טוגדר פארמה, הנסחרת בבורסה לניירות ערך בתל אביב תחת הסימול TGTR, פועלת כגורם אינטגרטיבי לכל אורך שרשרת הערך של הקנאביס הרפואי. החברה, באמצעות חברת הבת גלובוס פארמה, מנהלת מערך מקיף הכולל ריבוי, גידול, ייצור, אריזה ושיווק, תוך החזקת תשתיות מתקדמות בישראל ובאוגנדה. הייחוד התפעולי של טוגדר נובע מהיותה המגדל היחיד של קנאביס רפואי באוגנדה, יתרון גיאוגרפי המקנה לה גמישות תפעולית ומבנה עלויות תחרותי במיוחד אל מול שחקניות מקומיות ובינלאומיות אחרות.
בדוחותיה הכספיים לשנת 2025, שהוגדרה על ידי הנהלת החברה כשנת מפנה, דיווחה טוגדר על הכנסות של 109.6 מיליון שקל, המהוות עלייה של 14% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. צמיחה זו בהכנסות לוותה בשיפור דרמטי בשורות הרווח, המעיד על התייעלות תפעולית עמוקה. הרווח הגולמי זינק ב-77% והסתכם ב-32 מיליון שקל, בעוד הרווח התפעולי רשם זינוק מרשים של 365% והגיע ל-15.2 מיליון שקל. ה-EBITDA של החברה טיפס ב-115% לרמה של 22.8 מיליון שקל. בשורה התחתונה, עברה טוגדר לרווח נקי של 1.9 מיליון שקל, זאת לעומת הפסד של 1.6 מיליון שקל בתקופה המקבילה ב-2024. מבנה ההון של החברה התחזק אף הוא, עם עלייה של 31% בהון העצמי שהסתכם ב-50.1 מיליון שקל בסוף השנה.
הצלחתה של החברה בשנה החולפת מיוחסת לשילוב של יתרונות מבניים ושותפויות אסטרטגיות. החווה באוגנדה מאפשרת לה ייצור בעלויות תחרותיות, בעוד המפעל בישראל, הפועל בתקן IMC-GMP מחמיר, מאפשר לה לא רק את עיבוד תוצרתה העצמית, אלא גם מתן שירותי אריזה וייצור (B2B) עבור חברות נוספות בשוק המקומי.
אסטרטגיית הצמיחה של טוגדר ל-2026 מבוססת על ארבעה מנועים מרכזיים. ראשית, העמקת הפעילות באירופה, בדגש על גרמניה ובריטניה, שווקים שבהם היא נהנית משיתופי פעולה עם שחקנים מובילים דוגמת Cantourage. שנית, הגדלת כושר הייצור באוגנדה במטרה לנצל את מלוא השטחים המורשים ולהוסיף ולהפחית את עלויות הייצור ליחידה. שלישית, הרחבת פורטפוליו המוצרים בהתאם לדרישות הרפורמה בישראל ולמגמות השוק העולמי. רביעית, הגדלת נפח פעילות ה-B2B המנצלת את תשתית הייצור הקיימת ללא צורך בהשקעות הון משמעותיות נוספות.
מבט קדימה מציב את החברה בעמדת זינוק, כאשר בהנהלת החברה מסכמים את האופטימיות באומרם: "התשתית בנויה. המומנטום אמיתי. הטוב ביותר עוד לפנינו". במהלך 2026 צפויה החברה להמשיך ולהשקיע בחדשנות, לרבות השקת מוצרי מיצוי ומגולגלות מוכנות, בכפוף לאישורים הרגולטוריים הנדרשים, וזאת במטרה לבסס את נתח השוק שלה בישראל, אשר מוערך על ידי החברה בכ-30% מסך מכירות התפרחות ברשת סופר-פארם.
פעילותה של טוגדר משקפת את התבגרות שוק הקנאביס הרפואי בישראל, העובר משלב של "סטארט-אפים" הממוקדים בגידול, לשלב של חברות תעשייתיות יציבות המייצרות ערך כלכלי. העובדה שהחברה עברה לרווחיות נקייה בתקופה של שינויים רגולטוריים תכופים, מעידה על ניהול סיכונים הדוק ועל יכולת התאמה לשווקים בינלאומיים תובעניים. ככל שהחברה תמשיך להוציא לפועל את תוכנית הצמיחה שלה, השוק צפוי לבחון את יכולתה לשמר את מרווחי הרווחיות התפעולית גם בתוך סביבה תחרותית מתגברת.
