שוק העבודה האמריקאי ממשיך להפגין עמידות מרשימה, זאת על אף נתונים שפורסמו ביום חמישי והצביעו על עלייה בלתי צפויה במספר התביעות הראשוניות לדמי אבטלה. על פי דוחות משרד העבודה האמריקאי, במהלך השבוע שהסתיים ב-30 במאי, נרשמו 225,000 תביעות חדשות לדמי אבטלה, נתון המשקף עלייה של 13,000 תביעות בהשוואה לנתונים המעודכנים של השבוע הקודם. עלייה זו הפתיעה את כלכלני השוק, שחזו תחזיות מתונות יותר בטווח של 212,000 עד 215,000 תביעות. למרות הקפיצה הנקודתית, הממוצע הנע של ארבעת השבועות האחרונים נותר ברמה מתונה של כ-214,750 תביעות, מה שמעיד על כך שהמגמה הבסיסית עדיין עקבית עם שוק עבודה יציב ובריא, הנע בטווח היסטורי שבין 190,000 ל-230,000 תביעות בשנה הנוכחית.

הנתונים משקפים מציאות שבה שיעורי הפיטורים נותרים נמוכים יחסית, גם על רקע הכותרות על קיצוצי כוח אדם בחברות טכנולוגיה גדולות המושפעות מאימוץ מואץ של בינה מלאכותית. בעוד שדוח של חברת השמת כוח האדם הגלובלית Challenger, Gray and Christmas הצביע על כ-97,000 משרות שבוטלו בחודש מאי – עלייה של 16% לעומת חודש אפריל – הרי שבהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, מדובר בעלייה מתונה של 3% בלבד בתוכניות לפיטורים. במקביל, מספר האנשים הממשיכים לקבל דמי אבטלה לאחר השבוע הראשון ירד ב-8,000 ל-1.777 מיליון, נתון המעיד על כך שדורשי העבודה עדיין מצליחים למצוא משרות חדשות בשוק בטווח זמן סביר.

בצד נתוני האבטלה, פרסם משרד העבודה האמריקאי עדכונים לנתוני הפריון של הרבעון הראשון לשנת 2026. הנתונים המעודכנים מצביעים על עלייה מתונה של 0.3% בלבד בפריון העבודה במגזר העסקי הלא-חקלאי, שיעור נמוך יותר מהצפי המקורי שעמד על 0.7%. במקביל, עלויות העבודה ליחידת תוצר עלו בשיעור שנתי של 1.8%, נתון שגם הוא נמוך מהתחזיות המוקדמות. התפתחויות אלו בפריון ובעלויות העבודה מגיעות בתוך אקלים מאקרו-כלכלי מורכב, המושפע בין היתר מהשפעות מתמשכות של העימות במזרח התיכון. המלחמה בין איראן לישראל, הנמשכת כבר חודשים ארוכים, מוסיפה חוסר ודאות לשווקים הגלובליים ומשבשת את שרשראות האספקה של סחורות אנרגיה, דשנים ואלומיניום, מה שמוביל לעליית מחירים רוחבית.

התמונה הכלכלית הכוללת אינה מסתכמת רק בנתוני האבטלה והפריון, אלא מושפעת גם ממדיניות סחר גלובלית משתנה. האיגוד האירופי לפלדה דיווח השבוע כי יצוא הפלדה של האיחוד לארצות הברית צנח בכ-34% בשלושת הרבעונים האחרונים, זאת בעקבות העלאת מכסים על מתכות מצד הממשל האמריקאי. חוסר הוודאות בסחר הבינלאומי מוסיף נדבך של לחץ על יצרנים ותעשיינים, שמתקשים לתכנן פעילות ארוכת טווח בסביבה של מכסים משתנים. מנגד, דוח ה-Beige Book של הפדרל ריזרב שפורסם לאחרונה מתאר סביבה עסקית של "מעט עד ללא שינוי" בתעסוקה במהלך חודש מאי, עם העדפה ברורה של מעסיקים לגיוסים סלקטיביים המתמקדים בתפקידי ליבה בלבד.

העיניים נשואות כעת לנתוני התעסוקה הרשמיים לחודש מאי, הצפויים להתפרסם ביום שישי הקרוב. על פי תחזיות האנליסטים, מספר המועסקים במגזר הלא-חקלאי צפוי לעלות ב-85,000 משרות, ושיעור האבטלה צפוי להישאר יציב על 4.3%. מדובר בנתונים קריטיים עבור השוק, שכן הם יספקו אינדיקציה נוספת לשאלה האם ההאטה בפריון והעלייה המתונה בתביעות לדמי אבטלה הן תנודות חולפות או סימנים ראשונים להתקררות משמעותית יותר של הכלכלה האמריקאית. כפי שמעידים הנתונים האחרונים, שוק העבודה האמריקאי אכן מפגין גמישות, אך הוא פועל תחת משקולות כבדות של אי-ודאות גיאופוליטית ושינויים מבניים בשוק התעסוקה, המציבים אתגר לא פשוט לקובעי המדיניות ולמגזר העסקי כאחד.