חברת האנרגיה המתחדשת אנלייט, הנמנית עם השחקניות המובילות בשוק האנרגיה הישראלי והבינלאומי, עומדת בפני צעד אסטרטגי משמעותי שיכול להעמיק באופן ניכר את אחיזתה בשוק האירופי. החברה, המנוהלת על ידי המנכ"לית עדי לויתן לצד היו"ר גלעד יעבץ, מנהלת כעת משא ומתן מתקדם לרכישת חברת אנרגיה יזמית הפועלת בעיקר במרכז אירופה, עם דגש מרכזי על שוק האנרגיה הברלינאי והגרמני בכלל. העסקה המסתמנת נאמדת בהיקף כספי רחב של מאות מיליוני יורו, והיא צפויה לכלול צבר נרחב של פרויקטים בשלבי ייזום ופיתוח שונים. מהלך זה מגיע כהמשך ישיר לאסטרטגיית ההתרחבות של הקבוצה מעבר לים, המבקשת לבטח ולגוון את מקורות הכנסתה באמצעות פיזור גיאוגרפי רחב בשווקים מפותחים.

הרכישה המתגבשת בגרמניה מצטרפת לשורה של צעדים משמעותיים שביצעה אנלייט במהלך השנה, ובראשם רכישת השליטה בפרויקט הענק ג'ופיטר בחודש ינואר. במסגרת אותה עסקה, רכשה אנלייט נתח של בין 51% ל-60% ממניות הפרויקט האירופי, כאשר יתרת המניות נותרה בידי קרן ההשקעות המקומית פריים קפיטל. הפעילות האירופית של אנלייט כבר פרוסה כיום על פני מדינות רבות, בהן ספרד, שבדיה, קרואטיה, סרביה, אירלנד, פולין והונגריה, כאשר לאחרונה נוספו למפה זו גם פינלנד ורומניה. נכון להיום, היבשת האירופית מהווה כ-34% מההספק המניב של החברה, בעוד ארצות הברית תופסת את הנתח המרכזי עם 41%, וישראל מייצרת כ-25% נוספים.

ההתמקדות הגוברת בשוק האירופי נובעת מתחזיות פנימיות וציבוריות המעריכות כי האנרגיה המתחדשת תתפוס נתח של בין 50% ל-75% מסך ייצור החשמל במדינות שבהן החברה פועלת. במציאות כזו, הצורך בפתרונות אגירת אנרגיה הופך לקריטי במיוחד. מתקני האגירה הם אלו המאפשרים לשתק ולגשר על הפער המובנה בין יכולת הייצור המתנדנדת של אנרגיה סולארית ורוח לבין קצב ההרחבה האיטי של רשתות ההולכה הלאומיות. נכון לרבעון השני, נתחה של אירופה בתחום האגירה של אנלייט עומד על 13% בלבד – נתון נמוך בהשוואה לפעילות בארצות הברית ובישראל. הרכישה הנוכחית של חברת הייזום בגרמניה מיועדת להעלות באופן נכר את נתח האגירה של הקבוצה באירופה ולהבטיח לחברה עמדת הובלה בצווארי הבקבוק של רשתות החשמל האירופיות.

לצד הפעילות באירופה, מודל הצמיחה העולמי של אנלייט נשען במידה רבה על הרכישה המוצלחת של חברת קלנרה האמריקאית בשנת 2022, שבה רכשה אנלייט 90% מהמניות תמורת 390 מיליון דולר. גישה זו, המתמקדת ברכישת פלטפורמות ייזום בשלבים מוקדמים ולא רק בנכסים מניבים מוכנים, מאפשרת לחברה ליצור ערך רב לאורך כל שרשרת הקיים של הפרויקט. הוכחה להיקף הפעילות האמריקאי הגיעה רק לאחרונה, בחודש יוני, עם הדיווח על עסקת המימון הגדולה בתולדות החברה – גיוס של 2.6 מיליארד דולר משבעה גופים פיננסיים מובילים בארצות הברית לצורך הקמת קומפלקס האנרגיה הנרחב קו בר באריזונה.

התוצאות הכספיות של החברה למחצית הראשונה של שנת 2026 משקפות היטב את הצמיחה התפעולית החדה. הכנסות החברה במחצית זו טיפסו לרמה של 409 מיליון דולר, המהווים גידול של 55% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. בשורת הרווח הנקי נרשמו 69 מיליון דולר, לעומת 107 מיליון דולר בתקופה המקבילה. עם זאת, השוואה נכונה של הנתונים מראה כי הרווח אשתקד כולל ניתוח תוצאות של פרויקטים סולאריים מחברת סאנלייט, שחדלו להיכלל בדוחות לאחר שמכרה אנלייט 44% מפעילות זו לגופים המוסדיים הראל ועמיתים. בנטרול רווחים אלו, הרווח הנקי של החברה למעשה זינק ב-160% לעומת 26 מיליון דולר במחצית המקבילה. מדד ה-EBITDA, המציג את הרווח התפעולי התזרימי, רשם ענין רב כשהגיע ל-314 מיליון דולר, לעומת 227 מיליון דולר בתקופה המקבילה.

היקף הפעילות הכולל של אנלייט מצייר תמונה של קבוצת אנרגיה גלובלית בקנה מידה משמעותי. נכון לסוף הרבעון השני, לחברה הספק ייצור כולל של 21.8 ג'יגה-ואט וקיבולת אגירה מרשימה של 74.6 ג'יגה-ואט-שעה. הצבר הבשל של החברה, הכולל פרויקטים מניבים, כאלה הנמצאים בהקמה או לקראת הקמה, מורכב מ-6.4 ג'יגה-ואט של הספק ייצור ועוד 20.5 ג'יגה-ואט-שעה של הספק אגירה. בנוסף, החברה מחזיקה בפרויקטים בהקמה בהיקף של 4.5 ג'יגה-ואט – שבעה מהם באירופה ושישה בארצות הברית – לצד פרויקטים לקראת הקמה בהיקף של 3.9 ג'יגה-ואט.

למרות הצמיחה המרשימה בהכנסות ובתזרימי המזומנים, מניית החברה ספגה מימוש מסוים בשווקים, והיא נסחרת כיום לפי שווי שוק של כ-36 מיליארד שקל – ירידה של כ-15% משיא שוויה שנרשם בחודש מאי האחרון. תנודות אלו בשוק ההון משקפות את הזהירות של המשקיעים נוכח סביבת הריבית העולמית והעלויות המאמירות של מימון תשתיות. עם זאת, הרחבת הפעילות בגרמניה ובמרכז אירופה עשויה לספק לחברה יציבות ארוכת טווח ולחזק את מעמדה בשוק האירופי. בתגובה לפניות בנושא המו"מ המתקדם, מסרה אנלייט כי החברה אינה נוהגת להתייחס לשמועות, וככל שייווצר אירוע המחייב דיווח דיווחו יבוצע כדת וכדין בהתאם לכללי הגילוי של הרשות לניירות ערך.