הזעזוע הפוקד את שוק האנרגיה העולמי בחודשים האחרונים אינו מראה סימני דעיכה, ונראה כי השפעותיו ילוו את הכלכלה הגלובלית עוד שנים ארוכות. בשיחה פתוחה עם משקיעים לרגל פרסום דוחות הרבעון הראשון של שנת 2026, הציג מנכ"ל סעודי ארמקו, אמין נאצר, תחזית קודרת במיוחד לגבי קצב ההתאוששות של השוק. לדבריו של נאצר, מי שעומד בראש חברת הנפט הגדולה בעולם, גם אם מצר הורמוז ייפתח לתנועה באופן מיידי, יידרשו חודשים ארוכים כדי לאזן מחדש את ההיצע והביקוש. במידה והחסימה תימשך מעבר לאמצע חודש יוני, השוק העולמי לא יצליח לחזור לנורמליזציה מלאה לפני שנת 2027. מדובר בשיבוש עמוק שמשנה את כללי המשחק ובוחן את כושר העמידה של שרשראות האספקה הגלובליות.
הרקע למשבר הנוכחי נעוץ במתיחות הצבאית והדיפלומטית המחריפה בין ארצות הברית לאיראן. נשיא ארצות הברית, דונלד טראמפ, הבהיר לאחרונה כי הסיכויים להפסקת אש קלושים לאחר שדחה את הצעת הנגד של טהרן לסיום הסכסוך. המבוי הסתום הזה משאיר את נתיב השיט החיוני ביותר בעולם סגור לתנועה סדירה מאז תחילת חודש מרץ. המשמעות הכלכלית היא אדירה, שכן לפני פרוץ העימות כ-20 אחוזים מאספקת הנפט העולמית עברו דרך המצר הצר המחבר בין המפרץ הפרסי לשווקים הגלובליים. כיום, במקום התנועה הערה של כ-70 ספינות ביום, עוברות במצר בין שתיים לחמש ספינות בלבד, מצב שמשתק כמעט לחלוטין את היכולת להוציא אנרגיה מהאזור.
הבעיה אינה מסתכמת רק במחסור פיזי בנפט, אלא בבלגן לוגיסטי חסר תקדים שנוצר בים. נכון לעכשיו, יותר מ-600 כלי שיט, רובם מיכליות נפט ותזקיקים, תקועים בתוך המפרץ ללא יכולת יציאה. מחוץ למצר ממתינות עוד כ-240 ספינות נוספות, וחלקן כבר שוקלות לעזוב ליעדים אחרים בשל ההמתנה הממושכת והעלויות הגבוהות הכרוכות בכך. נאצר מסביר כי הצי העולמי הפך ל"מעורבב" ולא יעיל; מיכליות רבות מוצבות כעת במקומות הלא נכונים מבחינה אסטרטגית, ויידרש מבצע לוגיסטי מורכב כדי למקם אותן מחדש ולנרמל את שרשרת האספקה. גם בתרחיש האופטימי ביותר, הסטת כלי שיט ומניעת מצבים של עמידה חסרת מעש ידרשו חודשים ארוכים של עבודה מאומצת.
המספרים שמאחורי המשבר ממחישים את עוצמת הבעיה. בכל שבוע שבו מצר הורמוז נותר סגור, השוק מאבד כ-100 מיליון חביות נפט. עד כה, האובדן המצטבר נאמד בלמעלה ממיליארד חביות. אמנם חלק מהנזק צומצם לנטו של כ-880 מיליון חביות בזכות הזרמת נפט דרך צינור "מזרח-מערב" הסעודי ושחרור עתודות אסטרטגיות על ידי ממשלות ברחבי העולם, אך מדובר בפתרונות זמניים שאינם יכולים להחליף את זרימת הנפט הסדירה לאורך זמן. מלאי הנפט העולמי הולך ומתרוקן במהירות, בדגש על מוצרים חיוניים כמו בנזין ודלק סילוני, מה שמעמיד בסיכון ממשי את עונת הנסיעות והתיירות של הקיץ הקרוב.
המציאות שמתאר מנכ"ל סעודי ארמקו היא של הלם האנרגיה הגדול ביותר שתועד אי פעם. הירידה החדה במלאים עלולה להוביל לרמות נמוכות קריטיות של דלקים בדיוק בשיא הביקוש העונתי. התחזית שלו לפיה הנורמליזציה תידחה ל-2027 משקפת הבנה עמוקה שלוקח זמן רב לתקן מערכת גלובלית כה מורכבת לאחר שספגה מכה כה קשה. השוק אינו מגיב רק להודעות על פתיחה או סגירה של נתיבים, אלא מושפע מזמן ההפלגה של המיכליות, מהיכולת של בתי הזיקוק לקלוט את חומרי הגלם ומהביטחון של חברות הספנות לשלוח את כלי השיט שלהן לאזורי עימות. כל עוד המתיחות הפוליטית נמשכת והמצר נותר חסום, העולם ימשיך לשלם את המחיר ביוקר באופק הנראה לעין.
