המהלך, המבוצע תחת הוראות סעיף 303(א) לחוק החברות, מעמיד את החברה בפני הליך אישור משפטי מול בית המשפט המחוזי, זאת כחלק מהתנהלותה התקינה מול נושי החברה והרגולטור. במסגרת הבקשה שהוגשה, מבקשת החברה היתר לבצע חלוקת דיבידנד במזומן בהיקף של 1.6 מיליון ש"ח.
פעילותה השוטפת של מרכנתיל הנפקות מתאפיינת במודל עסקי ברור וסולידי למדי, המבוסס על יצירת מרווח ריבית בין עלויות גיוס ההון שלה לבין התשואה שהיא מפיקה מהפקדת המקורות בחברת האם. על פי נתוני החברה, מרווח ריבית זה עומד על כ-0.05%, המהווה את מקור ההכנסה העיקרי שלה לאורך תקופת התחזית. נכון לדו"חות הכספיים הסקורים ליום 31 במרץ 2026, הונה העצמי של החברה נאמד בכ-1.95 מיליון ש"ח, נתון המהווה את הבסיס המאזני ליכולתה לבחון חלוקות מסוג זה.
הליכי החלוקה הנדרשים לפי סעיף 303 לחוק החברות מחייבים שקיפות מלאה מול נושי החברה, אשר קיבלו את הזכות החוקית לפנות לבית המשפט ולהגיש את התנגדותם לבקשת החלוקה בתוך תקופה של 30 ימים ממועד הפרסום. משרד עורכי הדין מיתר, המייצג את החברה בהליך זה, ערוך להעמיד את נוסח הבקשה המלא וצרופותיה לעיון הנושים המבקשים לבחון את השלכות המהלך על איתנותה הפיננסית של החברה.
במקביל למהלך החלוקה, פרסמה החברה את תחזית תזרים המזומנים החזוי שלה לתקופה של שנתיים, המסתיימת במרץ 2028. תזרים זה ממחיש את הירידה הצפויה ביתרת ערך הנקוב של אגרות החוב של החברה, אשר תצטמצם מ-186.3 מיליון ש"ח בסוף מרץ 2026 לכ-93.5 מיליון ש"ח בסוף מרץ 2028. מבנה התזרים משקף פעילות השקעה מסיבית של פירעון פיקדונות בחברת האם, ששימשו בעבר כבסיס לפעילותה, לצד פירעון מקביל של קרן אגרות החוב שהונפקו לציבור. תזרימי המזומנים מפעילות שוטפת, הנשענים על מרווח הריבית המצומצם, מוערכים בטווח שבין 1,102 ש"ח ל-45,969 ש"ח לתקופות המדווחות, זאת לאחר התחשבות בהוצאות תפעוליות והשפעות המיסוי בשיעור משוקלל של 34.75%.
החברה מציינת בהבהרותיה כי תחזית תזרים המזומנים נשענת על הנחות יסוד המוגדרות כמידע צופה פני עתיד. אי לכך, התממשות התחזית אינה ודאית ותלויה במשתנים כלכליים, רגולטוריים ושינויים במצבה העסקי של החברה או חברת האם, אשר עשויים להשפיע על התוצאות בפועל בטווח הזמן האמור. הבקשה לאישור חלוקת הדיבידנד, כפי שהוגשה, משקפת את הערכת הדירקטוריון והנהלת החברה לגבי עודפי המזומנים הזמינים שלה, תוך הקפדה על עמידה במבחני הרווח והחדלות כפי שקובע הדין הישראלי.
