שוק ההון האמריקאי נמצא בעיצומו של שינוי מבני עמוק, שבו קרנות הסל (ETFs) הופכות מערוץ השקעה משלים לכלי המרכזי שדרכו הציבור והגופים המוסדיים מנהלים את כספם. לפי דו"ח חדש שפרסמה ענקית הבנקאות סיטיגרופ באפריל 2026, התעשייה הזו צפויה לרשום זינוק חסר תקדים ולהכפיל את היקף נכסיה בתוך פחות מחמש שנים. האנליסטים של הבנק מעריכים כעת כי שווי הנכסים המנוהלים בקרנות סל בארצות הברית יחצה את רף 25 טריליון הדולר עד סוף שנת 2030. מדובר בעדכון משמעותי כלפי מעלה לעומת התחזית הקודמת של הבנק, שעמדה על 19 טריליון דולר בלבד לאותה תקופה, מה שמעיד על קצב אימוץ מהיר בהרבה מהצפוי של המכשיר הפיננסי הזה בקרב כלל שכבות המשקיעים.
כדי להבין את עוצמת השינוי, כדאי להביט לאחור על נקודת הפתיחה. נכון למרץ 2025, שוק קרנות הסל האמריקאי ניהל כ-10.4 טריליון דולר. המשמעות היא שהבנק צופה צמיחה שנתית ממוצעת דו-ספרתית, כזו שתעצב מחדש את יחסי הכוחות בוול סטריט. המנוע העיקרי מאחורי המגמה הזו הוא השאיפה הבלתי פוסקת של המשקיעים להוזיל עלויות. קרנות הסל מציעות דמי ניהול נמוכים משמעותית מהקרנות המנוהלות באופן אקטיבי, ובמקביל מספקות נזילות גבוהה – היכולת לקנות ולמכור את הקרן בכל רגע נתון במהלך יום המסחר, ממש כמו מניה. היתרונות הללו, לצד היבטי מס נוחים במיוחד בשוק האמריקאי, גורמים לכך שמיליארדי דולרים נודדים מדי חודש ממכשירי השקעה ישנים אל עולם ה-ETF.
מעבר לעלויות הנמוכות, הצמיחה ניזונה גם מהרחבה משמעותית של מגוון המוצרים המוצעים לציבור. אם בעבר קרנות הסל היו מזוהות בעיקר עם מעקב פסיבי אחרי מדדים גדולים כמו ה-S&P 500, הרי שבשנתיים האחרונות חל זינוק בפופולריות של קרנות סל אקטיביות וקרנות סל מורכבות יותר. אלו מאפשרות למשקיעים להיחשף לאסטרטגיות מתוחכמות, כמו הגנה מפני ירידות או יצירת הכנסה קבועה מדיבידנדים, בתוך מעטפת נגישה וזולה. בנוסף, האישור וההצלחה הכבירה של קרנות סל המבוססות על מטבעות דיגיטליים, שהחלו לצבור תאוצה במהלך 2024 ו-2025, פתחו את הדלת לקהלים חדשים שחיפשו דרך בטוחה ומפוקחת להשקיע בנכסים אלטרנטיביים.
גורם נוסף שסיטיגרופ מצביעה עליו הוא כניסתן המסיבית של קרנות הסל לעולם האג"ח (אגרות חוב). במשך שנים רבות שוק האג"ח נחשב למגרש משחקים של משקיעים מקצועיים בלבד, אך קרנות הסל הפכו אותו לנגיש לכל משקיע קטן. היכולת לרכוש סל רחב של אגרות חוב בלחיצת כפתור אחת, מבלי להתמודד עם המורכבות של קניית ניירות בודדים, שינתה את הדרך שבה אנשים בונים את תיק ההשקעות שלהם לטווח ארוך. ככל שהתשתית הטכנולוגית של וול סטריט משתפרת, כך גדל הביטחון של המשקיעים להעביר נכסים כבדים יותר לתוך הפלטפורמות הללו.
התחזית האופטימית של סיטיגרופ אינה עומדת בחלל ריק. היא מצטרפת להערכות של גופי ענק אחרים כמו בלקרוק ו-וואנגרד, שרואים בקרנות הסל את "העתיד של ניהול הנכסים". בסיטי מרחיקים לכת אף יותר ומעריכים כי בטווח הארוך, עד שנת 2035, השוק עשוי להגיע להיקף דמיוני של 29 טריליון דולר. עבור המשקיע הממוצע, המגמה הזו היא בשורה חיובית: השוק הופך לתחרותי יותר, המוצרים הופכים לזולים יותר, והיכולת לגוון את תיק ההשקעות באופן מקצועי ופשוט מעולם לא הייתה בהישג יד כפי שהיא היום וכפי שהיא צפויה להיות בסוף העשור. היעד של 25 טריליון דולר הוא אולי מספר גדול, אך הוא משקף מציאות שבה הטכנולוגיה והיעילות הפיננסית מנצחות את השיטות הישנות.
