדים לעבור לקופת ההסדר שתנוהל על ידי נאמן מטעם בית המשפט. משמעות הדבר עבור המשקיעים היא שפעילותה ההיסטורית של הדסית ביו תמוצה לחלוטין, והערך העתידי של המניה נשען כעת באופן בלעדי על הצלחת הנהלת החברה לאתר ולצוק תוכן עסקי חדש לתוך התאגיד. החברה חושפת כי ישנם גורמים, דוגמת סנטאורוס ונושים מותנים כדוגמת פרופ' מבורך, אשר מודעים להסדר וניתנה להם שהות מספקת להגשת תביעות חוב. העובדה שההסדר פורסם לציבור כבר בסוף אוגוסט 2026 מעידה על ניסיון לייצר ודאות משפטית מהירה. עם זאת, עבור בעלי המניות הקיימים, הסיכון נותר גבוה: התמורה שיקבלו תלויה לחלוטין בשאלה האם מימוש הנכסים יניב סכום שחורג מגובה החובות המאושרים, תרחיש שאינו מובטח כלל בהליכי חדלות פירעון מסוג זה.
סוגיית קיצור המועדים, המודגשת בדוח, מהווה את הברומטר האמיתי למצבה הדוחק של החברה ולפוטנציאל ההתאוששות של מנייתה. הדסית ביו מדגישה בפני בית המשפט כי נדרשת עבודה רבה ואינטנסיבית כדי לעמוד בדרישות הבורסה לניירות ערך בתל אביב לקראת יולי 2027, המועד בו יימחקו המניות. החברה חייבת להשלים את ההסדר, לאתר פעילות עסקית חדשה, לנהל משא ומתן, לחתום על עסקה ולהכשיר את התאגיד לעמידה בתנאי הסף המחמירים של הרשימה הראשית. כל עיכוב נוסף, כפי שעלול להיווצר מקבלת עמדת רשות ניירות ערך, מקטין דרמטית את חלון ההזדמנויות של החברה להשלים מהלך של הכנסת פעילות. עבור סוחרי השלדים והמשקיעים, חלון זמנים זה מגדיר את פוטנציאל התשואה; אישור מהיר של בית המשפט לכינוס האסיפות כמבוקש עשוי לאותת על התבהרות העננה המשפטית ולתת רוח גבית למניה, בעוד שדחיית הבקשה עלולה לדרדר את התאגיד אל עבר פירוק סופי ומחיקה מוחלטת מהמסחר.
במרכז תגובתה, הדסית ביו החזקות דוחה את עמדת רשות ניירות ערך בנוגע לצורך בפיצול אסיפות הנושים ובעלי המניות בשל טענות להחזקות צולבות. החברה מבהירה כי מטרת קופת ההסדר פשוטה וברורה: מימוש כלל נכסי החברה למרבה במחיר, פירעון חובותיה לחלוטין, וחלוקת היתרה לבעלי המניות. לטענת ההנהלה, אין כל ניגוד עניינים בין בעלי המניות לנושים, שכן שתי הקבוצות חולקות אינטרס כלכלי זהה – חיסכון בהוצאות הדיווח השוטפות, מקסום שווי הנכסים המועברים במלואם לקופת ההסדר, ופירעון החובות על פי סדרי הנשייה הקבועים בחוק. עמדה זו מנסה לשדר לשוק ולבית המשפט חזית אחידה של כלל מחזיקי העניין, במטרה למנוע עיכובים בירוקרטיים שעלולים לנבוע מפיצול אסיפות סוג, צעד שלרוב מאריך את משך הליכי חדלות הפירעון ומייצר עלויות משפטיות כבדות המכרסמות בקופת הפירוק או ההסדר.
הנתונים היבשים העולים מהדוח מצביעים על כך שכל נכסי החברה, ללא יוצא מן הכלל, מיועדים לעבור לקופת ההסדר שתנוהל על ידי נאמן מטעם בית המשפט. משמעות הדבר עבור המשקיעים היא שפעילותה ההיסטורית של הדסית ביו תמוצה לחלוטין, והערך העתידי של המניה נשען כעת באופן בלעדי על הצלחת הנהלת החברה לאתר ולצוק תוכן עסקי חדש לתוך התאגיד. החברה חושפת כי ישנם גורמים, דוגמת סנטאורוס ונושים מותנים כדוגמת פרופ' מבורך, אשר מודעים להסדר וניתנה להם שהות מספקת להגשת תביעות חוב. העובדה שההסדר פורסם לציבור כבר בסוף אוגוסט 2026 מעידה על ניסיון לייצר ודאות משפטית מהירה. עם זאת, עבור בעלי המניות הקיימים, הסיכון נותר גבוה: התמורה שיקבלו תלויה לחלוטין בשאלה האם מימוש הנכסים יניב סכום שחורג מגובה החובות המאושרים, תרחיש שאינו מובטח כלל בהליכי חדלות פירעון מסוג זה.
סוגיית קיצור המועדים, המודגשת בדוח, מהווה את הברומטר האמיתי למצבה הדוחק של החברה ולפוטנציאל ההתאוששות של מנייתה. הדסית ביו מדגישה בפני בית המשפט כי נדרשת עבודה רבה ואינטנסיבית כדי לעמוד בדרישות הבורסה לניירות ערך בתל אביב לקראת יולי 2027, המועד בו יימחקו המניות. החברה חייבת להשלים את ההסדר, לאתר פעילות עסקית חדשה, לנהל משא ומתן, לחתום על עסקה ולהכשיר את התאגיד לעמידה בתנאי הסף המחמירים של הרשימה הראשית. כל עיכוב נוסף, כפי שעלול להיווצר מקבלת עמדת רשות ניירות ערך, מקטין דרמטית את חלון ההזדמנויות של החברה להשלים מהלך של הכנסת פעילות. עבור סוחרי השלדים והמשקיעים, חלון זמנים זה מגדיר את פוטנציאל התשואה; אישור מהיר של בית המשפט לכינוס האסיפות כמבוקש עשוי לאותת על התבהרות העננה המשפטית ולתת רוח גבית למניה, בעוד שדחיית הבקשה עלולה לדרדר את התאגיד אל עבר פירוק סופי ומחיקה מוחלטת מהמסחר.
