תעשיית האשראי הפרטי ממשיכה לרכז עניין רב בוול סטריט, במיוחד כאשר אחת השחקניות הבולטות בתחום מבצעת מהלך משמעותי שמצליח להפתיע את השווקים. קרן האשראי של חברת ההשקעות בלו אוול, אשר רק מוקדם יותר השנה נאלצה להגביל משיכות כספים של משקיעים, הצליחה לגייס השבוע חצי מיליארד דולר בשוק איגרות החוב בדירוג השקעה. המהלך הזה מאותת על עוצמה ועל אמון מחודש מצד המשקיעים המוסדיים, גם בתקופה שבה סקטור האשראי הפרטי מתמודד עם רוחות נגדיות.
הקרן, המוכרת בשם המקוצר OCIC ומנהלת נכסים בהיקף אדיר של כשלושים ושבעה מיליארד דולר, הנפיקה איגרות חוב לתקופה של חמש שנים. התמחור של ההנפקה היה אטרקטיבי ונקבע על מרווח תשואה של 2.55 אחוזים מעל לאיגרות החוב הממשלתיות של ארצות הברית. מדובר בהישג נאה עבור הקרן, שכן המרווח שנקבע היה נמוך בכרבע אחוז מהתמחור הראשוני שנידון לפני ההנפקה, מה שמעיד על ביקושים חזקים מצד המשקיעים. התמורה מהגיוס המוצלח הזה מיועדת לפירעון של חובות קיימים ולשיפור רמת הנזילות של הקרן.
כדי להבין את המשמעות המלאה של ההנפקה הזו, יש לחזור מעט אחורה לאירועים שטלטלו את הקרן מוקדם יותר השנה. OCIC, שנחשבת לאחת מקרנות האשראי הפרטי הגדולות בעולם, חוותה גל חריג של בקשות פדיון מצד משקיעים. הבקשות הללו חצו רף של עשרים אחוזים מסך מניות הקרן, התפתחות שנבעה בעיקר מחששות כבדים לגבי חשיפת הקרן להשקעות בסקטור התוכנה. בתגובה ללחץ, הקרן נאלצה להפעיל מנגנון הגנה ולהגביל את הפדיונות לעד חמישה אחוזים משווי הנכסים הנקי שלה. מהלך דומה בוצע גם בקרן נוספת של החברה המתמקדת בהכנסות מטכנולוגיה, כאשר שתיהן פועלות במבנה של חברות לפיתוח עסקי המשקיעות בהלוואות אשראי פרטי.
החששות בסקטור האשראי הפרטי לא נעלמו לחלוטין, ורק בשבוע שעבר הם צפו מחדש כאשר מספר קרנות מתחרות הודיעו כי יגבילו את סבב המשיכות הבא של המשקיעים שלהן. למרות האווירה המתוחה הזו, ההנפקה של בלו אוול עברה בהצלחה יתרה. היא הייתה חלק מיום מסחר ער בשוק החוב, שבו בוצעו שמונה הנפקות שונות של איגרות חוב בדירוג השקעה, אשר גייסו יחד סכום כולל של 8.8 מיליארד דולר. את מהלך הגיוס של בלו אוול הובילו שורת בנקים בינלאומיים גדולים, בהם וולס פארגו, קרדיט אגריקול, הבנק המלכותי של קנדה, קבוצת ING ו-SMBC, שלקחו חלק בניהול העסקה.
בעיני מומחי שוק, המהלך הזה הרבה יותר משמעותי מרק גיוס כספים שגרתי. אנליסטים בשוק ציינו כי ההנפקה מדגימה בבירור את הגישה הפתוחה והרציפה שיש לחברה לשוקי הון החוב. הגישה הזו שולחת איתות קונסטרוקטיבי וחשוב למשקיעים, במיוחד לאור משבר הפדיונות שריחף מעל החברה לאחרונה. כחיזוק למגמה החיובית הזו, קרן טכנולוגיה נפרדת של בלו אוול השלימה רק בשבוע שעבר גיוס נוסף של חצי מיליארד דולר באיגרות חוב בדירוג גבוה, גם הוא במטרה למחזר חובות קיימים. שרשרת ההנפקות הללו מוכיחה שגם מול אתגרים מערכתיים ולחצי נזילות נקודתיים, גופים פיננסיים גדולים ומבוססים מצליחים לשמר את אמון השוק ולהבטיח את פעילותם השוטפת בסביבה כלכלית מורכבת.
