קבוצת פוקס, אחת מחברות הקמעונאות והאופנה המובילות והגדולות בשוק ההון הישראלי, נחשבת לברומטר מרכזי של הצריכה הפרטית במשק ולמניה בעלת סחירות גבוהה בקרב מנהלי תיקים וסוחרים בבורסה לניירות ערך בתל אביב. הקבוצה, הפועלת כקונגלומרט אופנה וסגנון חיים רב-מותגי בארץ ובעולם, מנהלת רשתות שיווק מגוונות הכוללות מותגי הלבשה, כלי בית ומוצרי טיפוח, לצד הפעלת פלטפורמות סחר דיגיטליות מתקדמות וזיכיונות בלעדיים של רשתות בינלאומיות מובילות. מודל הפעילות של החברה נשען על פריסה גיאוגרפית רחבה במרכזי קניות, אסטרטגיית שיווק אגרסיבית ויכולת התרחבות מהירה לשווקים מעבר לים, אלמנטים שהפכו אותה לנכס ליבה בתיקי המניות המקומיים, אך גם לחברה החשופה באופן ישיר לתנודות במצב הרוח הצרכני ובמצב הביטחוני בישראל.
הדוחות הכספיים לרבעון הראשון של שנת 2026, אשר התפרסמו בשעה האחרונה, מציגים תמונה פיננסית מורכבת ומעורבת המשקפת היטב את האתגרים הניצבים בפני המגזר הקמעונאי בעקבות השפעות מבצע "שאגת הארי". מצד אחד, הקבוצה הצליחה להציג צמיחה בשורה העליונה, כאשר הכנסותיה רשמו עלייה של כ-5.5% לעומת התקופה המקבילה אשתקד והסתכמו בכ-1.56 מיליארד שקל. גם הרווח הגולמי של הקבוצה צמח בשיעור דומה של כ-5.5% והגיע לכ-866.9 מיליון שקל, תוך שמירה על שיעור רווחיות גולמית יציב ברמה של כ-55.6% מהמחזור. מנגד, השפעות הלחימה וסגירת החנויות הפיזיות לחלוטין בין סוף פברואר לתחילת מרץ, ומעברן לאחר מכן למתכונת פעילות מצומצמת, גבו מחיר כבד מהשורות התחתונות; הרווח התפעולי של הקבוצה נחתך בשיעור דרמטי של כ-37.2% והסתכם בכ-32.7 מיליון שקל בלבד, מה שהוביל לכיווץ שיעור הרווח התפעולי לרמה של כ-2.1% בלבד מההכנסות. הסוחרים בשוק הגיבו מיד למגמות המעורבות ולשחיקה התפעולית, ועם פתיחת המסחר שלאחר הדיווח רשמה מניית פוקס ירידה של כ-3.22%, זאת במקביל להודעת החברה על השלמת הנפקת איגרות חוב בהיקף של 555 מיליון שקל שנועדה לחזק את נזילותה.
בחינת הביצועים בחלוקה למגזרי הפעילות השונים של הקבוצה חושפת היכן נרשמו מוקדי החוסן והיכן נפגעה החברה בצורה המשמעותית ביותר. מגזר האופנה בישראל המשיך להוות את מנוע הצמיחה המרכזי של הקבוצה, עם הכנסות שהסתכמו בכ-537 מיליון שקל, המהוות עלייה של כ-9.2% שנבעה מגידול במכירות של חנויות זהות לצד התרחבות פיזית של מותגים מובילים. למרות ששיעור הרווח הגולמי במגזר זה נשחק קלות לרמה של 59% בשל הגדלת עומק ההנחות ללקוחות, הרווח התפעולי של האופנה המקומית זינק בכ-48.3% והסתכם ב-31.1 מיליון שקל. מנגד, זרוע האופנה בחו"ל הציגה זינוק מרשים בהכנסות של כ-48.3% ל-35.9 מיליון שקל ועלייה ברווח הגולמי, אך בשל עלויות ההתרחבות והגדלת שטחי המסחר, ההפסד התפעולי של הפעילות הבינלאומית התעמק בכ-13.7% והסתכם בכ-10.8 מיליון שקל.
במגזר מוצרי האווירה והטיפוח, המובל על ידי רשת ללין, נרשמה יציבות בשורת ההכנסות והרווח הגולמי שהסתכמו בכ-68.9 מיליון שקל וכ-49.7 מיליון שקל בהתאמה, תוך שמירה על שיעור רווחיות גולמית גבוה במיוחד של כ-72.2%. יחד עם זאת, הרווח התפעולי של ללין ירד בכ-5.8% לרמה של כ-12.6 מיליון שקל עקב עלייה בשיעור ההוצאות מסך המחזור בימי המבצע הצבאי. הפגיעה הקשה ביותר בשורת הרווחיות התפעולית נרשמה במגזרי הפעילות הנוספים של הקבוצה, הכוללים מותגים אחרים ורכישות חדשות כגון חברת "איתי ברנדס"; על אף שההכנסות במגזרים אלו צמחו בכ-8.3% לכ-315.6 מיליון שקל והרווח הגולמי עלה לכ-179.4 מיליון שקל, הרווח התפעולי קרס בשיעור של כ-72.7% והסתכם בכ-2.7 מיליון שקל בלבד, כתוצאה ישירה מהמשקל הכבד של ההוצאות הקבועות מול הפעילות המושבתת בחנויות בארץ.
למרות השחיקה התפעולית הברורה ברבעון הראשון, הנהלת החברה משדרת אופטימיות בנוגע ליכולת ההתאוששות של הרשת ומצביעה על שינוי מגמה חיובי עם החזרה המלאה לשגרה מסחרית. לפי דיווחי הקבוצה, אתרי הסחר האלקטרוני של המותגים השונים המשיכו לעבוד לאורך כל ימי הלחימה והיוו רשת ביטחון שהזרימה פדיונות, ועם היציאה מחודש מרץ המאתגר לעבר חודש אפריל, ניכר שיפור משמעותי וברור בנתוני המכירות של מרבית מותגי הקבוצה בשוק המקומי. הראל ויזל, מנכ"ל ובעלים קבוצת פוקס, מסר עם פרסום התוצאות כי החברה "מסכמת רבעון עם שיא מכירות – על אף האתגרים וההשפעות של מבצע 'שאגת הארי'". עבור ציבור הסוחרים והאנליסטים בשוק ההון, הנתונים הנוכחיים מוכיחים כי החברה מחזיקה בעוצמה מותגית המאפשרת לה לשמור על קצב מכירות גבוה, אך השוק ימשיך לעקוב מקרוב ברבעונים הבאים אחרי היכולת של פוקס לשקם את שיעורי הרווחיות התפעולית, לספוג את עלויות המימון של האג"ח החדש, ולתרגם את שיפור המכירות שנרשם באפריל לעלייה בשורה התחתונה.
