חברת דוראל אנרגיה ממשיכה לבסס את מעמדה כאחת השחקניות המרכזיות והמסקרנות ביותר בסקטור האנרגיה המתחדשת, ולא רק בזירה המקומית. הבוקר שחררה החברה מצגת מפורטת מהלך שאינו מקרי כלל ועיקר. הפרסום נועד לתת מענה ישיר לביקוש הגובר ולצורך שעלה מצד גופים מוסדיים ומשקיעים זרים. אותם משקיעים גלובליים, אשר תרים ללא הרף אחר הזדמנויות השקעה יציבות ורחבות היקף בתחומי התשתיות והאנרגיה הירוקה, החלו לאחרונה לגלות עניין הולך וגובר בפעילות החברה. המצגת אינה מסתפקת רק בהנגשת מידע קיים לשוק הבינלאומי, אלא מביאה עמה בשורה משמעותית למשקיעים בדמות שורת עדכונים דרמטיים, ובראשם העלאת תחזיות הרווחיות של החברה לשנים הקרובות בשיעורים ניכרים.

כאשר צוללים אל תוך הנתונים המספרים את סיפור הצמיחה של דוראל, קשה להתעלם מסדרי הגודל. הצבר הבשל של החברה, הכולל פרויקטים סולאריים בשלבי הקמה ופיתוח מתקדמים, עומד כיום על היקף חסר תקדים של כ-10.4 ג'יגה-וואט. לכך מתלווה נדבך קריטי לא פחות של מתקני אגירת אנרגיה בהיקף של כ-8.6 ג'יגה-וואט שעה. שילוב טכנולוגיות האגירה הוא למעשה המפתח למעבר מאנרגיה מתחדשת התלויה בשעות השמש בלבד, ליכולת לספק חשמל רציף ויציב לרשת לאורך כל שעות היממה. על פי התחזיות המעודכנות, עם הגעת כלל הפרויקטים בצבר הבשל להפעלה מסחרית מלאה, הם צפויים לייצר עבור החברה רווח תפעולי תזרימי (EBITDA) שנתי אדיר של כ-815 מיליון דולרים. במקביל, נתון ה-FFO, המהווה את המדד המקובל והחשוב ביותר לבחינת תזרים המזומנים מפעילות שוטפת בחברות תשתיות ונדל"ן, צפוי לחצות את רף ה-600 מיליון דולרים. מה שהופך את התמונה הפיננסית של דוראל לאטרקטיבית עוד יותר, במיוחד בסביבה מאקרו-כלכלית המאופיינת בעלויות מימון גבוהות, היא העובדה שלחברה יש כבר כעת את מלוא ההון העצמי הנדרש כדי לממן את הקמת כלל הצבר הבשל הזה. המשמעות היא אדירה, שכן החברה אינה תלויה בגיוסי הון יקרים מהציבור או בדילול של משקיעים קיימים כדי לממש את תוכנית העבודה האגרסיבית שלה בשנים הקרובות.

הבשורה המרכזית שהובילה להעלאת תחזית ה-EBITDA של דוראל בכ-50 מיליון דולרים ביחס לעדכון הקודם שמסרה לשוק, מגיעה דווקא מכיוון מרתק המשלב תשתיות אנרגיה קלאסיות עם עולמות הטכנולוגיה העלית. העדכון נובע מהכללתו של פרויקט הדאטה סנטר (חוות שרתים) הממוקם באזור התעשייה הר טוב. פרויקט אסטרטגי זה זכה להישג יוצא דופן כאשר הוחרג מההקפאה הרגולטורית המוכרת על מתן תשובות מחלק לחיבורים לרשת החשמל בישראל, והוקצה לו מקום מובטח ורשמי ברשת הארצית. מדובר בנקודת ציון קריטית, שכן בעידן שבו מהפכת הבינה המלאכותית (AI) ושירותי הענן דורשים כוח חישוב עצום וחסר תקדים, חוות השרתים הפכו לצרכניות האנרגיה הגדולות ביותר בעולם. היכולת להבטיח עבורן חיבור אמין ויציב לרשת החשמל היא כיום נכס כלכלי מהמעלה הראשונה. החברה מעריכה כי עם הפעלתו המלאה של מתקן הדאטה סנטר בהר טוב, הוא צפוי לייצר הכנסות חזויות של כ-150 מיליון דולרים ורווח EBITDA שנתי של כ-100 מיליון דולרים. מאחר שדוראל מחזיקה ב-50% מכלל הזכויות בפרויקט ייחודי זה, הרי שהתוספת הישירה לתחזית הרווח שלה מסתכמת באותם 50 מיליון דולרים. החדירה המוצלחת לתחום תשתיות הדאטה מדגימה כיצד חברות אנרגיה מסורתיות משכילות למנף את נכסי הקרקע, יכולות הרישוי והמומחיות האנרגטית שלהן כדי לחדור לסקטורים צומחים ורווחיים באופן יוצא דופן.

הפעילות המואצת של דוראל אינה מתרחשת בחלל ריק, אלא כחלק מתנופת עשייה חסרת תקדים המציבה אותה בחוד החנית של סקטור האנרגיה המתחדשת. כדי להבין את עוצמת הדומיננטיות של החברה בישראל, מספיק לבחון את נתוני הקמת הפרויקטים מאז הנפקתה המוצלחת בבורסה בתל אביב בחודש יוני של שנת 2020. במהלך שש השנים שחלפו מאז, דוראל הובילה, הקימה וחיברה לרשת פרויקטים סולאריים בהיקף ייצור כולל שעולה על כלל ההקמות של כל שאר השחקניות והמתחרות הפועלות בשוק הישראלי גם יחד. הישג זה מקבל משנה תוקף והערכה כאשר לוקחים בחשבון את המורכבות הבירוקרטית האדירה הקיימת בישראל, את מצוקת השטחים הפתוחים ואת צווארי הבקבוק ההנדסיים והסטטוטוריים ברשת החשמל הארצית. היכולת של החברה לנווט בסבך הרגולטורי ולהוציא פרויקטים לאומיים מהכוח אל הפועל בקצב כזה, מעידה על יכולות ביצוע וניהול הנדסי ברמה הגבוהה ביותר שיש לשוק המקומי להציע.

במקביל לביסוס וחיזוק ההגמוניה המקומית, מנוע הצמיחה המרכזי והשאפתני ביותר של החברה נמצא מעבר לים, בארצות הברית. זרוע הפעילות האמריקאית של החברה, הפועלת תחת השם Doral LLC, הפכה בתוך זמן קצר לשחקנית מפתח בשוק האנרגיה הגדול והחשוב בעולם. השוק האמריקאי חווה בשנים האחרונות גל השקעות חסר תקדים, הנתמך ומואץ על ידי חקיקה פדרלית היסטורית, ובראשה חוק הפחתת האינפלציה (IRA) של הממשל האמריקאי. חוק זה מעניק תמריצי מס מרחיקי לכת וסובסידיות ארוכות טווח לפרויקטים של ייצור אנרגיה ירוקה ואגירת חשמל, מה שדוחף את התעשייה כולה קדימה. על פי נתונים רשמיים שפורסמו על ידי חברת המחקר והייעוץ הבינלאומית המובילה בתחום האנרגיה, Wood Mackenzie, זרוע הפעילות האמריקאית של דוראל אחראית כיום על פיתוחם של לא פחות מ-6 מתוך 15 הפרויקטים הסולאריים ופרויקטי הסולאר המשולבים עם אגירה הגדולים ביותר המוקמים כיום על אדמת ארצות הברית. זהו נתון מדהים הממחיש את יכולתה של חברה בעלת שורשים ישראליים להתחרות בהצלחה מרובה, כתף אל כתף, מול ענקיות אנרגיה ותשתיות בינלאומיות על פרויקטי ענק עתירי הון באזורי הביקוש החשובים ביותר.

לאור הצלחה עקבית זו בזירה האמריקאית וקצב הפיתוח המרשים, דוראל מסתכלת אל המשך העשור בביטחון עסקי רב. החברה נערכת כעת להבשלה הדרגית ושיטתית של כלל פרויקטי היזמות העצומים שלה בארצות הברית במהלך השנים הקרובות. תהליך הבשלה מורכב זה, במסגרתו הפרויקטים עוברים משלבי הרישוי, סגירת חוזי מכירת החשמל והפיננסים לשלבי ההקמה ההנדסית וההפעלה המסחרית, צפוי להזרים ערך רב ותזרים מזומנים יציב לחברה האם ולמשקיעיה. על פי התחזיות העדכניות והמפורטות שסיפקה הנהלת החברה, הצבר האמריקאי הנמצא כעת בשלבי ייזום ופיתוח שונים צפוי לתרום בסך הכל כ-530 מיליון דולרים נוספים לרווח התפעולי התזרימי של החברה בשנת הפעלה מלאה. החיבור של הפעילות ההולכת ומתרחבת בישראל, יחד עם החדירה האסטרטגית והרווחית לתחום חוות השרתים ופורטפוליו הפרויקטים העצום ההולך ונבנה בארצות הברית, יוצרים תמונה של חברת תשתיות גלובלית, יציבה ובעלת אופק צמיחה ברור. הנתונים הפיננסיים האיתנים, הגיבוי ההוני הקיים והגיוון הגיאוגרפי והטכנולוגי, ממשיכים למצב את דוראל לא רק כסיפור הצלחה של השוק המקומי, אלא כגורם עסקי בעל משקל והשפעה אמיתית במעבר הגלובלי לכלכלה מבוססת אנרגיות נקיות ומתקדמות.