יצרנית הרכב הגרמנית מרצדס בנץ פותחת את שנת 2026 עם דוחות מעורבים המדגישים את התלות הגבוהה של מותגי היוקרה בשוק הסיני המשתנה. החברה דיווחה על ירידה של כ-17.2% ברווח הנקי ברבעון הראשון של השנה, שהסתכם ב-1.43 מיליארד אירו לעומת 1.73 מיליארד אירו בתקופה המקבילה אשתקד. הצניחה ברווחים נובעת בעיקרה מהיחלשות משמעותית בהיקפי המכירות באסיה ובסין בפרט, שקיזזו את הצמיחה שנרשמה בשוק האמריקאי ובסגמנט הרכבים החשמליים.
ההכנסות הכוללות של הקבוצה ברבעון שהסתיים בסוף מרץ ירדו ב-5% והסתכמו ב-31.60 מיליארד אירו. בשורת הרווח התפעולי (EBIT) נרשמה ירידה של 17% לרמה של 1.90 מיליארד אירו, כאשר הרווח התפעולי המתואם הציג התכווצות חדה אף יותר של 30%. המקור המרכזי לקשיים הגיע מהשוק האסיאתי, שם סך המכירות צנח ב-24%. בסין, השוק האינדיבידואלי הגדול והחשוב ביותר של מרצדס, נרשמה נפילה של 27% במכירות. בחברה מסבירים את הביצועים החלשים בשוק הסיני בשילוב של שינויי דגמים מתוכננים, חוסר ודאות מאקרו-כלכלית וסביבה תחרותית מאתגרת שממשיכה להפעיל לחץ על יצרניות הרכב האירופיות מול המתחרות המקומיות.
מגזר המכוניות הפרטיות של מרצדס ספג את המכה הקשה ביותר, עם צניחה של 54% ברווח התפעולי שהסתכם ב-809 מיליון אירו בלבד. התשואה על המכירות במגזר זה ירדה ל-3.5%, נתון נמוך משמעותית מה-7.3% שנרשמו ברבעון המקביל בשנה שעברה. עם זאת, התמונה לא הייתה שלילית לחלוטין. חטיבת המסחריות של מרצדס הציגה ביצועים יוצאי דופן עם זינוק של 71% ברווח התפעולי, שהגיע ל-392 מיליון אירו. זאת, למרות ירידה קלה של 3% במספר היחידות שנמכרו, מה שמעיד על שיפור משמעותי ביעילות ובתמהיל המוצרים הרווחי של החטיבה.
נקודת אור נוספת בדוחות הגיעה מצפון אמריקה. השוק האמריקאי הפגין חוסן מרשים עם עלייה של מעל 20% במכירות המכוניות הפרטיות. במקביל, האסטרטגיה החשמלית של הקבוצה ממשיכה לצבור תאוצה, כאשר מכירות הרכבים החשמליים המבוססים על סוללות (BEV) צמחו ב-9%. לעומת זאת, דגמי הפלאג-אין הייבריד (PHEV) איבדו גובה ורשמו ירידה של 20% במכירות. הנתונים הללו מצביעים על כך שהצרכנים עוברים בהדרגה לרכבים חשמליים מלאים, אם כי הקצב עדיין אינו מפצה באופן מלא על הירידה בדגמים המסורתיים בשווקים מסוימים.
למרות הירידה ברווחים, האיתנות הפיננסית של מרצדס נותרה יציבה. תזרים המזומנים החופשי המתואם של העסק התעשייתי השתפר ב-18% והסתכם ב-2.84 מיליארד אירו. רמת הנזילות של הקבוצה עלתה ב-5% מאז סוף שנת 2025 והגיעה ל-33.81 מיליארד אירו. מעניין לראות כי בעוד שההוצאה על מחקר ופיתוח קוצצה ב-3%, עלויות הפיתוח המהוונות עלו ב-21%, מה שמעיד על המשך השקעה ממוקדת בדגמים עתידיים ובטכנולוגיות חדשות. גם ההשקעות ברכוש קבוע ובציוד גדלו ב-9%, עדות לכך שהחברה ממשיכה לשדרג את כושר הייצור שלה למרות התקופה המאתגרת.
בצד האסטרטגי, הרבעון הראשון של 2026 אופיין בשינויים מבניים משמעותיים. מרצדס חתמה על חוזים למכירת קבוצת Athlon לקבוצת BNP Paribas, עסקה שצפויה להסתיים במחצית השנייה של השנה. בנוסף, החברה ממשיכה בשינוי מודל המכירות שלה בגרמניה, תחת תוכנית הטרנספורמציה הקמעונאית שלה, ובמסגרתה נחתמו חוזים למכירת שש פעילויות קמעונאיות נוספות במהלך הרבעון.
למרות ההתחלה המקרטעת של השנה, הנהלת מרצדס בנץ בחרה לאשר מחדש את התחזית השנתית שלה ל-2026. החברה צופה כי ההכנסות הקבוצתיות יישארו ברמה של השנה שעברה, אך הרווח התפעולי (EBIT) צפוי להיות גבוה משמעותית מזה שנרשם ב-2025. האופטימיות הזו נשענת ככל הנראה על הציפייה להתאוששות בשוק הסיני עם השקת דגמים חדשים ועל המשך החוזק בשוק האמריקאי ובחטיבת המסחריות. הנהלת הקבוצה הדגישה כי היא ממשיכה לעקוב מקרוב אחר הסביבה הגיאופוליטית והתנאים המאקרו-כלכליים, שנשארים במוקד תשומת הלב של תעשיית הרכב כולה בעידן של תמורות טכנולוגיות ופוליטיות.
