שוק העבודה האמריקאי הצליח להפתיע פעם נוספת את הכלכלנים ואת וול סטריט, כאשר הנתונים האחרונים שפורסמו על ידי משרד העבודה מצביעים על התאוששות מרשימה הרבה מעבר לכל התחזיות המוקדמות. במהלך חודש מרץ, המשק האמריקאי הוסיף לשורותיו כ-178,000 משרות חדשות במגזר הלא-חקלאי, נתון שמשאיר הרחק מאחור את הערכות האנליסטים שצפו תוספת צנועה של 65,000 משרות בלבד. הזינוק המשמעותי הזה מהווה תיקון חד ומרגיע לעומת חודש פברואר הקודם, שבו נרשמה ירידה חדה ומפתיעה של כ-95,000 משרות, בעיקר בשל שביתה נרחבת של עובדי מגזר הבריאות שהעיבה על הנתונים הרשמיים. ההתאוששות המהירה מעידה על כך שהחולשה הזמנית שנראתה בחורף לא הייתה תחילתה של מגמת האטה, אלא הפרעה נקודתית בשוק עבודה שנותר הדוק וחזק באופן יסודי.

במקביל לתוספת המשרות המרשימה, גם שיעור האבטלה הכללי רשם ירידה חיובית והתייצב על רמה של 4.3%, שיפור לעומת התחזיות שצפו כי הוא יישאר ללא שינוי על 4.4%. נתון זה נחשב לנמוך מבחינה היסטורית ומחזק את התחושה כי המשק נמצא קרוב מאוד למצב של תעסוקה מלאה. עם זאת, כאשר צוללים לעומקם של המספרים, ניתן לראות כי התמונה אינה חפה מאתגרים. שיעור ההשתתפות בכוח העבודה רשם נסיגה קלה לרמה של 61.9%, ושיעור האבטלה הרחב יותר (U6), הכולל גם עובדים במשרה חלקית המעוניינים במשרה מלאה ואנשים שהתייאשו מחיפוש עבודה, עלה במעט לרמה של 8.0%. הפערים הללו מרמזים כי למרות שהכותרות הראשיות חיוביות מאוד, עדיין קיימים כיסים של אי-יציבות בשוק העבודה האמריקאי, וכי חלק מהירידה באבטלה נובעת דווקא מיציאה של אנשים מכוח העבודה ולא רק מגיוס עובדים חדשים.

פן נוסף וחשוב לא פחות בדו"ח הנוכחי נוגע לשכר הממוצע לשעת עבודה, נתון שנבחן בזכוכית מגדלת על ידי הבנק המרכזי בשל השפעתו הישירה על האינפלציה. כאן התמונה מעט מורכבת יותר, שכן השכר עלה ב-0.2% בלבד בחישוב חודשי, נמוך מהציפיות שעמדו על 0.3%. גם בחישוב שנתי נרשמה החמצה קלה של התחזיות, כאשר השכר צמח ב-3.5% לעומת צפי של 3.7%. עבור השווקים הפיננסיים, מדובר בסימן מעורב המכיל בתוכו בשורה חיובית; מצד אחד, צמיחת שכר מתונה יותר עשויה להפחית את החששות מלחצים אינפלציוניים שנובעים מעליית עלויות השכר, מה שעשוי לתת לבנק המרכזי מרווח נשימה גדול יותר בנוגע למדיניות הריבית. מצד שני, האטה בקצב עליית השכר עלולה להעיד על כך שכוח הקנייה של הצרכן האמריקאי נשחק, מה שעלול להשפיע על הצריכה הפרטית בטווח הארוך.

העובדה שפרסום הדו"ח התרחש ביום שישי שבו הבורסות המרכזיות בארצות הברית היו סגורות לרגל חופשת הפסחא (Good Friday) יצרה מצב שבו התגובה של וול סטריט לנתונים תבוא לידי ביטוי רק עם פתיחת שבוע המסחר הבא. המשקיעים יעבדו את הנתונים המפתיעים וינסו להבין האם "החזרה למסלול" של חודש מרץ היא סימן לכך שהכלכלה האמריקאית ממשיכה לצמוח בקצב בריא למרות הריביות הגבוהות. נכון לעכשיו, הנתונים הללו נוסכים ביטחון רב במקבלי ההחלטות ובתעשייה המקומית. היכולת של הכלכלה האמריקאית לייצר כמעט 180,000 משרות בחודש אחד, תוך התגברות מהירה על שיבושים במגזרי שירותים מרכזיים, מדגישה את הגמישות והחיוניות של המגזר הפרטי בארצות הברית, ומספקת רוח גבית לכל מי שחשש מגלישה למיתון בעקבות נתוני פברואר הקשים. כעת, העיניים נשואות קדימה כדי לראות האם הצמיחה בתעסוקה תצליח להוביל גם להתחזקות מחודשת בשכר הריאלי מבלי להצית מחדש את האינפלציה.