שוקי המניות האמריקאיים מציגים בשבועות האחרונים תמונה מורכבת: מצד אחד, מדד ה-Nasdaq 100 ומדד S&P 500 שוב דופקים בדלת השיאים של כל הזמנים. מצד שני, הרקע הגיאו פוליטי והמאקרו — אי היציבות במזרח התיכון והחשש מעלייה באינפלציה — ממשיכים לייצר תנודתיות חדה ובעיקר אי ודאות.
כדי להבין מה קורה בשוק, נשתמש בשיטת וויקוף (Wyckoff) — אחת מהמתודולוגיות הוותיקות והמוכחות ביותר לניתוח שוק. השיטה מבוססת על קריאת "עקבות הכסף הגדול" דרך ניתוח של תנועת המחירים ונפחי מסחר (מחזורים/ווליום), ומסייעת לנו לזהות בשלב מוקדם האם שוק נמצא בשלב איסוף (Accumulation), פיזור (Distribution) או לחלופין שלב ביקושים ושלב היצע (Markup/Markdown).

קרן הסל – QQQ (מחקה מדד נאסד״ק 100) – המסע חזרה אל השיא

לאחר הטלת המכסים של טראמפ באפריל אשתקד (2025) והתגובה הראשונית של הירידות החדות, המחירים החלו להשתקם במהירות והמחיר החל בראלי יוצא דופן של 56% מהתחתית של אפריל 2025 ועד לשיא של חודש אוק׳ 25.
בתחילת אוק׳ 25 המחיר החלה בירידה חדה והוא הביטוי לשיא הקניות שראינו באותה תקופה (Bc), שמיד לאחריה הכסף החכם זיהה הזדמנות למכור ביוקר והמחיר החל לרדת בתגובה טבעית לאחר אותן המכירות (Ar – Automatic Reaction).
לאחר מכן, בתהליך פיזיקלי טבעי, המחיר החל לבצע ״ריבאונד״ כאשר הוא ניסה לפרוץ את השיא שלפני הירידה אך ללא הצלחה, והנקודה זו נקראת St – Secondary Test, בדיקת נזילות באותו אזור שיא, לראות האם יש כמות גדולה של מוכרים שמונעים מהמחיר להמשיך לעלות או לאו.

העצירות הללו נקראים 3 סימני העצירה וברגע שאנחנו מקבלים אותן, המחיר יחל לנוע ב – 70% (עד שהוא יפרוץ או ישבור) בתוך טווח המחירים. ולמעשה מאז חודש אוק׳ עד לא מזמן, השוק כמעט ללא שינוי מהותי.
עד שהמחיר הגיע לשלושת סימני העצירה הללו תנועת המחיר הייתה בשלב ביקוש, שהיא מגמה עולה, ומתישהו המחיר יעבור לפיזור סחורה לפני ירידה משמעותית. אך המון פעמים בשלבים האלו הכסף החכם מייצר מניפולציות רק על מנת לאסוף סחורה בצורה מחודשת ולתת למחיר להמשיך לצבור אנרגיה.

השלב הזה נמצא בתוך שלב הביקושים (מגמה עולה) ולשלב הזה נהוג לקרוא ״איסוף מחדש״, כזה שנותן הזדמנות לקניות נוספות תוך כדי ״העפת ידיים חלשות״ בתחתית הריינג׳.
לאחרונה, ועל רקע המלחמה מול איראן, החששות מעליה באינפלציה בארה״ב ועוד מתנגדים לנשיא טראמפ, המחיר חווה ירידות ואפילו שבר את רמת התמיכה המשמעותית (שבירה של ה – Ar), מה שהיה יכול לסלול את הדרך להמשך ירידות, אך בסופו של דבר המחיר חזר בצורה משמעותית לתוך טווח המחירים.

לתופעה שהתרחשה בסביבות ה – 30 במרץ קוראים ״ספרינג״ – והיא הוצאה של של סוחרים שלא השכילו לרכוש במחירים נמוכים ביחס לזמן ולתנועה, או כאלה שנכנסו עם מינוף והחליטו לממש הפסדים עם שבירת קו הצוואר.וכרגע המחיר כבר פורץ את השיאים של חודש אוקטובר אחרי מהלך חד של עליות.
יחד עם זאת, ולמרות הפריצה של אזור השיא, על מנת שהמחיר ישדר יותר אמינות בנוגע להמשך מגמת העליה ושזו לא תהיה עוד מניפולציה, המחיר צריך להתכנס בלפחות 3 יחידות זמן ולאחריו לפרוץ שוב.
לתופעה הזו קוראים איסוף מחדש והיא דשדוש ארוך בתוך מגמה עולה.

קרן הסל – SPY – מחקה מדד אס אנד פי 500

דרך קרן הסל SPY שמחקה אחר מדד הסאפ, אנחנו נוכל לראות את אותה ההתנהגות כפי שתיארנו וראינו קודם לכן בנאסד״ק. עם שלושת סימני העצירה שהחלו בחודש אוק׳, לספרינג ועד לפריצה האחרונה.
וגם שם, בדומה לנאסד״ק, אחרי עליה כל כך חדה כפי חווינו בתקופה האחרונה, המחיר יכול לבדוק עוד רמות נזילות באזורי המחיר שהוא פרץ לאחרונה.

אי ודאות
אומנם אנחנו חוזים בעליות מאוד מרשימות לאחרונה, שבכפוף למספר אישורים העליות הללו יכולות עוד להמשיך, אך יחד עם זאת אי אפשר להתעלם מהמתיחות הגיאו פוליטית ובעיקר מכשרונותיו של טראמפ להישאר בלתי צפוי, ולהעלות ציוץ כזה או אחר שיכול להוות טריגר נהדר למחירים לנוע על פי רצון השוק.
אז האם המדדים ישכילו לפרוץ בצורה מהימנה את המחירים?
האם הרמות שלאחרונה נפרצו יבדקו שוב?
השוק בגדול נותן יחסית סימנים דיי חיובים, אך הוא עדיין בשיאים, וזהירות זה נכס.

———-
הניתוח מאת Marubozu
האמור במאמר זה הוא לצרכי מידע בלבד ואינו מהווה המלצת השקעה. כל החלטת השקעה תתקבל על דעת הקורא בלבד