התחזיות המוקדמות שלנו מסקירת הבוקר הצביעו על שוק שמחפש כיוון אך מתקשה להתנתק מהמשקולות המקומיות, מקבלות ביטוי ברור בשעות הצהריים בבורסה בתל אביב. לאחר פתיחה שנראתה כמהססת, המדדים המובילים נסחרים כעת במגמה מעורבת עם נטייה שלילית, כאשר "פרמיית הסיכון" הישראלית ממשיכה להכתיב את הקצב. השוק המקומי מציג תמונה של "המתנה מורטת עצבים", כאשר הקונים יושבים על הגדר והמוכרים לוחצים בנקודות המפתח.
הטריגר המרכזי שמונע מהשוק להרים ראש הוא השילוב בין הדשדוש בחוזים העתידיים בוול סטריט לבין הנתונים הכלכליים המקומיים. בזמן שהשווקים בעולם מנסים לעכל את נתוני האינפלציה האחרונים, בתל אביב נוסף אלמנט של חוסר ודאות גיאופוליטי שאינו מרפה. כל ניסיון לעלייה נתקל ב"קיר" של היצעים, מה שמעיד על כך שהביטחון של המשקיעים רחוק מלהיות משוקם.
מדד הבנקים והנדל"ן במוקד הסערה
המגמה המעורבת בבורסה מקבלת ביטוי חד בסקטורים הרגישים ביותר לריבית ולמצב הביטחוני:
מדד הבנקים: יורד ב-1.2%, ירידה שמלמדת על חשש מהאטה בצמיחה ומהמשך סביבת ריבית גבוהה שמעיקה על המשקי בית. הבנקים, המהווים את הלב הפועם של הכלכלה הישראלית, מאותתים כי הציבור והמוסדיים מצמצמים חשיפה לנכסי סיכון מקומיים.
מדד הנדל"ן: צולל ב-2.08%. זהו הסקטור שסופג את המכה הקשה ביותר כרגע. החשש מעליית עלויות המימון והקיפאון באתרי הבנייה יוצר לחץ כבד על המניות המובילות בסקטור, שנראות כעת רחוקות מנקודת שיווי משקל.
בניגוד אליהם, מדד האנרגיה מצליח לשמור על יציבות יחסית ואף לרשום עליות קלות, כנראה בזכות מחזיקי המניות המחפשים "מקלט" בנכסים ריאליים עם תזרים מזומנים יציב, אך אין בכך די כדי לסחוב את השוק כולו למעלה.
הסנטימנט בקרב הציבור: זהירות מופלגת ומחזורים בינוניים
בשונה מהפאניקה שראינו אתמול, היום אנו עדים למסחר המאופיין ב"יובש" יחסי במחזורים, מה שמעיד על חוסר רצון של הציבור להגדיל חשיפה. עם זאת, בקרנות הנאמנות המניעתיות עדיין נרשמים פדיונות קלים, מה שמאלץ את מנהלי ההשקעות למכור סחורה באופן טכני כדי לעמוד בביקושים למזומן.
בזירת הנגזרים, אנו רואים פעילות ערה באופציות ה-PUT, אך ללא הדרמה של "התכסות מסיבית" שראינו בעבר. נראה כי כותבי האופציות מרחיקים את רמות ההגנה שלהם כלפי מטה, מה שיוצר רצפה זמנית למדד ת"א 35, אך מדובר ברצפה שברירית מאוד שיכולה להישבר בכל רגע של ידיעה ביטחונית חריגה.
