המטבע המקומי מתחזק אל מול הדולר והיורו על רקע נתוני מדד המחירים לצרכן שהיו גבוהים מהתחזיות; במקביל, הזינוק במחירי האנרגיה העולמיים בעקבות המתיחות הביטחונית צפוי להקפיא את תוכניות הפד להורדת ריבית בקרוב.
שבוע המסחר במטבע חוץ נפתח במגמה חיובית עבור השקל, שמצליח לרשום התחזקות מול המטבעות המרכזיים בעולם. הדולר נסוג לרמה של פחות מ-3.14 שקלים, בעוד שגם היורו והפאונד רושמים ירידות קלות אל מול המטבע הישראלי. עוצמתו של השקל מגיעה בתזמון קריטי, מיד לאחר פרסום נתוני האינפלציה האחרונים שהפתיעו את השוק. מדד המחירים לצרכן לחודש פברואר עלה מעבר לצפי המוקדם, מה שהעלה את קצב האינפלציה השנתי לרמה של שני אחוזים. נתונים אלו, שנמדדו ברובם לפני פרוץ המלחמה באיראן בסוף פברואר, מעידים על סביבה אינפלציונית פעילה עוד לפני שנלקחו בחשבון ההשפעות הישירות של המצב הביטחוני על מחירי הדלק והאנרגיה.
בזירה הגלובלית, המבט מופנה לעבר החלטת הריבית של הפדרל ריזרב הצפויה בהמשך השבוע. אם עד לפני מספר חודשים קיוו המשקיעים לסדרה של הקלות מוניטריות, הרי שאירועי השבועות האחרונים במזרח התיכון טרפו את הקלפים. החסימות במצר הורמוז והחשש מפני שיבושים ממושכים באספקת הנפט העולמית יצרו זינוק חד במחירי האנרגיה, גורם שפועל כמנוע אינפלציוני עוצמתי. המציאות החדשה הזו מאלצת את הבנקים המרכזיים בעולם, ובראשם הפד האמריקאי, לנקוט משנה זהירות. הסבירות להורדת ריבית בחודשים הקרובים פחתה משמעותית, שכן קובעי המדיניות חוששים שהקלה מוקדמת מדי תתדלק את עליות המחירים ותוביל ללחצי שכר והצמדות מחירים רוחביות במשק.
למרות שהכלכלה העולמית עשויה לספוג פגיעה בביקושים כתוצאה מהזעזוע באספקה, החשש מהשפעות משניות של האינפלציה נותר המניע העיקרי של קובעי המדיניות. גם אם המכשולים הפיזיים בנתיבי השיט יוסרו בטווח הקצר, ההערכה היא כי יידרשו חודשים ארוכים עד שתפוקת הנפט העולמית תחזור לסדרה והיצע האנרגיה יתואם מחדש לביקושים. חוסר וודאות זה משאיר את הריביות ברמה גבוהה ומחזק את הצורך בסבלנות אסטרטגית מצד המשקיעים. השקל, מצדו, שואב עידוד מהעובדה שהאינפלציה המקומית עדיין נמצאת בתוך תחום היעד, אך התנודתיות בשווקים העולמיים וההתפתחויות בחזית הביטחונית ימשיכו להוות את גורמי המפתח למגמות המט"ח בתקופה הקרובה.
