קרן ההשקעות הציבורית של סעודיה, המוכרת בעולם כקרן העושר הריבונית של הממלכה, חשפה לאחרונה את הרכב ההחזקות שלה בשוק המניות האמריקאי, והמספרים מספקים הצצה מרתקת לאסטרטגיה הכלכלית של מדינה שמנסה להמציא את עצמה מחדש. עם תיק השקעות המוערך ביותר מ־37 מיליארד דולר, סעודיה מוכיחה שהיא כבר מזמן לא מסתמכת רק על שאיבת נפט מהאדמה, אלא מחפשת את מנועי הצמיחה של העתיד מעבר לים. חשיפת התיק מציגה תמהיל השקעות נועז, לעיתים אפילו אגרסיבי, שרחוק מאוד מהתדמית השמרנית של קרנות עושר לאומיות אחרות בעולם. המהלך הזה הוא חלק בלתי נפרד מחזון 2030 של יורש העצר הסעודי, שמטרתו לגוון את מקורות ההכנסה של הממלכה ולהפוך אותה למעצמה טכנולוגית ופיננסית גלובלית, מה שמסביר את הבחירות הלא שגרתיות בחברות שאמורות לעצב את העשורים הבאים.
הנתון המדהים ביותר שעולה מתוך הדו"חות נוגע להתפלגות התיק, כאשר כ־70% מההון המושקע בארצות הברית, סכום אדיר של כ־26.3 מיליארד דולר, מנותב לחברה אחת בלבד והיא חברת החלל ספייס אקס. מדובר בהבעת אמון פנומנלית בחזון של אילון מאסק, ובחברה שכבר עכשיו שולטת ללא עוררין בשוק שיגורי החלל המסחריים ופורסת את רשת האינטרנט הלווייני סטארלינק ברחבי הגלובוס. ההשקעה המסיבית הזו מעידה על כך שסעודיה מזהה את תעשיית החלל כזירה הכלכלית החשובה הבאה, זירה שבה פוטנציאל ההכנסות צפוי להגיע לטריליוני דולרים בעשורים הקרובים. במקום לפזר סיכונים באופן מסורתי, מנהלי הקרן הסעודית בחרו לרכז מאמץ ומשאבים בחברה שמייצגת את חזית הטכנולוגיה האנושית. עבור סעודיה, לא מדובר רק בתשואה פיננסית טהורה, אלא גם במיצוב אסטרטגי שמקנה לה גישה לטכנולוגיות מתקדמות ואולי אף מעורבות עתידית במיזמי תשתית חלליים שיכולים לשרת את צרכי הממלכה בתחומי התקשורת והביטחון.
לצד ההשקעה העצומה בחלל, התיק הסעודי חושף גם החזקה משמעותית של כ־5.3 מיליארד דולר בענקית התחבורה השיתופית אובר. מערכת היחסים הפיננסית בין סעודיה לאובר אינה חדשה, והקרן הסעודית הייתה אחת המשקיעות הגדולות בחברה עוד בטרם זו הונפקה לציבור. ההחזקה הזו מדגישה את האמונה הסעודית בשינוי הרגלי הצריכה בעולם התחבורה, במעבר ממודל של בעלות על רכב פרטי למודל של תחבורה כשירות. במקביל, הקרן מציגה החזקה של כ־5.1 מיליארד דולר בחברת פיתוח משחקי הווידאו אלקטרוניק ארטס, מהלך שמשתלב בצורה מושלמת עם האסטרטגיה הלאומית של הממלכה להפוך לבירת הגיימינג והספורט האלקטרוני העולמית. סעודיה משקיעה מיליארדים בבניית אקו-סיסטם שלם של תחרויות ספורט אלקטרוני במדינה, והשקעה באחת ממפיצות המשחקים הגדולות בעולם היא צעד טבעי שנועד לבצר את השפעתה בתעשייה שמגלגלת סכומי עתק ועוקפת בהכנסותיה את תעשיות הקולנוע והמוזיקה גם יחד.
עם זאת, לא הכל ורוד בתיק ההשקעות המזרח תיכוני, והדוגמה המובהקת ביותר לכך היא ההשקעה ביצרנית הרכבים החשמליים לוסיד. הקרן הסעודית מחזיקה מניות של החברה בשווי של כ־1.2 מיליארד דולר, מספר שאולי נשמע מרשים, אך הוא מסתיר מאחוריו דרמה פיננסית כואבת. מניית לוסיד ספגה התרסקות חסרת תקדים של כ־99% מהשיא שלה, על רקע תחרות אכזרית בשוק הרכב החשמלי, מלחמת מחירים עולמית בהובלת יצרניות סיניות מתחרות, וקשיי ייצור ושרשרת אספקה שעיכבו את צמיחת החברה. למרות הפסדי הנייר הכבדים, סעודיה ממשיכה לתמוך בלוסיד ומזרימה אליה הון נוסף מעת לעת. הסיבה לכך חורגת משיקולי רווח והפסד בטווח הקצר; הממלכה רואה בלוסיד שותפה אסטרטגית לפיתוח תעשיית רכב מקומית. החברה כבר פתחה מפעל הרכבה ראשון על אדמת סעודיה, מהלך שנועד להעביר ידע טכנולוגי מתקדם ולייצר אלפי מקומות עבודה חדשים עבור האוכלוסייה המקומית הצעירה, כחלק מהחזון להקטין את התלות ביבוא תעשייתי.
החזקה נוספת ומעניינת בתיק, גם אם צנועה בהרבה, היא של כ־44 מיליון דולר בחברת קלריווייט, העוסקת בתחומי המידע, האנליטיקה והקניין הרוחני. חברות מסוג זה מספקות כלים חיוניים למחקר ופיתוח אקדמי ותעשייתי, והשקעה כזו מאותתת על רצון להתחבר למאגרי מידע עולמיים ולתמוך בכלכלת ידע מודרנית. כאשר מחברים את כל חלקי הפאזל, החל מספייס אקס דרך אובר ואלקטרוניק ארטס ועד לוסיד, מתקבלת תמונה מרתקת של גוף פיננסי שפועל יותר כמו קרן הון סיכון ענקית מאשר מנהלת השקעות סולידית. האסטרטגיה הזו מבוססת על זיהוי מגמות מאקרו ארוכות טווח, ונכונות לספוג הפסדים כואבים בחזיתות מסוימות, מתוך ציפייה שההימורים הגדולים על טכנולוגיות העתיד יניבו תשואות שיהפכו את הכלכלה הסעודית לחסינה לחלוטין בפני היום שבו הדרישה הגלובלית לנפט תלך ותפחת משמעותית.
התנהלות פיננסית ייחודית זו מעוררת עניין רב בקרב אנליסטים בוול סטריט, שעוקבים בדריכות אחר כל תנועה של כספי הקרן הסעודית במטרה לזהות את הכיוונים הבאים של השוק. בעידן שבו חברות טכנולוגיה זקוקות להון עתק כדי לפתח תשתיות מורכבות, בין אם מדובר בשיגורי חלל מתקדמים, מעבר לתחבורה אוטונומית, או פיתוח עולמות מציאות מדומה וגיימינג, קרנות ריבוניות עשירות הופכות לשותפות קריטיות שאי אפשר להתעלם מהן. המעורבות העמוקה של סעודיה בשוק האמריקאי, במיוחד באמצעות תיק השקעות כה ממוקד ועתיר סיכון, מוכיחה שכוח הכסף של מדינות המפרץ משנה את הגיאוגרפיה של החדשנות העולמית. משקיעים פרטיים ומוסדיים כאחד יכולים ללמוד לא מעט מהתבוננות על פיזור ההחזקות הריבוני הזה, שמראה כיצד מי שמנהל עשרות מיליארדים לא חושש לרכז מאמצים כדי להבטיח דריסת רגל בתעשיות שישלטו בעולם מחר, ועד כמה חשוב לעקוב אחרי המהלכים הללו כדי להבין את התמונה הכלכלית הרחבה.
