מתחת לפני השטח של יום המסחר בבורסת תל אביב ניצבה התנגשות חזיתית בין דינמיקה גיאופוליטית נפיצה לבין ניסיונות ייצוב מוניטריים ורגולטוריים מעבר לים. לאחר המהפך הדרמטי שנרשם אתמול, היום הנוכחי התאפיין בלחץ מכירות כבד שהוביל את מדד ת"א 35 לנסיגה של 1.56%, כשהוא חותם ברמה של 4,146.74 נקודות. הירידות לא היו מוגבלות למדד המרכזי בלבד; סקטור הבנקים ספג חבטה משמעותית עם צניחה של 3.29%, ומדד הנדל"ן איבד 2.38 מערכו. מנגד, סקטור הנפט והגז היה היחיד ששמר על טריטוריה חיובית עם עלייה מתונה של 0.6%, בזיקה ישירה לזינוק החד במחירי האנרגיה בעולם.
הגורם המרכזי שהעיב על המסחר היה התבהרות התמונה בטהרן. מינויו הרשמי של מוג'תבא חמינאי למנהיג העליון, כפי שדווח מוקדם יותר, הכניס את השווקים למצב של הערכת סיכונים מחדש. השוק הישראלי, הרגיש במיוחד לשינויים בקו הניצי של הרפובליקה האסלאמית, הגיב בחשש מפני הסלמה ישירה ורחבה יותר. לכך הצטרפו הדיווחים המדאיגים על שיתוק כמעט מוחלט של מצר הורמוז, נתיב השיט הקריטי, שגרם למחירי הנפט מסוג ברנט לזנק חזרה מעל קו ה-100 דולר לחבית. הזינוק בנפט, שנרשם בשיעור של כ-9.7% במהלך היום, יצר לחץ אינפלציוני כפול: מצד אחד עלייה בעלויות התשומה של החברות המקומיות, ומצד שני חשש כבד שהבנק המרכזי בישראל ייאלץ לדחות או לבטל הורדות ריבית מתוכננות כדי לבלום את עליות המחירים.
בגזרת המט"ח, השקל המשיך להפגין חולשה מול המטבע האמריקאי, כאשר הצמד דולר/שקל רשם עלייה של 0.71% לרמה של 3.1387. הפיחות בשקל משקף את עליית פרמיית הסיכון של ישראל (CDS) ואת נהירת המשקיעים לנכסי מקלט בטוחים (Safe Haven) לאור אי-הוודאות הביטחונית. עם זאת, עוצמת הירידות בבורסה רוככה מעט בשעות הצהריים המאוחרות בעקבות דיווחים מארצות הברית על כוונת ממשל טראמפ להשעות את "חוק ג'ונס" ל-30 יום. מהלך זה, שנועד להקל על מצוקת הדלק בחוף המזרחי של ארה"ב, סיפק רגיעה מסוימת בשווקים הגלובליים וסייע למחירי הנפט לסגת מעט מרמות השיא התוך-יומיות שביקרו באזור ה-107 דולר.
מבחינה סקטוריאלית, הירידה החדה בבנקים מעידה על חשש של המשקיעים המוסדיים מהאטה כלכלית ומעלייה בהפרשות להפסדי אשראי, במקרה של הידרדרות ביטחונית. מדד הנדל"ן, הרגיש מאוד לסביבת הריבית, הגיב בעוצמה להערכות כי הריבית תיוותר גבוהה לזמן ממושך יותר עקב האינפלציה המיובאת מהאנרגיה. מנגד, החוזק היחסי במניות הנפט והגז נבע מהציפייה לשיפור ברווחיות של השותפויות המקומיות על רקע מחירי הגז והנפט הגבוהים, המשמשים כגידור טבעי לאירועים מסוג זה.
לסיכום, יום המסחר הדגיש את התלות העמוקה של הבורסה המקומית במוקדי הכוח הגיאופוליטיים והחלטות הממשל בוושינגטון. בעוד שאתמול חווינו תיקון טכני מרשים, היום הוכח כי ללא רגיעה ביטחונית ממשית או ירידה קבועה במחירי האנרגיה, השוק יתקשה לשמור על רמות המחירים הנוכחיות. המשקיעים יעקבו כעת בדריכות אחר נאום הנשיא טראמפ הערב ואחר התגובות הרשמיות הראשונות של המנהיג האיראני החדש, שיכתיבו את כיוון פתיחת המסחר מחר.
