שוק הקמעונאות הישראלי חתם את הרבעון הראשון של שנת 2026 באחת התקופות המרתקות והחזקות ביותר שידע בעשורים האחרונים. חברות הענף, הפועלות בסביבה גיאופוליטית ומקרו-כלכלית מורכבת, הצליחו לא רק לנווט בהצלחה מול שרשרת של זעזועים, אלא תרגמו את תנאי השוק הייחודיים לזינוק חסר תקדים בהכנסות וברווחיות. שני פקטורים מרכזיים עיצבו את התנהגות הצרכנים ואת תוצאות הרשתות במהלך החודשים הראשונים של השנה: המתיחות הביטחונית החריפה, שהגיעה לשיאה סביב חילופי המהלומות והחשש מפני עימות ישיר עם איראן, לצד עיתוי מוקדם של חגי האביב וחג הפסח שחל השנה במהלך חודש אפריל והקדים את רכש ההצטיידות המאסיבי לתוך הרבעון הראשון.

ההסלמה הגיאופוליטית מול איראן יצרה אפקט פסיכולוגי מיידי על הציבור בישראל, אשר בא לידי ביטוי בגלי הצטיידות מאסיביים של חומרי גלם, מוצרי יסוד ומים. רכישות הבהלה הללו, שנרשמו בכל רחבי הארץ, הזניקו את הפדיונות של חנויות המזון לרמות המאפיינות ימי ערב חג קלאסיים, אך לאורך שבועות רצופים. התופעה הזו פגשה את היערכות הרשתות לחג הפסח, שלקוחותיו החלו למלא את עגלות הקניות מוקדם מהרגיל בשל עיתוי המועדים. רשתות השיווק, שחלקן פועלות במתכונת דיסקאונט המציעה סלים מוזלים, השכילו לנצל את זרם הקונים המוגבר באמצעות מבצעים אגרסיביים והרחבת היצע המוצרים, מה שהוביל לזינוק חסר תקדים ביעילות התפעולית ובפדיון לכל מטר רבוע של שטח מכירה.

דוגמה מובהקת לעוצמת המגמה הזו במגזר כולו משתקפת בדוחות הכספיים ההיסטוריים שפרסמה רשת ויקטורי, אשר סיכמה את הרבעון הנוכחי כתקופה החזקה ביותר מאז הקמתה. הכנסות הרשת זינקו בכ-25% והסתכמו ברמת שיא של כ-756 מיליון שקל, בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. הגידול הפנומנלי הזה, שנרשם בקרב 70 סניפי הרשת הפרוסים על פני כ-76.4 אלף מטרים רבועים, נבע בעיקרו מזינוק של 23% בפדיון חנויות זהות – נתון המנטרל את השפעת פתיחת הסניפים החדשים ומעיד באופן ישיר על הגידול בצריכה הריאלית של הלקוחות הקיימים בסניפים הותיקים. הפדיון הכולל למטר רבוע ברשת טיפס לרמה של 10.1 אלפי שקלים, עדות לניצול אופטימלי של שטחי המסחר ברקע הביקושים הלוהטים במשק.

לצד גורמי המקרו החיצוניים, רשתות השיווק המקומיות הציגו ברבעון זה מנועי צמיחה פנימיים חדשניים שתרמו משמעותית לשורת הרווח. ויקטורי, למשל, רשמה הצלחה גדולה בהרחבת היצע המוצרים שלה מעבר לתחום המזון המסורתי, באמצעות פיילוט מאסיבי למכירת מוצרי אלקטרוניקה וחשמל ביתיים, כגון מכשירי טלפון חכמים, טלוויזיות ושואבי אבק. הפיכת הסופרמרקט לתחנה המציעה מוצרים בעלי ערך שקלי גבוה יצרה מרווחים פיננסיים משמעותיים. במקביל, נרשמה עלייה חדה של למעלה מ-20% במכירות המקוונות (און-ליין), אשר הגיעו לנתח שיא של 7.5% מסך הפעילות של החברה, בדרך ליעד אסטרטגי של 10% בטווח הקרוב, בין היתר בזכות הרחבת שיתופי הפעולה עם פלטפורמות משלוחים גדולות כמו וולט ותן ביס.

הגידול המאסיבי במחזורי המכירות תורגם באופן ישיר לשיפור דרמטי לאורך כל שורות המאזן והרווח. הרווח הגולמי של רשת ויקטורי רשם עלייה של 21% לשיא של כ-175 מיליון שקל, למרות ששיעורו מההכנסות נשחק קלות לרמה של 23.1% בעקבות עלייה בהוצאות השכר, הלוגיסטיקה ומערכי האון-ליין. הפיצוץ האמיתי נרשם בשורת הרווח התפעולי, שזינק ב-153.6% והסתכם ב-37.6 מיליון שקל, מה שהקפיץ את שיעור הרווח התפעולי מההכנסות ל-4.76%. בשורה התחתונה, הרווח הנקי של הרשת רשם זינוק פנומנלי של 784% והגיע לשיא היסטורי של 18.6 מיליון שקל, בהשוואה לפחות משני מיליון שקל ברבעון המקביל, וזאת למרות שחיקה מסוימת שנרשמה עקב עלייה בהוצאות המימון נטו.

הביצועים החזקים הללו הניבו לחברה תזרים מזומנים מפעילות שוטפת שהרקיע שחקים ב-173% לרמה של כ-103.5 מיליון שקל. איתנות פיננסית זו, לצד הון עצמי של 419 מיליון שקל ומינוף נמוך, מאפשרים לרשתות הקמעונאות להמשיך באסטרטגיות התרחבות אגרסיביות גם בתקופות של חוסר ודאות. ויקטורי כבר פתחה סניף חדש בעפולה במהלך הרבעון הנוכחי, ומתעדת לפתוח שלושה סניפים נוספים בתל מונד ובבאר שבע בשנתיים הקרובות, תוך המשך בחינת רכישות של מרכולים פעילים. תזרים המזומנים החזק אפשר לחברה לאשר חלוקת דיבידנד של 15 מיליון שקל לצד המשך יישום תוכנית רכישה עצמית של מניות בהיקף של 20 מיליון שקל. ההתנהלות של מגזר הקמעונאות ברבעון הראשון מוכיחה כי בעתות משבר, היכולת להגיב במהירות לצרכי הצרכן, לגוון את מקורות ההכנסה ולשמור על גמישות תפעולית, הופכת את חברות המזון והדיסקאונט לעוגן הכלכלי החזק והיציב ביותר במשק הישראלי.