שוק המניות האמריקאי רשם הישגים יוצאי דופן תחת ממשל טראמפ, אך הלחימה במזרח התיכון והזינוק החד במחירי הנפט מציבים כעת סימן שאלה גדול מעל המשך המגמה; מבט אובייקטיבי על העבר הפיננסי מגלה האם מדובר בסוף עידן השוק השורי או רק בתנודתיות זמנית בדרך לשיאים חדשים.
שוק ההון האמריקאי הפגין ביצועים מרשימים תחת הנהגתו של דונלד טראמפ, כאשר המדדים המובילים רשמו עליות דו-ספרתיות ותלת-ספרתיות במהלך כהונתו הראשונה, מגמה שהמשיכה במידה רבה גם אל תוך כהונתו השנייה בתחילת 2026. בעוד שחלק מהצמיחה נשען על מהפכות טכנולוגיות כמו הבינה המלאכותית והמחשוב הקוונטי, מהלכים כלכליים כמו חוק קיצוצי המס והתעסוקה מילאו תפקיד מפתח בדחיפת חברות ה-S&P 500 לרכישות חוזרות של מניות ושיפור רווחיות. עם זאת, המציאות הגיאופוליטית החדשה שנוצרה בסוף פברואר 2026, עם תחילת הפעולות הצבאיות המשותפות של ארה"ב וישראל נגד איראן, מציבה בפני המשקיעים את האתגר המשמעותי ביותר שראו מזה שנים.
החשש המרכזי המעיב על וול סטריט נובע מהשיבוש הדרמטי בשרשרת אספקת האנרגיה העולמית. סגירת מצר הורמוז, נתיב שדרכו עובר כחמישי מצריכת הנפט העולמית, הובילה לתגובה מהירה וחריפה בשווקי הסחורות. בתוך פחות משבועיים זינק מחיר הנפט הגולמי מרמה של 67 דולר ליותר מ-119 דולר לחבית, הזינוק המהיר ביותר שנרשם מזה ארבעה עשורים. ההיסטוריה הכלכלית מלמדת כי זעזועים מסוג זה במחירי האנרגיה נוטים להוביל לירידה בהוצאות הצרכנים, לעלייה באבטלה וללחצים אינפלציוניים מחודשים – תמהיל מסוכן המוכר כ"סטגפלציה" המהווה סיוט עבור הבנק המרכזי. מעבר לכך, התחדשות האינפלציה עשויה לגנוז את התקוות להורדות ריבית שהמשקיעים ייחלו להן כדלק להמשך הראלי.
בחינת משברי עבר מראה כי שיבושי אנרגיה הם לעיתים קרובות המכנה המשותף לנפילות חדות בשווקים. כך למשל, אמברגו הנפט של שנות ה-70 הוביל לצלילה של 44% במדד ה-S&P 500 תוך פחות משנה, והפלישה לעיראק ב-1990 גררה ירידה מהירה של 13% תוך שבועות ספורים. נתונים אלו מצביעים על כך שלמלחמה באיראן יש בהחלט את הפוטנציאל להביא לסיום פתאומי של השוק השורי הנוכחי, במיוחד אם המתיחות תימשך חודשים ארוכים ותחנק את זרימת הנפט העולמית.
עם זאת, למטבע הזה יש צד שני ומעודד יותר המעניק פרספקטיבה רחבה למשקיעים לטווח ארוך. בחינה של למעלה מ-40 אירועים גיאופוליטיים מרכזיים מאז שנות ה-40 מגלה כי ברוב המכריע של המקרים, השוק הצליח להתאושש ולרשום עליות כעבור שנה מיום פרוץ העימות. למרות שאירועים הכוללים שיבושי אנרגיה הם המאתגרים ביותר, ההיסטוריה מראה כי זעזועים גיאופוליטיים הם לרוב "רעש" זמני ולא בעיה פונדמנטלית ארוכת טווח. מחזורי השוק אינם ליניאריים, ובעוד שתקופות של שוק דובי (ירידות) נמשכות בממוצע פחות מעשרה חודשים, השוק השורי (עליות) נוטה להימשך זמן רב פי שלושה וחצי.
בשורה התחתונה, בעוד שהתנודתיות הנוכחית עלולה להיות כואבת ולפרוט על רגשותיהם של המשקיעים, הניסיון שנצבר לאורך כמעט מאה שנה מראה שסבלנות וראייה רחבה הן הכלים היעילים ביותר. המלחמה באיראן עשויה בהחלט ליצור מהמורה משמעותית בגרפים של וול סטריט בחודשים הקרובים, אך עבור אלו שמסוגלים להביט מעבר לענן אי-הוודאות המיידי, המגמה ההיסטורית של הכלכלה האמריקאית נותרת חיובית בטווח הארוך.
