שוק ההון הוא מנגנון מורכב המונע לא רק מנתונים יבשים ודוחות כספיים של חברות, אלא במידה רבה גם מהפסיכולוגיה של המוני המשקיעים ומהרגש הקולקטיבי המניע אותם. אחד הכלים המוכרים והפופולריים ביותר למדידת הסנטימנט הזה הוא מדד הפחד והחמדנות, אשר מספק תמונת מצב עדכנית וברורה לגבי הרגש הדומיננטי ששולט כעת בזירת המסחר. על פי הנתונים האחרונים, המדד מציג כעת רמה של 28 נקודות בלבד. ציון זה ממקם את השוק עמוק בתוך קטגוריית ה"פחד", והנתון שמעורר את מרב הדאגה בקרב פעילים רבים בשוק הוא הקרבה הממשית והולכת לרף התחתון יותר, המוגדר כאזור של "פחד קיצוני".

כדי להבין את העוצמה והמשמעות של המגמה הנוכחית, חיוני להסתכל על המספרים בפרספקטיבה של זמן ולבחון את מסלול הנסיגה שהוביל לנקודה הזו. רק בסגירת יום המסחר הקודם, המדד עמד על 34 נקודות, רמה שגם היא אמנם מצביעה על חששות בשוק, אך פחותה בעוצמתה באופן משמעותי. אם ניקח צעד נוסף לאחור, נגלה שלפני שבוע בדיוק המדד עדיין שהה על רמה של 39 נקודות. המספרים הללו, היורדים בהתמדה, מספרים סיפור של הידרדרות עקבית ומהירה בביטחון של ציבור המשקיעים, אשר הופכים יותר ויותר הססניים וזהירים מיום ליום. התכווצות זו בסנטימנט מעידה על כך שהשוק חווה לחץ מתמשך ולא מדובר רק בתגובה רגעית לאירוע נקודתי.

השינוי הדרמטי ביותר מתגלה כאשר משווים את נתוני ההווה למצב ששרר בשוק רק לפני חודש ימים. באותה עת, האווירה הכללית הייתה שונה לחלוטין והמדד ניצב בגאון על 58 נקודות, נתון שהציב את השוק בטריטוריה הנינוחה, הבטוחה והאופטימית של "חמדנות". תמונה דומה ויציבה עולה גם מההסתכלות ארוכת הטווח יותר, כאשר מסתכלים שנה שלמה לאחור. לפני שנה בדיוק המדד עמד על רמה של 56 נקודות, נתון המצביע אף הוא על חמדנות ועל רצון לסיכון מצד המשקיעים. המעבר החד הזה מאווירה חיובית של צמיחה, חמדנות ואופטימיות למצב של פחד ממשי בתוך שבועות ספורים בלבד, מדגיש באופן הטוב ביותר עד כמה שוק המניות הפך תנודתי, רגיש ומהיר תגובה לכל שינוי ברוח.

הנתונים הללו, שעודכנו לאחרונה ב-23 ביוני בשעה 14:47 לפי שעון החוף המזרחי, משקפים מציאות כלכלית שבה קיימת רתיעה של ממש מנטילת סיכונים. בסביבה של פחד, משקיעים רבים נוטים למכור נכסים מסוכנים, לאסוף רווחים שנצברו בתקופות של חמדנות, ולעבור לנכסים בטוחים וסולידיים יותר. ההמתנה להתבהרות התמונה הכלכלית או לחדשות חיוביות שישנו את המגמה היא כעת שם המשחק, כאשר כל העיניים נשואות אל עבר המדד כדי לראות האם השוק יחצה את הקו הווירטואלי אל עבר פחד קיצוני, או שיצליח לבלום את המגמה השלילית ולטפס חזרה למעלה.