כלכלת בריטניה ניצבת בפני אתגר משמעותי, כאשר הנתונים העדכניים שפורסמו על ידי הלשכה הלאומית לסטטיסטיקה חושפים כי הגירעון התקציבי בחודש מאי התרחב הרבה מעבר להערכות המוקדמות. הלוואות הנטו של המגזר הציבורי רשמו עלייה חדה וזינקו ל-23.3 מיליארד לירות שטרלינג, לעומת 17.9 מיליארד בחודש שקדם לו. נתון זה מהווה את היקף ההלוואות השני בגובהו שנרשם אי פעם עבור חודש מאי, נתון הממחיש את הלחץ הפיננסי הגובר על הממשלה הבריטית.
הפער בין הציפיות למציאות מדאיג במיוחד לאור העובדה שהמשרד לאחריות תקציבית העריך מראש כי היקף ההלוואות יעמוד על 17.7 מיליארד לירות שטרלינג בלבד. הפער העצום בין התחזית לבין המציאות בשטח מצביע על סטייה מהותית, שיוצרת בור תקציבי גדול בהרבה מזה שקובעי המדיניות נערכו אליו. פער זה מעלה שאלות חשובות לגבי התוואי הפיסקלי של המדינה והכוחות המניעים את ההוצאה הממשלתית כלפי מעלה בחודשים האחרונים.
אחד הגורמים המרכזיים שמכבידים על הגירעון הזה הוא העלות העצומה של שירות החוב הקיים. בחודש מאי לבדו, תשלומי הריבית על חובות הממשלה המרכזית זינקו ב-4.1 מיליארד לירות שטרלינג והגיעו לסכום דמיוני של 11.7 מיליארד לירות שטרלינג. כדי להבין את סדר הגודל, מדובר בסכום הריבית הגבוה ביותר ששולם אי פעם בחודש מאי מאז תחילת המדידות. נטל שירות החוב הופך לכבד יותר ויותר, נוגס בתקציב הלאומי ומגביל משמעותית את הגמישות הפיננסית של הממשלה להשקיע באפיקים מצמיחים.
כשמסתכלים על התמונה הרחבה יותר של שנת הכספים עד חודש מאי, הנתונים המצטברים מציגים מגמה דומה. סך ההלוואות גדל ב-8.9 מיליארד לירות שטרלינג והגיע ל-46.3 מיליארד לירות שטרלינג. סכום זה שווה ערך לאחוז וחצי מהתוצר המקומי הגולמי של בריטניה, ומהווה את הערך החמישי בגובהו מאז החלו הרישומים החודשיים בשנת 1993.
החוב הלאומי הכולל ממשיך לטפס כתוצאה ישירה מהגירעונות החודשיים הללו. בסוף חודש מאי, החוב נטו של המגזר הציבורי הוערך ב-95.1 אחוזים מהתמ"ג הכולל. מדובר בעלייה מטרידה של 0.4 נקודות אחוז בהשוואה לאותה תקופה בשנה שעברה, בחודש מאי של שנת 2025. ככל שהחוב מתקרב לגודלה של הכלכלה כולה, קובעי המדיניות באנגליה ניצבים בפני משימה מורכבת של ייצוב הפיננסים הציבוריים וריסון ההוצאות, כל זאת תוך ניסיון לשמור על יציבות השווקים ולמנוע פגיעה בצמיחה הכלכלית.
