האינפלציה בדרום קוריאה טיפסה באפריל לקצב המהיר ביותר מזה כמעט שנתיים, נתון שמעלה משמעותית את הסבירות להעלאות ריבית במחצית השנייה של השנה במטרה לרסן את הלחצים על המשק. מדד המחירים לצרכן במדינה רשם עלייה שנתית של 2.6%, האצה לעומת קצב של 2.2% שנרשם בחודש מרץ, ובכך רשם את הזינוק החד ביותר במדד מאז יולי 2024. הנתונים הללו, שפורסמו על ידי משרד הסטטיסטיקה, עולים בקנה אחד עם תחזיות האנליסטים ומדגישים את הלחץ הגובר על הכלכלה המקומית בעקבות המתיחות הביטחונית במזרח התיכון והשפעתה הישירה על עלויות האנרגיה העולמיות.

במבט חודשי, המדד הכללי עלה ב-0.5%, כאשר המנועים המרכזיים מאחורי המגמה היו מחירי מוצרי הנפט שזינקו ב-7.9% בתוך חודש אחד בלבד, לצד מחירי הטיסות הבינלאומיות שקפצו ב-13.5%. למרות שהממשלה בדרום קוריאה מנסה למתן את השפעת הנפט באמצעות החלת תקרות מחיר לדלק ברחבי המדינה, האסטרטגים בשוק מעריכים כי מגמת העלייה צפויה להישאר רלוונטית בטווח הקרוב. צ’ון קיו-יון, כלכלן בהאנה סקיוריטיס, מציין כי בעוד שההגבלות הממשלתיות על מחירי הדלק מספקות הקלה מסוימת, קיימת סבירות הולכת וגוברת לאינפלציה במחירי השירותים, המושפעת בין היתר מהעלייה החדה בעלויות התחבורה האווירית.

תגובת השווקים לנתונים הייתה מיידית ובאה לידי ביטוי חד בשוק האג"ח, שם התשואה על איגרות החוב הממשלתיות לשלוש שנים, הנחשבת לרגישה במיוחד לשינויי מדיניות, טיפסה לרמה של 3.675% – הרמה הגבוהה ביותר שנרשמה מאז נובמבר 2023. הבנק המרכזי של דרום קוריאה (BOK) הבהיר לאחר פרסום המדד כי האינפלציה עשויה להיות גבוהה אף יותר בחודש מאי, והתחייב לעקוב מקרוב אחר המגמות תחת תנאי אי-הוודאות השוררים באזור המזרח התיכון. למרות התבטאויותיו של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ לגבי הפסקה זמנית של מבצעי הליווי של ספינות במיצר הורמוז עקב התקדמות לקראת הסכם עם איראן – מה שהוביל לירידה חדה במחירי הנפט – הבנק המרכזי הקוריאני שומר על דריכות גבוהה נוכח התנודתיות.

השיח המוניטרי בסיאול עובר שינוי ניכר, כאשר נציגי הבנק המרכזי עוברים מעמדה של המתנה למיקוד ברור במלחמה באינפלציה. סגן נגיד הבנק, ריו סאנג-דאי, הצהיר השבוע כי הגיעה העת לשקול העלאות ריבית, שכן לחצי המחירים נותרו גבוהים למרות הצעדים המדינתיים שננקטו עד כה, כולל תקרות מחיר לדלק שהוכנסו לראשונה מזה שלושה עשורים. הערכות בקרב הכלכלנים בשוק, ביניהם קונג דונג-ראק מדיישין סקיוריטיס, מצביעות על כך שהבנק המרכזי עשוי לאותת על שינוי במדיניות כבר בפגישתו הקרובה בסוף חודש מאי, ולבצע העלאה ראשונה בפגישה שתתקיים ביולי. נראה כי לא מדובר בהעלאה בודדת, אלא בתחילתו של מחזור העלאות ריבית שנועד לרסן את הלחצים האינפלציוניים לאורך זמן.

הריבית בדרום קוריאה נותרה יציבה ברמה של 2.50% מאז מאי 2025, זאת לאחר סדרה של ארבע הפחתות שהחלה באוקטובר 2024. הפעם האחרונה שבה הבנק המרכזי העלה את הריבית הייתה בינואר 2023 לרמה של 3.50%, שיא שנרשם לאחר מחזור העלאות אגרסיבי של 300 נקודות בסיס בעקבות השפעות המלחמה באוקראינה. עם הפגישה הבאה המתוכננת ל-28 במאי, השווקים ממתינים לראות האם הבנק יבחר להדק את החגורה המוניטרית כדי להגן על הכלכלה המקומית מפני התייקרות נוספת של עלויות המחיה.