בורסת הנאסד"ק פרסמה את הדיווח הדו-חודשי המעודכן שלה בנוגע ליתרות השורט (Short Interest) נכון לסוף חודש אפריל 2026, והנתונים מצביעים על מגמה ברורה של התגברות הפוזיציות הדוביות בקרב הסוחרים. פוזיציות שורט, המייצגות מניות שנמכרו על ידי משקיעים שאינם מחזיקים בהן מתוך ציפייה לירידת ערך, נחשבות לאחד המדדים החשובים ביותר לבחינת הסנטימנט בשוק. כאשר בוחנים את הנתונים המצטברים ליום ה-30 באפריל, ניכר כי הלחץ על הניירות בבורסה הטכנולוגית המרכזית הולך ומתגבר, מה שמשקף את הזהירות הרבה שנוקטים המוסדיים והסוחרים הפרטיים אל מול המציאות הגיאופוליטית והכלכלית המורכבת של התקופה הנוכחית.
בפילוח לפי סוגי ניירות הערך, ניתן לראות כי במישור של ה-Nasdaq Global Market, הכולל את החברות הגדולות והיציבות יותר, היקף השורט רשם עלייה משמעותית. בסך הכל דווחו פוזיציות פתוחות ב-3,714 ניירות ערך שונים, בהיקף מצטבר של למעלה מ-16.7 מיליארד מניות. מדובר בעלייה לעומת אמצע חודש אפריל, אז עמד הנתון על כ-16.58 מיליארד מניות ב-3,689 ניירות ערך. הגידול הזה אינו רק כמותי, אלא בא לידי ביטוי גם במדד ה"ימים לכיסוי" (Days to Cover), שעלה מ-2.71 ימים ל-2.84 ימים. נתון זה מייצג את משך הזמן שיידרש לסוחרים לסגור את פוזיציות השורט שלהם בהתבסס על מחזורי המסחר הממוצעים, והתארכותו מעידה לעיתים על ירידה בנזילות או על ביטחון הולך וגובר של המוכרים בכך שהמגמה השלילית תימשך.
מעניינת במיוחד ההשוואה אל מול ה-Nasdaq Capital Market, המאופיין בחברות בעלות שווי שוק נמוך יותר וסיכון גבוה יותר. במגזר זה נרשמה דווקא ירידה קלה בהיקף השורט, שעמד בסוף אפריל על כ-3.89 מיליארד מניות לעומת 3.91 מיליארד באמצע החודש. נראה כי הסוחרים מעדיפים למקד את ההימורים שלהם נגד החברות הגדולות יותר, אולי בשל חשיפתן הרבה יותר לשיבושים בשרשראות האספקה העולמיות ולתנודות בשערי המטבע. הממוצע היומי לסגירת פוזיציות במגזר זה נותר יציב יחסית ועומד על כ-1.15 ימים, מה שמעיד על דינמיקת מסחר מהירה יותר בקרב החברות הקטנות.
כאשר מסכמים את כלל הפעילות בבורסה, מתקבלת תמונה של שוק שנמצא תחת עננת חוסר וודאות. ב-5,358 ניירות ערך הרשומים בנאסד"ק, היקף השורט הכולל חצה את רף ה-20.6 מיליארד מניות, עלייה של למעלה מ-100 מיליון מניות בתוך שבועיים בלבד. המגמה הזו מתרחשת על רקע המתיחות הביטחונית המתמשכת מול איראן והחסימות במצר הורמוז, אירועים שממשיכים ללחוץ על מחירי האנרגיה ולייצר לחצים אינפלציוניים מחודשים. משקיעים רבים חוששים כי הריבית הגבוהה תישאר איתנו למשך זמן רב יותר מהצפוי, מה שפוגע במיוחד בחברות הטכנולוגיה המסתמכות על גיוסי הון וצמיחה עתידית.
מבחינה טכנית, חשוב להבין שכל פוזיציית שורט המדווחת על ידי ברוקרים ודילרים מייצגת התחייבות עתידית לרכישה. המשמעות היא שבמידה והשוק יפתיע לטובה והמחירים יתחילו לטפס, הסוחרים שנמצאים ב"שורט" עלולים להיקלע למצב של "שורט סקוויז" (Short Squeeze), שבו הם נאלצים לרכוש מניות כדי לסגור את הפוזיציות שלהם, ובכך הם עצמם מתדלקים עליות חדות עוד יותר. נכון לעכשיו, נתוני סוף אפריל מראים שהדובים עדיין נמצאים בשליטה ומרגישים בנוח להגדיל את החשיפה שלהם, תוך שהם ממתינים לפרסום דוחות כספיים נוספים או להתפתחויות גיאופוליטיות שיאששו את הערכותיהם.
הגידול במספר החברות שמניותיהן מושאלות לשורט – מ-5,332 ל-5,358 בתוך חצי חודש – מעיד על כך שהפסימיות אינה ממוקדת רק בסקטור מסוים אלא מתפשטת לאורך כל רוחב השוק. בזמן שחלק מחברות ה-AI הגדולות ממשיכות להציג צמיחה, יתרות השורט הגדלות מרמזות על כך שיש מי שמאמין שהערכות השווי הנוכחיות הפכו למתוחות מדי. הנתונים הבאים, שיתפרסמו לקראת סוף חודש מאי, יהיו קריטיים כדי להבין האם העלייה בפוזיציות השורט הייתה מהלך טקטי לקראת תיקון, או שמא מדובר בהיערכות ארוכת טווח לירידות משמעותיות יותר בשווקים. המשקיעים מצידם יצטרכו להמשיך לעקוב בדריכות אחר הדינמיקה הזו, המהווה מראה ליחסי הכוחות המשתנים בין האופטימיות הטכנולוגית לבין המציאות הכלכלית המאתגרת של שנת 2026.
